Рубли поддерживают денежную массу

В сентябре широкая денежная масса (ШДМ) в Беларуси выросла на 2,5%, до 37 092 млн. BYN. Это на 9,3% больше, чем на 1 января т.г. Таким образом, динамика ШДМ удерживается в параметрах, за­планированных на текущий год Основными направлениями денежно-кредитной политики на 2017 год (12–16%). Эта политика меняет и структуру денежной массы. Сокращение стимулов и возможностей для сбережений разрушает «депозитную пирамиду», сложившуюся в предыдущие годы.

Объем наличных денег в обращении (денежный агрегат M0) за сентябрь увеличился сразу на 4,9%, до 2260,5 млн. BYN, а с начала года – на 26,2%. Таким образом, удельный вес наличных денег в структуре ШДМ вырос за 9 месяцев с 5,3 до 6,1%.

Активная рублевая денежная масса (денежный агрегат M1, который включает наличные деньги и текущие рублевые вклады в банках) выросла за сентябрь на 6,3%, до 6297,9 млн. BYN (с начала года – на 18,3%). Наряду с увеличением объема наличности увеличение агрегата обеспечил рост переводных депозитов за сен­тябрь на 7,1%, до 4037,4 млн. BYN. При этом остатки на текущих счетах физлиц за сентябрь выросли на 10,5%, до 1981,7 млн. BYN (что на 26,3% больше, чем на начало года), а у юрлиц – на 4%, до 2055,7 млн., что на 4,6% больше, чем на 1 января. Остатки по срочным счетам увеличились на 3,5%, до 6101,7 млн. BYN, в т.ч. у юрлиц – на 6,2%, до 2821 млн., а у населения – только на 1,2%, до 3280,7 млн. BYN. Доля М1 в структуре ШДМ за 6 месяцев выросла с 15,7 до 17%.

В чистом виде (с учетом капитализации) получился приток срочных депозитов физлиц на сумму около 12 млн. BYN после -9 млн. месяцем ранее, а по юрлицам – +152,9 млн. BYN после +300,7 млн. в августе. По текущим счетам (с учетом ставок на свободные остатки) приток средств физлиц составил 188,2 млн. BYN после снижения на 29,7 млн. в августе, а по юрлицам – 74,2 млн. BYN после августовского увеличения на 10,3 млн. BYN.

Денежная масса в национальном определении (денежный агрегат М2, из которого исключены средства населения и юрлиц в рублевых ценных бумагах) на 1 сентября составила 12 399,6 млн. BYN, увеличившись за сентябрь на 4,9%, а по сравнению с 1 января т.г. – на 16,5%. При этом доля этого агрегата ШДМ выросла за 9 месяцев с 31,4 до 33,4%.

Эмиссия рублевых облигаций банков в сентябре т.г. возросла на 20,2%, до 203,2 млн. BYN (+21% за 9 месяцев т.г.), валютных – на 11,7% в рублевом эквиваленте, до 2617,3 млн. BYN (+19,2% с начала года), а в долларовом – на 9,7%, до 1329,3 млн. USD, что на 18,5% больше, чем на 1 января т.г.

Стоимость депозитов в драгметаллах в рублях повысились за сентябрь на 17,5%, до 112,8 млн. BYN (27,1% с начала года), а в долларовом эквиваленте – на 15,3%, до 57,3 млн. USD (+26,5% с начала года).

Рублевая денежная масса (денежный агрегат М2*), которая кроме агрегата М1 включает срочные рублевые депозиты, средства населения и юрлиц в рублевых ценных бумагах, в сентябре выросла на 5,1%, до 12 602,9 млн. BYN (+16,6% с начала года), а ее удельный вес в ШДМ увеличился с 31,8% на начало года до 34%.

Валютные депозиты за сентябрь увеличились в рублевом эквиваленте на 0,04%, до 21 759,1 млн. BYN (+4,4% с начала года), а в долларовом – сократились почти на 1,8%, до 11 051,4 млн. USD (+3,8% с начала года). В частности, переводные депозиты населения в валюте выросли в сентябре на 0,4%, до 619,4 млн. USD, юрлиц – сократились на 7,8%, до 1570,3 млн. USD, тогда как срочные у физлиц снизились на 0,6%, до 6766,7 млн., а у предприятий – на 1,4%, до 2095,1 млн. USD. Таким образом, с начала года срочные валютные депозиты населения в долларовом эквиваленте с учетом процентов сократились на 3,3%, а юрлиц – выросли на 6,2%.

Увеличение рублевой составляющей в сентябре было обусловлено преимущественно размещением физическими и юридическими лицами средств во вклады в рублях, а также отчасти курсовой пере­оценкой в пользу валютных счетов от локального ослабления белорусского рубля. Существенную роль сыграл и рост наличности в обращении. Впрочем, в долларовом эквиваленте сокращение вкладов продолжается уже более 2 лет. Эффект от ослабления рубля почти не сказывается на объемах депозитов по итогам сентября, при отсутствии значительных девальвационных колебаний. Валютные депозиты физлиц продолжают реальное снижение.