Кредитование начинает оживляться

Смягчение кредитно-денежной политики принесло в апреле первые плоды: темпы роста кредитования наконец перешли к положительной динамике. Реальный сектор активизировал заимствования, в т.ч. благодаря некоторой разгрузке своих долгов усилиями государства. Эффект этих мероприятий в сочетании со снижением ставки рефинансирования может в дальнейшем еще больше ускорить темпы кредитования во всех сегментах рынка.

Активы банковской системы с начала года сократились на 4% (2,55 млрд. BYN), в т.ч. за апрель – на 2,5%, до 61,9 млрд. BYN, на фоне немного подорожавшего рубля. При этом рублевая часть активов подросла в апреле на 0,4%, до 25,16 млрд. BYN, а валютная – на 4%, до 36,75 млрд. BYN (в эквиваленте). С начала года рублевая часть активов увеличилась на 1,9%, валютная – сократилась на 7,6%. При этом курс доллара за 4 месяца уменьшился на 4,6%. На межбанковском рынке продолжается спад: в целом на 2,5%, причем объем рублевых кредитов за месяц сократился на 7%, а валютных почти не изменился (в рублевом эквиваленте). Доля межбанковского кредитования в целом теряет рынок, тогда как заимствования реального сектора понемногу растут.

КРЕДИТОВАНИЕ секторов экономики в апреле выросло на 1,5% по сравнению с предыдущим месяцем, до 35,93 млрд. BYN, в долларовом эквиваленте – почти на 0,3 млрд., до 19,2 млрд. USD. В целом за 4 месяца т.г. объем выданных кредитов увеличился всего на 0,2%. При этом кредитный портфель банков уменьшился с начала года на 2,4% (в т.ч. в апреле зафиксирован прирост на 1,4%), до 38,54 млрд. BYN (20,62 млрд. USD на 1 мая).

Всего с начала года объем выданных рублевых кредитов вырос на 0,1% (в т.ч. в апреле – на 1,9%), до 16,79 млрд. BYN, а валютных – уменьшился на 4,2% (несмотря на апрельский рост на 1%), до эквивалента 21,75 млрд. BYN (11,6 млрд. USD). Кредитование юрлиц в валюте уменьшилось с начала года на 2,2% (в т.ч. в апреле – на 0,9%), в рублях – на 2,5% (причем именно на столько в апреле). При этом на 1 мая т.г. предприятиям негосударственной формы соб­ственности были предоставлены кредиты на сумму 11,8 млрд. BYN (что на 2,2% больше, чем месяцем ранее, и на 0,5% меньше, чем на начало года), госпредприятиям – 15,62 млрд. (рост в апреле на 0,9% и снижение на 0,9% с начала года), небанковским финансовым организациям – 1,14 млрд. (рост на 4,6% и 5,7%), населению – 7,37 млрд. BYN (рост на 1,3 и 3,1% соответственно).

В целом требования банков и Банка развития к экономике за 4 месяца т.г. выросли на 0,2%, в т.ч. в апреле – на 1,5%, и составили на 1 мая т.г. в эквиваленте 37,44 млрд. BYN. В частности, требования к юрлицам снизились с начала года на 0,7%, до 27,42 млрд. BYN (+1,4 за апрель). При этом требования банков к частным компаниям в рублях выросли с начала года на 6,5%, до 3,7 млрд. BYN (+5,1% в апреле), а в валюте – снизились на 3,4%, до 8,09 млрд. BYN или в долларовом эквиваленте – до 4,33 млрд. USD. Кредитная задолженность госпредприятий в рублях сократилась с начала года на 0,2%, до 5,06 млрд. BYN, в валюте – на 1,3%, до 10,56 млрд. BYN (5,65 млрд. USD).

Требования банков к физлицам за 4 ме­сяца т.г. выросли на 3,1% (в т.ч. в апреле – на 1,3%) и на 1 мая т.г. составили 7,37 млрд. BYN, а в валюте сократились на 8,5%, до 60,6 млн. BYN в эквиваленте. Основную долю в кредитном портфеле физлиц традиционно составляет задолженность по кредитам, предоставленным на финансирование не­движимости (74,6%), – 5,5 млрд. BYN, что на 0,5% больше, чем месяцем ранее.

В общем объеме доля краткосрочных кредитов за январь–апрель выросла на 0,7 п.п., до 27,1%, а долгосрочных соответственно сократилась до 72,9%. В структуре заемщиков на долю госпредприятий приходится 43,5 кредитов, частных компаний – 32,9, небанковских финансовых организаций – 3,2%, физ­лиц –­ 20,5%.

ПО ВИДАМ экономической деятельности на 1 мая наибольшая доля (52%) задолженности приходится на обрабатывающую промышленность. На втором месте находятся оптовая и розничная торговля, ремонт автомобилей и мотоциклов (17%). Третье место (9%) у сельского, лесного и рыбного хозяйства. Доли других значимых видов не превышают 4%, только агрегированный показатель «прочие» достигает 8%.

Зато динамика выдачи с начала года свидетельствует об опережающем кредитовании (перекредитовании) ритейла, который «отжал» часть доли у обрабатывающей промышленности (44%) и набрал в итоге 34% выдачи кредитов. Также «потеснилось» сельское (лесное, рыбное) хозяйство, которому выдано всего 2%. На третьем месте по выдаче наряду с «прочими» оказалось кредитование таких видов экономической деятельности, как снабжение электроэнергией, газом, паром, горячей водой и кондиционированным воздухом, – по 6% выдачи и всего 2% кредитной задолженности.

