ЗАМКНУТЫЙ КРУГ ОБЪЯСНЕНИЙ©

Причины и последствия ситуации, сложившейся на валютном рынке, обсудили представители Нацбанка, банкиры и эксперты за «круглым столом», организованным информационным агентством «БЕЛТА». Участники мероприятия почти единодушно назначили основным виновником происходящего внешние факторы и заверили, что у государства достаточно рычагов, чтобы сохранить стабильность в финансовой сфере.

Главной причиной происходящего начальник главного управления монетарной политики и экономического анализа Национального банка Дмитрий Калечиц назвал внешние факторы. Снижение ключевого индекса Шанхайской фондовой биржи повлекло спад на остальных фондовых площадках мира, который, в свою очередь, привел к колебаниям в экономике в целом и обменных курсов валют. По мнению Д.Калечица, ключевым фактором, влияющим на экономику Беларуси, является ослабление российского рубля из-за падения мировых цен на нефть. Адаптироваться к внешним шокам нам должна помочь гибкая денежно-кредитная политика. Переход к «управляемому плаванию» рубля должен, с одной стороны, поддержать конкурентоспособность отечественного экспорта, а с другой — не допустить роста инфляции. При этом повышенная волатильность обменного курса — естественный процесс.

Смягчить его влияние и стать фундаментом устойчивости валютного рынка должно улучшение торгового и платежного баланса. Д.Калечиц отметил «значительное улучшение» в I полугодии т.г.: положительное сальдо внешней торговли составило почти 1,18 млрд. USD — вдвое больше, чем год назад. Существенно улучшился текущий счет платежного баланса: его дефицит сократился с 7% ВВП по итогам 6 месяцев 2014 г. до 1,9% на 1 июля т.г. Это, по оценкам международных экспертов, норма для нашей страны. В заданных рамках собирается Нацбанк удержать и рост денежной массы. Д.Калечиц заверил, что эмиссия находится под контролем. Правда, складывающаяся динамика обменного курса повлияет на агрегаты широкой денежной массы, что, возможно, потребует усиления рычагов воздействия на спрос для поддержания макроэкономической сбалансированности.

На рынке наличной валюты некоторый ажиотаж наблюдается, признают банкиры, но ситуация под контролем. По словам заместителя председателя правления ОАО «Приорбанк» Сергея Шишова, все филиалы и обменные пункты работают в обычном режиме, желающие могут купить валюту. Правда, объем продаж растет: если в июле он составлял всего 38 млн. USD, то в августе — уже 50 млн. USD, но банк готов удовлетворить всех. Такая готовность располагает часть граждан к отказу от перевода рублевых вкладов в валюту. «Параллельно нужно воспитывать клиентов, поскольку они, испытывая недостаток в видах вложений, предпочитают депозиты, отметил банкир. — Как альтернативу мы предлагаем фонды банковского управления, через которые можно приобрести акции и облигации европейских компаний. Здесь доход всегда будет выше, но он не гарантирован». Любые длительные инвестиции всегда предпочтительнее коротких — это нужно объяснять нашему населению, склонному к краткосрочным вложениям, пояснил С.Шишов, отвечая на вопрос корреспондента «ЭГ». Пока для инвестирования немного инструментов, но они уже есть. Например, гражданам доступно пенсионное и накопительное страхование, что уже лучше, чем депозиты.

Речь идет о существенных суммах. Считается, что вклады населения превышают 8 млрд. USD в эквиваленте, т.е. больше, чем ЗВР страны. Поэтому важно создать условия, чтобы люди не жили на проценты, ловя момент для «переливания» из одной валюты в другую, а стремились создавать свой бизнес, инвестировать в реальные проекты, что позволит создавать новые рабочие места. В придачу, депозиты — достаточно накладный инструмент для экономики, отметил С.Шишов. Он дает высокую доходность, но не приносит никаких налогов бюджету и всегда грозит созданием нестабильности на финансовом рынке.

ЗНАЧИТЕЛЬНУЮ часть спроса населения на валюту удовлетворяет крупнейший банк страны — АСБ «Беларусбанк». В его системе валютно-обменными операциями занимаются 2 тысячи отделений. Несмотря на то что продажи наличной валюты выросли в 5 раз, банк не вводил каких-либо ограничений и не планирует, рассказал первый заместитель председателя правления «Беларусбанка» Геннадий Господарик. Он заверил, что если в отдельных филиалах в условиях повышенного спроса могли быть сбои с наличием валюты, то в ближайшее время все обменные пункты будут снабжены достаточным количеством долларов и евро. Г.Господарик отметил, что, в отличие от событий декабря 2014 г., сейчас объем сдачи наличной валюты населением не уменьшился, причем граждане в среднем покупают по 80–100 USD. Банкир полагает, что напряжение на валютном рынке в ближайшее время закончится. «Мы стабилизируем ситуацию на наличном рынке, а Нацбанк всеми мерами сделает это на других сегментах», — заверил он.

