ОТ «ЗАЙЧИКА» К КОНВЕРТИРУЕМОСТИ

1992 год оказался судьбоносным для белорусской национальной валюты: 25 мая в обращение были введены расчетные билеты Нацбанка — знаменитые “зайчики”. Это был ответный шаг на действия России, ограничившей поступление в страны бывшего СССР наличных и безналичных денег. Наши билеты тогда ходили наравне с бывшими советскими купюрами, но правил бал тогда доллар.

Покупательная способность американской валюты была завышена в 4-5 раз, и средняя зарплата в Беларуси составляла всего 25-30 долларов в эквиваленте. С тех пор ситуация кардинально изменилась — впору говорить о завышенном курсе белорусского рубля и перспективе его девальвации.

Объединение сорвалось?

Формирование белорусской валюты проходило не просто и, собственно, против воли самой Беларуси. В середине 1993 г. правительство России приняло решение ввести свою валюту, убрав советские деньги из обращения на своей территории. Беларусь также была вынуждена отказаться от советских рублей, заменив их «зайчиками».

Правительство долго не хотело придавать расчетному билету статус национальной валюты, рассчитывая на особые условия во вновь созданной рублевой зоне. К концу 1993 г. был даже подготовлен проект соглашения Нацбанка и Центробанка об объединении денежных систем двух стран. Предполагалось заменить в 1994-1995 гг. белорусские рубли на российские.

Но с рублевой зоной у нас ничего не вышло, и в октябре 1996 г. в Беларуси все-таки была введена национальная валюта. «Зайчиков» заменили банкноты с изображениями архитектурных сооружений страны. Эта серия продолжается и поныне.

Новой валюте на первых порах приходилось туго. Нацбанк исправно кредитовал правительство, денег в стране становилось все больше, и экономика не успевала обеспечивать их товарами. Это приводило к высокой инфляции и девальвации белорусского рубля. Правительство в борьбе с ними вводило различные запретительные меры на валютном рынке. Благодаря этому появилось множество наличных и безналичных курсов, расцвел черный рынок валют.

В первое время после появления белорусский рубль довольно активно использовался в межгосударственных расчетах и даже котировался на российском рынке. Это позволяло спекулянтам зарабатывать на колебаниях курса, и в 1998 г. Нацбанк закрыл внутренний валютный рынок от нерезидентов, обвинив при этом российские банки в попытках манипулирования курсом белорусского рубля. Но нашей валюте это не помогло: цены росли, рубль слабел.

Ситуация кардинально изменилась только в 2000 г., когда объемы денежной эмиссии были резко ограничены. С 14 сентября 2000 г. был введен единый курс белорусского рубля и единая торговая сессия на Белорусской валютно-фондовой бирже.

Началось и восстановление покупательной способности белорусского рубля. За 2000 г. потребительские цены выросли вдвое, тогда как курс наличного доллара — примерно на 50%, в результате чего покупательная способность доллара в Беларуси на потребительском рынке упала примерно на треть.

С 5 ноября 2001 г. Беларусь объявила свой рубль ограниченно конвертируемой валютой. Практически сразу после этого над ним нависла угроза ликвидации: в Минске 30 ноября 2000 г. было подписано президентами Беларуси и России соглашение о введении единой денежной единицы и формировании единого эмиссионного центра Союзного государства.

Предполагалось, что с 1 января 2005 г. роль денежной единицы Союзного государства будет выполнять российский рубль, а с 1 января 2008 г. должна была появиться новая валюта. Но и этим планам было не суждено сбыться, так как стороны не смогли договориться о конституции и разделении полномочий в Союзном государстве.

Рублю грозит девальвация

Итак, белорусский рубль остался самостоятельным и, возможно, еще долго будет таковым.

За последние годы он заметно укрепился, так как степень девальвации в 2000-2004 гг. намного отставала от инфляции, а с 2005 г. Нацбанк начал осуществлять укрепление рубля и в номинальном выражении.

По паритету покупательной способности белорусский рубль, пожалуй, еще может считаться недооцененным по отношению к доллару, но уже, скорее всего, только за счет энергоносителей и услуг ЖКХ для населения. Если же взять потребительские товары и продукты питания, то тут, судя по ценам, рубль уже может оказаться переоцененным.

Тем не менее, Нацбанк планирует усиление рубля и в дальнейшем. В проекте основных направлений социально-экономического развития Беларуси на 2006-2015 гг. долгосрочной стратегией объявлено укрепление реального курса белорусского рубля.

Однако в настоящее время над этими планами нависла новая угроза — возможность девальвации белорусского рубля в связи с увеличением расходов на оплату российского газа. Если его цена в 2007 г. будет увеличена, допустим, до 100 долларов за тысячу кубометров, что считается наиболее вероятным, то Беларуси придется потратить на оплату газа дополнительно около 1 млрд. долларов. По белорусским меркам — это довольно значительная сумма, хотя по сравнению с ВВП она и не производит впечатления. По паритету покупательной способности нашей валюты белорусский ВВП тянет, по некоторым оценкам, где-то на 100 млрд. долларов, то есть нам предстоят дополнительные расходы всего-то около 1% ВВП. Как будто немного.

Но отдавать нам придется не паритетные, а вполне конкретные доллары, которых у Беларуси на самом деле не так уж и много. Можно, конечно, повысить цену газа для конечных потребителей — населения и предприятий, в результате чего ВВП и курс белорусского рубля приблизятся к паритетным значениям, но это не принесет ни одного дополнительного доллара — только рубли. Валюту придется покупать, а это может привести к падению курса белорусского рубля.

Чтобы избежать этого, придется либо резко нарастить экспорт и снизить импорт, либо тратить валютные резервы, либо привлекать иностранные инвестиции, либо продавать государственную собственность.

С внешней торговлей дела обстоят неважно. Если в 2004-2005 годах выручка от экспорта существенно превышала расходы на импорт, обеспечивая приток валюты, то в текущем году ситуация изменилась на противоположную: за 8 месяцев текущего года сальдо внешней торговли товарами составило минус 1,024 млрд. долларов против плюс 33,8 млн. долларов за аналогичный период прошлого года.

Накопленные за прошлые годы резервы также не очень велики. Чистые иностранные активы правительства и Нацбанка на 1 октября текущего года составили 1454 млрд. долларов, увеличившись с начала года всего на 5%.

Перспективы резкого роста объемов иностранных инвестиций выглядят довольно проблематичными, так как с точки зрения зарубежного капитала вложения в Беларуси не кажутся особенно привлекательными.

Несколько лучше обстоят дела с планами привлечения крупных инвесторов из России с условием продажи им долей крупнейших белорусских предприятий. Здесь резервы капитала просто огромны и исчисляются не одним миллиардом долларов. Но на осуществление таких планов требуется добрая воля руководства страны, а контроль над самыми эффективными производствами в Беларуси будет потерян.

Таким образом, руководство Беларуси обладает достаточными возможностями для сохранения крепкой национальной валюты, правда, в основном, за счет распродажи государственной собственности. Но захочет ли и сможет ли оно этими возможностями воспользоваться, это вопрос, который пока остается открытым.

Когда на него будет получен ответ, предсказать поведение курса белорусского рубля будет довольно просто. Надо будет оценить возможности поступлений валюты в страну по перечисленным выше источникам и сравнить с предстоящими затратами на приобретение газа. Если сумма поступлений окажется ниже требуемой величины дополнительных расходов, то рубль будет девальвирован.

Владимир ТАРАСОВ