Ободряющая риторика мало помогает кредитованию субъектов малого и среднего предпринимательства (МСП). Портфель кредитования этого сектора за год сократился на 14% и на 1 апреля составил 7477,2 млн. BYN. В январе–­ ноябре 2016 г. кредитование МСП находилось в диапазоне 1060–1140 млн. BYN в месяц, в декабре 2016 и марте 2017 г. – свыше 1340 млн., а в феврале т.г. – менее 1030 млн. BYN. При этом большая часть кредитов была краткосрочной (3/4), а на срок свыше 3 лет – всего 3,5%.

ДОЛЯ проблемных кредитов (пролонгированных и просроченных) в кредитном портфеле за январь–апрель выросла на 0,1 п.п., до 5,3%, а их общая сумма – на 43,7% (в т.ч. в апреле – на 3,9 п.п.), до 2053,3 млн. BYN (1099 млн. USD).

Структура проблемной задолженности продолжает меняться. В ее общем объеме доля пролонгированной задолженности выросла с 66,7% на начало года до 68% (что на 2,3 п.п. меньше, чем месяцем ранее), а просроченной задолженности – сократилась с 33,3 до 22%. Таким образом, эффект массовой реструктуризации долгов с активным участием государства оказался краткосрочным. Так, проблемные рублевые кредиты юрлиц на 1 мая составили 609 млн. BYN, увеличившись в 1,5 раза за год, в т.ч. за апрель – на 7,1%, а валютные – 740 млн. USD – на 76% больше (в т.ч. в апреле – на 2,9%).

У физлиц проблемная задолженность в рублях за год снизилась на 8,7%, до 35,6 млн. BYN (+2% за апрель), а валютная – на 19,6%, до 6,7 млн. USD. Всего же проблемные кредиты физлиц составили 48,2 млн. BYN в эквиваленте, что на 12,5% меньше, чем на 1 января т.г., но на 1,3% больше, чем месяцем ранее.

СТАВКИ кредитного рынка продолжают снижаться (см. таблицу). При сохранении этого тренда ставки по новым долгосрочным рублевым кредитам в мае–июне займут позиции 12–14% годовых, причем диапазон их изменения может расшириться. В связи с очередным снижением ставки рефинансирования в соответствии с постановлением Правления Нацбанка от 31.05.2017 № 213 начиная с 14 июня 2017 г. снижаются с 17% до уровня 15% годовых ставки по постоянно доступным и двусторонним операциям поддержки текущей ликвидности банков, а по постоянно доступным операциям изъятия ликвидности – с 9 до уровня 8%. Тем не менее спрос на деньги все еще ограничивается слабой инвестиционной и потребительской активностью.

Таблица

Средние ставки, % годовых	01.05.2016	01.05.2017	01.05.2017	Изменение
				за месяц	за год
Юридические лица
Краткосрочные рублевые	30,5	16,2	15	-1,2	-15,5
Долгосрочные рублевые	24,6	14,8	13,4	-1,4	-11,2
Краткосрочные валютные	9	7,5	6,4	-1,1	-2,6
Долгосрочные валютные	9,5	6,9	7,5	0,6	-2
Спрэд по краткосрочным рублевым кредитам	13,1	9,6	8,7	-0,9	-4,4
Спрэд по долгосрочным рублевым кредитам	2,5	6,9	6,2	-0,7	3,7
Спрэд по краткосрочным валютным кредитам	5,4	5,5	4,9	-0,6	-0,5
Спрэд по долгосрочным валютным кредитам	4,3	3,1	5,7	2,6	1,4
Физические лица
Краткосрочные рублевые	30	17,1	15,9	-1,2	-14,1
Долгосрочные рублевые	23,4	15,5	14,6	-0,9	-8,8
Спрэд по краткосрочным рублевым кредитам	13,2	7,6	7,5	-0,1	-5,7
Спрэд по долгосрочным рублевым кредитам	-0,4	1,4	2,3	0,9	2,7
Средневзвешенный спрэд	4,14	4,36	5,27	0,91	1,13

В апреле ставки по рублевым кредитам для юрлиц сократились еще на 10%, по валютным – на 15%, хотя по долгосрочным выросли почти на 10%. Для физических лиц ставки по рублевым кредитам уменьшились на 7%.

Торможение снижения кредитных ставок при ускорении падения ставок на рынке депозитов поддержало средневзвешенный спрэд доходности кредитов. Последние тенденции свидетельствуют об ограниченности возможностей для роста спрэда. Снижать депозитные ставки уже некуда (валютные – на уровне долларовой инфляции, рублевые лишь ненамного ее превышают), тогда как требование довести кредитные ставки почти до уровня депозитных сохраняется. В перспективе  средний спрэд доходности будет держаться в основном на валютных кредитах, требование по снижению ставок которых не предъявляется, а их снижение значительно отстало от падения соответствующих депозитных ставок, которые достигли минимального уровня, не привлекающего инвесторов. Текущий уровень ставок по рублевым отзывным депозитам на короткие сроки уже оказался ниже среднегодового уровня инфляции, что, соответственно, будет препятствовать дальнейшему приросту маржи.