Евро вытесняет доллар с биржи

В октябре при сохранении нестабильности на валютной бирже в России на БВФБ сложилась более спокойная обстановка. Курс национальной валюты почти не менялся, но до конца года постоянства никто не гарантирует.

В целом, обороты на бирже вновь сократились (из-за уменьшения объемов торгов по доллару) в абсолютном выражении при уменьшении среднего объема торгов за сессию. Самих сессий было больше (23 после 20 в сентябре).

Доллар США

Объем сделок с долларом США в октябре заметно сократился по отношению к сентябрю (за счет падения среднего объема торгов за сессию почти на 1/3) и потерял 22%, до 302 млн USD после 1,8% в сентябре.

Большую часть октября курс доллара изменялся в диапазоне 2,105–2,15 BYN (см. рисунок).

В октябре курс доллара к белорусскому рублю был гораздо стабильнее, чем в сентябре.

Евро

Обороты по евро, напротив, значительно возросли к сентябрю – на 39,7%, до 134,8 млн EUR (после сокращения в сентябре на 53,1%).

Диапазон колебаний курса составил 2,41–2,47 BYN за месяц, при этом амплитуда колебаний уменьшилась.

Волатильность евро немного снизилась после сентябрьского роста и составила 3,3%.

Российский рубль

По российскому рублю обороты в октябре также прибавили – 17,6%, до 8,7 млрд RUB после уменьшения в сентябре на 2,2%.

Основные колебания курса находились в диапазоне 3,21–3,255 BYN за месяц.

Курс белорусского рубля к российскому был практически неизменным.

В октябре RUB сохранял относительную стабильность и даже чуть укрепился к USD в конце месяца. За счет этого белорусскому рублю удалось задержаться в «окрестностях» среднего целевого уровня в 3,24 BYN за 100 RUB в первой декаде месяца.

Впрочем, RUB потеснил USD всего на 0,1% за месяц, тогда как белорусский рубль уступил российскому 0,2% и при этом на столько же ослаб к доллару.

В складывающейся ситуации при ценах на нефть в районе 75–85 USD за баррель и их начавшемся снижении (при уже исчерпавшем себя эффекте внешних санкционных шоков) вероятно, что ослабление RUB возобновится к зиме 2018 г. (за счет нефтяного фактора). Как показал октябрь, склонность к восстановлению позиций у RUB не наблюдается.

Допустимо «зеркальное» укрепление BYN к RUB с последующей стабилизацией BYN в пределах 3,10–3,15 за 100 RUB. По отношению к доллару белорусский рубль будет следовать тенденциям российского и, при ослаблении позиций последнего, может возобновить движение к уровню 2,2 BYN за 1 USD.

В октябре привлекательность сбережений благоволила рублевым инвесторам при стабильности курса BYN к USD по итогам месяца. Так, если средние ставки по новым рублевым депозитам для физических и юридических лиц находились в диапазоне 7–11% годовых (это 0,6–0,9% в месяц), то валютные могли предложить доходность не более 1,8% годовых (до 0,15% в месяц).

Тем самым, взяв за основу рублевую доходность (минус 0,2% от ослабления рубля к доллару за месяц), получим 0,4–0,7% эффективной доходности за месяц, что кратно превысило месячную доходность валютных депозитов.

За прошедший год рубль уступил доллару 7,4%, а самая высокая доходность принесла бы чистый эффект, сопоставимый с эквивалентным валютным депозитом. Руб­левый депозит за год принес его владельцу около 7–11% (к осени 2017 г. рублевые ставки прошли «дно» и слегка восстановились), тогда как валютный – 7,4% скрытого курсового прироста +2,5% за счет процентной ставки, итого 11% против 9,9%, или +1,1% в пользу рублевого вклада при максимально возможных на тот момент ставках и небольшом ослаблении рубля.

Последние несколько месяцев анализируемый нами годовой срок не демонстрирует явных преимуществ сбережений в рублях относительно валюты.