Резервы уходят в бой©

По итогам марта 2015 г. золотовалютные резервы Беларуси в определении ССРД МВФ сократились на 90,8 млн. USD и, по предварительным данным, на 1 апреля 2015 г. составили 4560,5 млн. USD в эквиваленте. В национальном определении ЗВР уменьшились на 262,8 млн. USD — до 4993,3 млн. Таким образом, за год золотовалютные резервы страны сократились на 1/5.

В официальном пресс-релизе отмечается, что на снижение объема золотовалютных резервов в марте 2015 г. оказало влияние погашение Правительством и Национальным банком внешних и внутренних обязательств в иностранной валюте в полном объеме, а на их поддержание — поступления от взимания экспортных пошлин на нефтепродукты, а также положительное сальдо покупки-продажи Нацбанком иностранной валюты на торгах в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Отметим, что за март резервные активы в иностранной валюте в составе ЗВР уменьшились на 6,4% — до 2 344,2 млн. USD, стоимость монетарного золота выросла на 4,9% — до1699,5 млн., прочего золота (на счетах в инобанках) сократилась на 34,9% — до 229,4 млн., других драгоценных металлов — на 4,9% — до 107,8 млн. USD.

За март учетные цены на золото в виде банковских слитков, устанавливаемые Нацбанком, сократились с 585 226 Br за 1 грамм до 562 711 Br, платину — с 568 513 до 535 035 Br/г, палладий — с 392 476 до 353 057 Br/г, а на серебро, напротив, выросли с 7951 до 8123Br/г. В то же время, по данным Минфина, на мировых рынках средние цены на золото упали с 39,46 USD за 1 грамм в феврале до 37,89 USD в марте, на серебро — с 0,5415 до 0,5216 USD/г, на платину — с 38,5 до 36,61 USD/г.

Тем временем, специалисты констатируют тенденцию снижения золотовалютных резервов развивающихся стран — впервые за 20 лет. Так, Financial Times (FT) со ссылкой на данные МВФ сообщает, что в прошлом году в этих государствах ЗВР сократились на 114,5 млрд. USD — до 7,74 трлн. USD. Это первое годовое снижение с тех пор, как МВФ начал отслеживать резервы развивающихся экономик в 1995 г.

Правда, Беларусь не участвовала в достижении ЗВР развивающихся стран максимума (8,06 трлн. USD) в середине прошлого года — у нас они снижались и тогда. Зато для нас характерен другой общий тренд — 9 из 10 опрошенных FT экономистов полагают, что резервы развивающихся стран продолжат снижаться в последующие месяцы. По данным ING Investment Management, в 15 основных развивающихся странах резервы ускорили снижение в январе—феврале 2015 г., сократившись на 299,7 млрд. USD.

FT отмечает, что рост золотовалютных резервов в развивающихся странах на протяжении 10 лет был основой для роста мировой экономики, в частности экономики развитых стран, так как резервы вкладывали в основном в облигации США и стран Европы. Подъем ВВП в странах с формирующимся рынком, поддерживаемый увеличением валютных резервов, был важным фактором роста мировой экономики в последнее десятилетие. Большая часть капитала, который получали развивающиеся рынки благодаря активному сальдо торгового баланса и притоку портфельных и прямых инвестиций, направлялась на долговые рынки США и Европы. Сейчас же этот поток приостанавливается. Если развивающиеся рынки больше не станут накапливать золотовалютные резервы, мировой избыток сбережений может оказаться довольно низким, считает экономист HSBC Фредерик Нойман. По его мнению, мировой экономике будет очень «не хватать» денег с развивающихся рынков, особенно если Запад начнет ужесточение денежно-кредитной политики.

По мнению некоторых специалистов, само по себе снижение резервов пока не несет серьезной угрозы глобальной экономике, но свидетельствует о новой фазе мирового экономического кризиса. Проблемы в экономике заставляют государства тратить и реструктурировать резервы. Россия, например, экстренно возвращала внешний долг ввиду невозможности его рефинансирования. Снижение резервов в странах Азии может быть обусловлено последними изменениями в мировой торговле. Постепенный отказ от доллара и переход на прямые двусторонние расчеты, что активно делают Китай, Индия, Япония, Иран, объективно снижает потребность в международных резервах. Развивающиеся страны за счет внешней торговли за последние 10 лет достаточно окрепли и выросли в экономическом плане и теперь готовятся вести более самостоятельную инвестиционную политику. Многие центробанки начинают реформы национальных финансовых систем и оказывают активную помощь банковскому сектору, чтобы поддерживать внутреннее кредитование. Ведь ЗВР нужны не сами по себе, а для балансирования экономических спадов и колебаний валютного рынка, поэтому сейчас активно расходуются. К тому же в последние 2 года валюты многих стран обесценились к американскому доллару и это также заставляет национальные регуляторы тратить свои резервы. Не избежала этой тенденции и Беларусь. Правда, в отличие от ряда других развивающихся стран у нас положение с ЗВР куда серьезнее — их уровень остается ниже порога экономической безопасности, даже с учетом сокращения импорта.

Константин АЛЕХИН