С этим тезисом согласен заместитель председателя правления Национального банка Сергей Калечиц. «Наверное, комфортно жить в экономике, в которой есть фиксированный курс, но для небольшой и очень открытой экономики Беларуси это слишком дорогое удовольствие, особенно на фоне глобальных изменений, которые происходят на мировых рынках. Гораздо более адекватным режимом, который позволяет сглаживать, амортизировать эти изменения, является режим, который мы используем сегодня.

Поддерживать желание населения сберегать в рублях любой ценой, повышая процентные ставки, мы не планируем. Ограничивать в желании кого-то купить валюту мы не будем», — сказал он.

Нестабильность в сегменте иностранной валюты чиновник видит как реакцию финансового рынка на возросшую волатильность мировых финансовых рынков и глобальной экономики. «Происходящие процессы носят как фундаментальные основания, так и являются следствием действия неких конъюнктурных и, если хотите, спекулятивных факторов». К фундаментальным факторам он отнес снижение цен на нефть, к краткосрочным — изменения курсов, которые наблюдаются у основных торговых партнеров нашей страны. «Через взаимосвязи финансового рынка, каналы внешней торговли оказывается влияние на нашу экономику, поскольку она в значительной степени интегрирована в мировые процессы. И это, прежде всего, сказывается на наиболее подверженном оперативным изменениям сегменте финансового рынка — валютном».

ОТВЕЧАЯ на вопросы корреспондента «ЭГ», эксперт «Либерального клуба» Антон Болточко предложил учитывать не только внешние, но и внутренние факторы. Ведь белорусская экономика уже несколько лет находится в стагнации. Поэтому действия Нацбанка сами по себе не способны решить проблему на финансовом рынке.

«Надо признавать, что пора изменять структуру экономики, внешней торговли. В условиях, когда доходы снизились и население стало беднее, формирование источников дальнейшего развития запаздывает. Необходимо изменение экономической модели, — считает А.Болточко. — Пока Нацбанк пытается воздействовать на ситуацию мерами денежно-кредитной политики, правительство лишь говорит о структурных реформах, но ни одной из них мы не увидели. Первое, что нужно сделать, — отпустить на волю ценообразование. Во-вторых, требуется изменение мягких бюджетных ограничений, т.к. госбюджет до сих пор служит едва ли не единственным источником стабильности госпредприятий. Необходимо, чтобы они реформировались естественным путем. Пора «отключить госпредприятия от бюджета и посмотреть, кто из них в состоянии работать прибыльно. Одновременно нужно дать возможность развиваться частному сектору, доля которого в ВВП должна вырасти до 50%. При этом не стоит наращивать фискальную нагрузку. Лучше зафиксировать ныне имеющиеся налоги. Так мы получим госпредприятия, проверенные на стрессоустойчивость, и будем параллельно развивать частный сектор, который сможет впитать активы, которые постепенно высвободятся из госсектора».

Одной из главных задач Нацбанка в ближайшее время А.Болточко считает сохранение свободного курсообразования. Одновременно регулятор должен минимизировать риски, связанные с оттоком средств с депозитных счетов. Правильной будет та стратегия, которая очистит систему от спекулятивных денег, полагает эксперт Либерального клуба. Пока банковская система себя неплохо чувствует благодаря накопившейся ликвидности. Пока она будет сохраняться на таком уровне, то серьезных дисбалансов не увидим. Серьезных изменений от регулятора ждать не стоит, но в среднесрочной и долгосрочной перспективе многое будет зависеть от внешних обстоятельств, прежде всего — поведения Центробанка РФ и цен на нефть.

Ситуация на валютном рынке не слишком способствует развитию курса на евразийскую интеграцию. По мнению А.Болточко, отсутствие скоординированной монетарной политики приводит к тому, что каждая из стран — участниц ЕАЭС через девальвацию своих валют влияет на общее состояние в объединении. К тому же у стран Евразийского союза разнятся целевые ориентиры, а интеграция проходит на фоне конъюнктурного кризиса. Таким образом, проблемы валютных курсов — результат кризисов отдельных стран, но не союза в целом.

Оксана КУЗНЕЦОВА