Кредитный бум продолжается: статистика Нацбанка

Кредитование субъектов хозяйствования в Беларуси, согласно статистике регулятора, продолжает увеличиваться. Рост происходит несмотря на заявленное в конце 2023 г. восстановление подходов к реализации денежно-кредитной политики, ориентированной на обеспечение ценовой и финансовой стабильности.

Кредитное стимулирование продолжается

Общий объем кредитов, выданных банками юрлицам в национальной и иностранной валютах с января по февраль 2024 г., составил 22 266,2 млн руб., что на 5880,8 млн руб., или 35%, превысило показатель за аналогичный период прошлого года. Основными кредитополучателями по-прежнему остаются обрабатывающая промышленность, оптовая и розничная торговля, которые получили кредитов в размере 9695,2 млн руб. (43,5%) и 8660,0 млн руб. (38,9%) соответственно, что в сумме составляет 82,4% всех выданных кредитов. При этом объем кредитов, предоставленных обрабатывающей промышленности, по сравнению с январем-февралем 2023 г. увеличился на 47,3%.

Суммарный объем кредитной задолженности за последние 12 месяцев (с 01.03.2023 по 01.03.2024) вырос на рекордные 7595,3 млн руб. (до 52 906,9 млн руб.), из которых 1108 млн руб. пришлись на последние 2 месяца. Это свидетельствует о том, что кредитование юрлиц продолжает интенсивно нарастать. 52,3% всей кредитной задолженности (а это 27 662,5 млн руб.) приходятся на обрабатывающую промышленность, в то время как на оптовую и розничную торговлю – лишь 10 525 млн руб. (19,9%). Связано это, прежде всего, с более длительной оборачиваемостью произведенных товаров в обрабатывающей промышленности, а также большей капиталоемкостью отрасли и активной реализацией инвестиционных программ.

Отметим, что задолженность субъектов малого и среднего предпринимательства составляет 16­ 229,9 млн руб., остальные кредиты приходятся на крупные предприятия.

Короткие сроки превалируют над длинными

Соотношение краткосрочных и долгосрочных кредитов в структуре кредитной задолженности приблизительно равное с небольшим (до 4,2 п.п.) смещением в пользу краткосрочных. Однако динамика по новым кредитам юрлиц показывает, что основной объем кредитов (87,7%) заключается на срок менее года. То есть банки предпочитают выдавать короткие кредиты, чтобы иметь большую гибкость по управлению сроками возврата выданных средств.

Разбивка кредитной задолженности по валютам отражает результаты перевода кредитов в белорусские рубли. Если в 2022 г. 59% кредиторской задолженности было валютной, а в 2023 г. – 44,8%, то на 1 марта 2024 г. доля кредитной задолженности в иностранной валюте снизилась до 39%.

Однако анализ новых кредитов показывает, что кредитование в иностранной валюте сохраняется – из 22 266,2 млн руб., выданных за два месяца 2024 г., 17 976,2 млн руб., или 80,7%, приходится на рублевые кредиты. Соответственно, остальные 19,3% – это кредиты, выданные в иностранной валюте.

Однако в отличие от прошлых лет основная валюта кредитов – российские рубли. За первые два месяца 2024 г. белорусские банки предоставили кредитов на сумму 82 730 млн RUB, что на 72,8% превысило показатели аналогичного периода прошлого года.

Кредитование в USD и EUR также сохраняется – за январь-февраль 2024 г. объем выданных кредитов составил 276,3 млн USD и 60,2 млн EUR. Об этом свидетельствует и динамика кредитной задолженности – например, снижение совокупной кредитной задолженности в USD достигло отметки 2 млрд USD, после чего темпы снижения ощутимо замедлились. Следует понимать, что в условиях снижения ставок, кредиты в иностранной валюте могут быть привлекательным источником финансирования, если предприятию доступны инструменты для хеджирования валютного риска.

Спред между рублевыми и валютными кредитами невелик, за исключением российских рублей

Статистика Нацбанка хорошо показывает, как изменялись ставки по вновь выдаваемым кредитам. Изменение значений расчетных величин стандартного риска, которые по сути пришли на смену ставке рефинансирования как более тонкий инструмент управления процентными ставками, привело к тому, что процентные ставки по вновь выдаваемым кредитам выросли. Если в декабре 2023 г. ставки по кредитам для юрлиц в нацвалюте в среднем составляли 8,81% годовых, то в январе и феврале 2024 г. – 9,55% и 9,71% годовых соответственно. Ставки по кредитам в USD также незначительно выросли – с 5,83% в декабре прошлого года до 6,03% годовых в феврале текущего. А вот ставки в российских рублях из-за ужесточения монетарной политики ощутимо «кусались»: средние значения в январе-феврале 2024 г. составили 15,63–15,84% годовых.

Таким образом, процентный спред между кредитами в иностранной валюте и белорусских рублях остается небольшим, что позволяет говорить о привлекательности кредитов в иностранной валюте. Лишь ставки по кредитам в российских рублях по-прежнему демонстрируют отрицательный спред, т.е. кредит в российских рублях сегодня стоит дороже, чем в белорусских.

Так, в феврале 2024 г. предприятие обрабатывающей промышленности могло получить кредит в белорусских рублях со средней ставкой 9,84% годовых, в долларах США – со ставкой 5,71% годовых и российских рублях – 15,86%.

Скорее всего такая разница в спреде объясняется более сильной подверженностью российской валюты обесцениванию не только по отношению к доллару США, но и белорусскому рублю, который в динамике последних лет выглядит более твердой валютой. Однако вряд ли одной этой причины достаточно, чтобы объяснить столь значительное увеличение кредитования в российских рублях при текущем значении процентных ставок.

К сожалению, регулятор не раскрывает средние ставки по кредитам, выданным субъектам среднего и малого бизнеса, поэтому мы не можем оценить, насколько сильно отличаются средние ставки по кредитам, выданным юрлицам в целом и СМБ в частности. Однако следует понимать, что средние значения ставок скорее близки к условиям, на которых кредит может получить крупное предприятие, малому и среднему бизнесу следует ожидать более высоких ставок от банков – на 3–5 п.п. выше.

***