Итоги рынка ценных бумаг за 9 месяцев 2021 года: на смену розничному инвестору пришли банки
Фото: pexels
Минфин и Белорусская валютно-фондовая биржа обнародовали статистику по объему операций на рынке ценных бумаг за 9 месяцев 2021 г. Представленные данные свидетельствуют о сохраняющемся преобладании внебиржевых операций, активной эмиссии банковских облигаций, сокращении интереса инвесторов к первичным размещениям государственных долговых бумаг
Общий объем операций, совершенных участниками рынка ценных бумаг по итогам девяти месяцев 2021 г., хоть и превысил 20 млрд руб., но по сути остался на уровне прошлого года, показав символический рост в 1,4%.
Как и ранее основной объем сделок сформировали операции с облигациями, на долю которых приходится 19 589,4 млн руб., или 97,8% всего оборота рынка ценных бумаг. По сравнению с прошлым годом, этот сегмент рынка прибавил 4,7%. Объем сделок с акциями белорусских предприятий составил всего 441,4 млн руб., или 2,2% от общей суммы операций. Это в 2,35 раза меньше, чем было в прошлом году, когда объем сделок за 9 месяцев сформировался на уровне 1041,2 млн руб. Таким образом, белорусский рынок ценных бумаг остается сегментом, на котором преобладают долговые финансовые инструменты.
О неразвитости организованного рынка говорит сохраняющееся преобладание внебиржевых операций, на долю которых приходится 70% всех сделок с облигациями и 96,3% операций с акциями предприятий. Так, из 441,4 млн руб. операций с акциями, которые поменяли своего собственника с января по сентябрь 2021 г., только 16,4 млн прошли через биржу. Все остальное – это операции на неорганизованном рынке.
Рассмотрим подробнее итоги операций в сегменте облигаций. Отдельно выделим сделки «репо» (продажа ценных бумаг с обязательством их выкупа через определенный срок), оборот по которым за рассматриваемый период составил 3429 млн руб., или 17,5% от общего объема операций с облигациями. По сравнению с прошлым годом объем подобных операций сократился на 37,7%.
Такую динамику можно объяснить стабилизацией финансового положения банков, которые активно использовали данный инструмент для привлечения валютной ликвидности. Теперь же, когда банки имели достаточно времени, чтобы сбалансировать свои операции, необходимость в заимствованиях под залог ценных бумаг снизилась, что и отразилось на объеме сделок.
Зато объем сделок купли-продажи банковских облигаций, которые в отличие от сделок «репо» позволяют банкам привлечь «длинное» финансирование, наоборот, вырос на 39,9% – до 10 158,7 млн руб., что составляет 51,9% всех операций с долговыми ценными бумагами.
А вот сегмент облигаций предприятий продолжает сдавать свои позиции: объем сделок купли-продажи ценных бумаг по данному направлению сформировался в размере 2954,8 млн руб., что на 6,3% меньше, чем за такой же период прошлого года. А ведь еще год назад облигации предприятий были одним из самых активно растущих сегментов и основным драйвером развития рынка.
Снижение объема операций связано как с изменением правил эмиссии и размещения данной категории ценных бумаг (см. статью «На смену валютным облигациям придут индексируемые», «ЭГ» № 31 за 27.04.2021), так и участившимися случаями неисполнения эмитентами обязательств по выпущенным облигациям (см. статью «Парад дефолтов белорусских предприятий продолжается», «ЭГ» № 90 за 23.11.2021). Похоже, инвесторы, привлеченные более высокими ставками дохода, предлагаемыми по данному типу облигаций, стали понимать, что высокие риски такого рода вложений – не пустые слова, а вполне обоснованное предостережение. Доля данного сегмента сохраняется на уровне 15% от общего объема операций с долговыми ценными бумагами.
***
Перспективы рынка ценных бумаг остаются туманными в первую очередь из-за негативных ожиданий экономических агентов, несвоевременно введенных ограничений на выпуск и размещение облигаций, номинированных в иностранной валюте, замедления темпов роста реальных располагаемых доходов населения, повышения инвестиционной привлекательности альтернативных инвестиционных инструментов – токенов и банковских вкладов. Вместе с тем отдельные представители отрасли не теряют оптимизма и надеются на лучшее (см. статью «Лучший брокер страны – это не титул, а уровень, который мы задали себе в каждом соприкосновении с клиентом», «ЭГ» № 90 за 23.11.2021).
