Нацбанк о «длинном рубле» и кредитовании предприятий

Банки Беларуси в целом выполняют установку регулятора на рост долгосрочного рублевого кредитования предприятий. Задолженность по долгосрочным рублевым кредитам за год выросла примерно на треть – с 22 до 29 млрд рублей на конец апреля, следует из данных Нацбанка. 

Ключевой драйвер – обрабатывающая промышленность: на нее приходится 12,23 млрд руб., или более 40% портфеля долгосрочного кредитования.

Разница между краткосрочным и долгосрочным кредитованием здесь принципиальна: если первое чаще закрывает кассовые разрывы, то второе поддерживает инвестиционные программы и расширение производственных мощностей.

Где оседает «длинный» рубль: промышленный разрез

Среди секторов обрабатывающей промышленности в топ вошли:

• производство продуктов питания, напитков и табачных изделий – 7,46 млрд руб. (+15,6% г/г);

• производство машин и оборудования – 3,19 млрд руб. (без изменений);

• производство химических продуктов – 2,29 млрд руб. (-5,8% г/г);

• производство транспортных средств – 1,83 млрд руб. (+18% г/г);

• производство резиновых и пластмассовых изделий – 1,71 млрд руб. (+18,8% г/г);

• металлургия – 1,68 млрд руб. (+52% г/г);

• производство изделий из дерева и бумаги – 1,17 млрд руб. (без изменений).

Отдельно выделяется нефтепереработка: с ростом долгосрочного кредитования с 74,4 млн руб. годом ранее до 1,22 млрд руб. – это фактически кратный скачок базы кредитования.

За пределами заводов: кто еще берет «длинные» кредиты

Помимо обрабатывающей промышленности, заметный спрос на долгосрочные рублевые ресурсы формируют:

• сельское хозяйство – 3,72 млрд руб. (+19,6% г/г);

• финансовая и страховая деятельность – 3,25 млрд руб. (+42,5% г/г);

• оптовая и розничная торговля – 2,75 млрд руб. (+27,9% г/г);

• транспорт и логистика – 1,51 млрд руб. (+30,2% г/г).

Наиболее резкие изменения зафиксированы в двух отраслях:

• энергетика – рост в 2 раза, до 2 млрд руб. г/г;

• горнодобывающая промышленность – с 141 млн руб. до 1,27 млрд руб. г/г.

Краткосрочное рублевое кредитование

В этом сегменте значимых изменений по отношению к прошлому году не наблюдается.

Традиционно лидируют обрабатывающая промышленность (11 млрд руб., или более половины всех краткосрочных кредитов (+5,3% г/г)), оптовая и розничная торговля (почти 6,2 млрд руб., +10% г/г), сельское хозяйство – 1,2 млрд руб., на уровне прошлого года.

Валютный портфель: доллар растет, рубль РФ сжимается

Совокупная задолженность предприятий по валютным кредитам формально выросла незначительно (на 2,5%) и составила 6,5 млрд USD. Но структура меняется существенно.

В частности, задолженность по долларовым кредитам за год выросла на 45% и превысила 3 млрд USD. Основной вклад в рост долларовой задолженности внесла обрабатывающая промышленность (+73% г/г – до 1,4 млрд USD), при этом более половины – краткосрочные кредиты.

В евро задолженность предприятий осталась на уровне прошлого года.

Задолженность в российских рублях существенно уменьшилась (-80% г/г – до 132 млрд RUB). Сокращение коснулось пропорционально почти всех сегментов, за исключением финансовой и страховой деятельности, где объем даже несколько вырос – до 5,74 млрд RUB (+16,7% г/г).

Логика поведения компаний здесь прагматична: происходит переориентация заимствований, особенно краткосрочных, в дешевеющую валюту (доллар). В итоге предприятия меньше покупают на валютном рынке, но увеличивают валютную задолженность перед банками.

Процентные ставки: отраслевой разрыв сохраняется

В апреле уровень средней процентной ставки по новым кредитам предприятиям в нацвалюте составил 10,51% против 11,87% годом ранее.

Ниже среднего уровня ставки устанавливались для следующих отраслей (см. график):

• научная деятельность – 7,71%;

• горнодобывающая промышленность – 8,06%;

• сельское хозяйство – 9,12%;

• обрабатывающая промышленность – 9,68%;

• энергетика – 10,42%.

Выше среднего были ставки для таких отраслей, как:

• образование – 13,16%;

• информация и связь – 12,28%;

• финансовая и страховая деятельность – 12,25%;

• транспорт и логистика – 12,04%;

• строительство – 12,03%.

Просрочка: ситуация с обслуживанием задолженности

Динамика просроченной задолженности в целом носит в текущем году позитивный характер: на 1 мая показатель снизился почти втрое – до 342 млн руб. против 971,5 млн руб. годом ранее.

Однако отраслевой срез показывает неоднородность:

• обрабатывающая промышленность – рост со 125,5 млн руб. до 227 млн руб.;

• торговля – снижение просрочки до минимальных значений.

Комментарий «ЭГ»

Общая картина свидетельствует об улучшении платежной дисциплины предприятий: объем просроченной задолженности за год существенно сократился. Вместе с тем риски остаются неравномерно распределенными по экономике. Рост просрочки в обрабатывающей промышленности показывает, что отдельные производственные предприятия по-прежнему испытывают сложности с обслуживанием долговой нагрузки, несмотря на активное привлечение кредитных ресурсов.