Банки сокращают кредитование:— какими будут экономические последствия
Фото: freepik.com
Прошлая неделя отметилась не только резким ростом основных валют, но и приостановкой банковского кредитования, что говорит о дальнейшем разрастании кризиса ликвидности в финансовом секторе.
27–28 августа как минимум 7 банков сообщили о сокращении потребительского кредитования – Абсолютбанк, Белгазпромбанк, БПС-Сбербанк, БТА-Банк, РРБ-Банк, Технобанк, БНБ-Банк. Корпоративные клиенты ряда крупных белорусских банков говорят о сокращении кредитования юридических лиц. Формально кредитные продукты для юридических лиц еще доступны, но фактически предоставление ресурсов сокращено до минимума.
Изменение кредитной политики банков для нашей экономики традиционно является важным индикатором, который отличает временную турбулентность от глубокого экономического кризиса, в который погружается страна. Если еще в мае-июне мы констатировали, что в целом неплохо справляемся с последствиями эпидемии коронавируса, и отмечали некоторые точки роста в отдельных отраслях экономики, то теперь вынуждены признать, что надежды на сохранение даже прежнего уровня ВВП не осталось.
Давайте разберем подробнее, почему так произошло и какие последствия для белорусской экономики несет сокращение банковского кредитования.
Ставки по кредитам перестали соответствовать рискам
В статье «Где валюта и рубли: в стране опять нарастает кризис ликвидности» («ЭГ» № 63 от 25.08.2020) мы писали о том, что с 19 августа Нацбанк начал предоставлять банкам денежные средства для выполнения обязательств перед клиентами, которые стали забирать деньги из банков. По состоянию на 27 августа объем такой поддержки регулятором составил более 1930 млн руб. Ставки по однодневным кредитам на межбанковском рынке выросли до 12,17% годовых, максимальная ставка, предложенная банками регулятору на кредитном аукционе, составила 18% годовых. То есть банки готовы привлекать деньги дороже, чем они зарабатывают от выдачи кредитов своим клиентам. В сложившихся условиях банку гораздо выгоднее разместить свободные ресурсы на межбанковском рынке на короткий срок с минимальным риском, чем выдать кредиты своим клиентам. Одна из причин такой политики – ограничение ставок по выдаваемым кредитам установками Нацбанка, а в текущих условиях рекомендованные ставки уже не соответствуют рискам, которые несут для банков любые рублевые вложения на срок более 1 года.
Еще одна причина сокращения банковского кредитования – валютные риски. Только за 2,5 недели после президентских выборов доллар США вырос на 8,2%, евро – на 6,1%, российский рубль – на 5%. В ситуации стремительного обесценивания национальной валюты наиболее оптимальной стратегией является покупка твердой валюты, чтобы защитить рублевые ресурсы от обесценивания в условиях полной неопределенности относительно перспектив рубля до конца года. Президент А. Лукашенко пообещал не допустить падения белорусского рубля, однако пока мы видим совершенно иную картину по итогам биржевых торгов и курсов, которые белорусские банки устанавливают в обменных пунктах. Более того, не исключено, что рублевые ресурсы, которые банки получают по операциям поддержки ликвидности, могут направляться на приобретение валюты. Другие причины, которые могли бы объяснить высокие объемы покупки, найти сложно. То есть именно кризис ликвидности мог спровоцировать резкий рост курса валют, который мы наблюдаем последнее время. Если спасение белорусского рубля останется приоритетной задачей, Нацбанк рано или поздно вынужден будет ограничить предоставление ликвидности банкам. Очевидно, банки это понимают и поэтому сворачивают кредитование, фокусируясь на рисках и аккумулируя средства на собственных позициях.
Забудьте о восстановлении
Масштабное сворачивание банковского кредитования может означать конец белорусской политики кредитного стимулирования. Сокращение кредитной активности банков в условиях острого дефицита оборотных средств предприятий приведет к приостановке инвестиционных проектов и резкому сокращению объемов промышленного производства, поскольку невозможно работать в условиях проблем со сбытом (т.е. фактически на склад) без финансирования производственного цикла за счет банковских кредитов.
Следует признать, что кредитование пока сворачивают коммерческие банки, и это сокращение затрагивает в первую очередь физлиц и частный сектор экономики. Государственные банки пока еще остаются верны курсу правительства по кредитной поддержке предприятий, поскольку многие из них просто не в состоянии работать без финансового содействия. Однако и государственные банки не смогут бесконечно поддерживать экономику. Анализируя результаты финансовой деятельности крупнейших белорусских банков (статья «Как чувствуют себя белорусские банки?» в «ЭГ» № 56 от 31.07.2020) мы заметили интересную особенность: несмотря на неплохую прибыль, полученную госбанками по итогам первого полугодия, их собственный капитал сократился. Например, Белагропромбанк и Белинвестбанк заработали 25,5 и 12,6 млн руб. прибыли, но их собственный капитал в отчетном периоде снизился на 6,75 и 6,9 млн соответственно. Беларусбанк получил 110,8 млн руб. прибыли и еще 410,7 млн руб. направил на отчисления в резервы, однако его собственный капитал вырос только на 16,9 млн руб. Объяснение такой аномалии может быть одно: государственные банки стали жертвами валютной переоценки и списания проблемной задолженности. Поэтому дальнейшее кредитование государственных предприятий госбанкам будет грозить не только повышением кредитного риска, но и ростом внутренних рисков, связанных с ликвидностью их баланса и достаточностью капитала.
Растущий дефицит государственного бюджета, дальнейшее сокращение его доходов, а также увеличение расходов на обслуживание госдолга позволяет нам предположить, что возможности по директивному кредитованию также будут ограничены, хотя и не исключаем, что до конца года мы еще увидим не один указ по предоставлению финансирования из средств бюджета отдельным предприятиям госсектора.
Как складывающаяся ситуация может повлиять на экономику
Отраслевая структура ВВП за январь-июль красноречиво отражает основных драйверов и аутсайдеров белорусской экономики. Согласно данным первичной оценки объем ВВП в январе-июле 2020 г. в текущих ценах сложился в сумме 80 млрд руб., а его снижение в сопоставимых ценах составило 1,6% относительно прошлого года при планах правительства вырасти на 2,2%. Основной отрицательный вклад в динамику ВВП внесли транспортная отрасль (–0,7%), промышленность (–0,6%) и торговля (–0,3%), положительный – сектор информационных технологий (0,5%) и строительная отрасль (0,3%). Сокращение объемов кредитования в первую очередь увеличит отрицательный вклад промышленности, которая станет самым слабым звеном белорусской экономики с точки зрения экономического роста, а во вторую – окажет негативное влияние на строительную отрасль, положительное влияние которой уменьшится. В итоге падение темпов экономического роста к IV кварталу только усилится.
Позитивных ожиданий относительно перспектив белорусской экономики не осталось. Любому достаточно грамотному человеку очевидно, что политика по бездумному кредитованию экономики зашла в тупик. Кризис ликвидности и резкий рост курсов валют существенно обострили экономическую ситуацию в стране, однако именно сокращение банковского кредитования будет самым жестким ударом по белорусской экономике, лишающим нас надежд на ее восстановление в ближайшие годы.
