Белорусский рубль вытесняет валюту из оборота
В январе-марте 2024 г. продолжилось уменьшение роли валютных ресурсов в структуре денежной массы. В сберегательном процессе все более активно участвуют рублевые депозиты и стабильно падает значение валютных.
Доля рублей в денежной массе на максимуме
По состоянию на 1 апреля 2024 г. широкая денежная масса в экономике составила 76 652,9 млн руб. Ее объем за 12 месяцев возрос на 21,5%. Увеличение показателя обеспечено преимущественно за счет ее рублевой составляющей. Денежный агрегат М2* «рублевая денежная масса» вырос на 31,8%.
Опережающий рост агрегата М2* привел к обновлению 10-летнего максимума по доле национальной валюты в составе денежной массы. На отчетную дату удельный вес массы, номинированной в белорусских рублях, достиг 55,5%. Сравните: годом ранее этот показатель был равен 51,2%, десятью годами ранее – 40,7%.
Многолетний максимум валютизации широкой денежной массы наблюдался в начале 2016 г., когда доля белорусского рубля падала ниже одной четверти. Такой регресс был связан в основном с последствиями крупной девальвации национальной валюты в 2014–2015 гг. Из-за эффекта курсовых разниц удельный вес валютных компонентов денежной массы рос даже при сокращении валютных депозитов в пересчете на доллары или евро.
Однако антикризисные действия Нацбанка не пропали даром: со II квартала 2016 г. в денежном обороте по большей части отмечалось усиление белорусского рубля. С 2022 г. дополнительный импульс девалютизации придали санкции, которые во многом обессмыслили для банков формирование пассивов в «токсичных» валютах, а для граждан – использование долларов и евро как средств сбережения.
Если за оставшуюся часть 2024 г. курс белорусского рубля не будет подвержен существенным колебаниям и останется на траектории ползучего ослабления к доллару, евро и китайскому юаню, высока вероятность, что к зимним праздникам доля национальной валюты в широкой денежной массе приблизится к 57–58%.
Бизнес и население выбирают рублевые депозиты
По официальным данным, средний уровень ставок по новым срочным банковским вкладам (депозитам) в белорусских рублях в 2024 г. все еще выглядит более привлекательно, чем по таким же вкладам в долларах или евро.
Так, средняя процентная ставка по новым банковским вкладам (депозитам) юридических лиц в марте 2024 г. составила 4,78% годовых, физических лиц – 9,56%. По сравнению с мартом 2023 г. размер средних ставок вырос: в ту пору он составлял 2,00% годовых у предприятий и 8,14% у населения.
Рост процентных ставок по новым банковским вкладам (депозитам) юридических лиц связан с декабрьскими решениями Нацбанка. Напомним, 13 декабря 2024 г. Нацбанк объявил о мерах, направленных на постепенное восстановление подходов к реализации денежно-кредитной политики.
В частности, с 3 января 2024 г. возобновились операции по регулированию ликвидности банков, которые были временно прекращены с июля 2022 г., а процентная ставка по депозиту овернайт была установлена на уровне 4% годовых. Действия регулятора привели к тому, что новые пассивы в белорусских рублях стали более востребованными у банков, и те повысили ставки по депозитам юридических лиц.
Напротив, востребованность пассивов в долларах и евро у банков остается низкой, что ведет к дальнейшему падению ставок по депозитам в этих валютах. В марте 2024 г. средняя процентная ставка по новым банковским вкладам (депозитам) в долларах составила всего 0,30% (1,68% годом ранее), в евро – 0,21% годовых (0,89%).
В результате объем депозитов в белорусских рублях на 1 апреля 2024 г. сложился на уровне 30 577,0 млн руб., что на 32,5% больше, чем на
1 апреля 2023 г. Размер депозитов в иностранных валютах составил 10 374,5 млн USD (-2,0% за 12 месяцев).
Можно утверждать, что рублевые депозиты растут не только за счет капитализации процентов, но и благодаря открытию новых вкладов. Что же касается валютных депозитов, то как минимум часть вкладчиков не видит смысла сберегать при низких ставках и изымает эти ресурсы из банковской системы.
Не исключено, что физические лица закрывают валютные вклады в т.ч. с целью конвертации наличных долларов и евро в белорусские рубли. Статистика операций населения на внутреннем валютном рынке в 2024 г. говорит в пользу этого предположения.
