ЕАБР: в Беларуси падение ВВП продолжается

ВВП Беларуси сократился на 4,7% г/г в ноябре, как и месяцем ранее, говорится в еженедельном макрообзоре Евразийского банка развития.

Эксперты банка отметили, что в стране продолжилось замедление спада выпуска в обрабатывающей промышленности по мере адаптации экономики к новым условиям. В то же время усилилось падение IT-сектора, которое превысило 10% г/г в ноябре.

Инвестиционная активность оставалась низкой в условиях неопределенности — капитальные вложения сократились на 25,3% г/г в ноябре, в том числе в машины, оборудование и транспортные средства на 42,2% г/г. Снижение потребительской активности замедлилось, возможно, благодаря поддержке со стороны нерезидентов. Базовый прогноз ЕАБР по ВВП Беларуси по итогам 2022 г. — снижение на 4,6%.

Ситуация в других странах ЕАЭС

Так, Центральный банк Армении повысил ставку рефинансирования на 0,25 п. п., до 10,75%, на заседании 13 декабря. Регулятор отметил, что, несмотря на замедление инфляции, сохраняется влияние факторов сильного спроса в стране (расширение потребления и приток денежных переводов) и повышенные инфляционные ожидания. Вместе с тем внешнее давление на цены импортируемых товаров ослабло, в т.ч. в условиях укрепления курса драма.

ВВП Казахстана вырос на 2,7% г/г в январе-ноябре 2022 г. Сфера услуг сохранила высокие обороты: выпуск в секторе «Информация и связь» увеличился на 7,6% по сравнению с январем-ноябрем 2021 г., в торговле – на 4,8% г/г, в транспорте и складировании – на 4,0% г/г. Высокие обороты продемонстрировала сфера строительства (4,3% г/г), что отчасти обеспечено реализацией государственных программ, направленных на расширение фонда доступного жилья и строительство инфраструктурных объектов. Выпуск в сельском хозяйстве увеличился на 8,5% г/г благодаря высоким показателям в растениеводстве, где годом ранее отмечался спад производства из-за засухи. Аналитики ЕАБР прогнозируют рост ВВП Казахстана на уровне 2,8% по итогам текущего года.

Рост экономики Кыргызстана составил 7,0% г/г в январе-ноябре 2022 г. Стабилизации динамики ВВП способствовало ускорение роста выпуска золота до 15,5% г/г в ноябре с 2,9% г/г месяцем ранее. Расширению активности промышленного сектора по-прежнему препятствовал спад объемов производства в энергетическом. Высокие показатели в январе — ноябре 2022 г. продемонстрировали сектора розничного товарооборота (+7,6% г/г), строительства (+5,3% г/г) и сельского хозяйства (6,4% г/г). Динамика инвестиций оставалась сдержанной (1,3% г/г).

При этом инфляция в Кыргызстане снизилась до 15% г/г в ноябре 2022 г. с 15,4% г/г месяцем ранее. Ее замедлению способствовали ослабление давления со стороны мировых рынков продовольствия, стабильность курса сома по отношению к доллару и жесткие денежно-кредитные условия. Аналитики ЕАБР ожидают, что тенденция замедления инфляции продолжится в декабре и на конец года может составить 14,0% г/г.

Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,5%. Аналитики ЕАБР ожидали подобного решения и закладывали его в базовый сценарий прогноза, опубликованный в конце ноября. Сохранение ставки сейчас выглядит компромиссным для поддержки процесса структурной трансформации экономики и купирования проинфляционных рисков. ЕАБР ожидает, что Банк России в будущем году будет поддерживать ключевую ставку около 7,5–8% при условии отсутствия новых существенных шоков.

Инфляция в Таджикистане замедлилась до 4,5% г/г по итогам ноября 2022 г. с 5,2% г/г в октябре. Снижению темпов роста цен способствует стабилизация на рынках продовольствия и энергоносителей. Мы ожидаем, что в условиях замедления инфляции Национальный банк Таджикистана сможет понизить ставку рефинансирования (в настоящий момент 13,0% годовых) в 2023 г. Это окажет поддержку росту экономики страны и обеспечит стабилизацию роста потребительских цен в пределах установленных регулятором целевых параметров (6±2%).