Прирост ЗВР за счет монетарного золота и поступление валюты от нерезидентов: финсектор подбил результаты года
Нацбанк обнародовал информацию об итогах работы депозитных организаций за 2023 год. Чистые иностранные активы коммерческих банков перешли в область положительных значений, стабилизировались официальные резервы, возросла наполняемость бюджета.
На внешнем треке сработала конъюнктура
Чистые иностранные активы Нацбанка на 1 января 2024 г. составили 7251,3 млн USD в эквиваленте. Положительная величина чистых иностранных активов говорит о том, что на отчетную дату иностранные активы на валовой основе превышают валовые иностранные пассивы.
С лета 2022 г. регулятор не публикует структуру чистых иностранных активов. На последнюю доступную отчетную дату валовые активы регулятора состояли в основном из монетарного золота, депозитов и ценных бумаг, кроме акций. При сопоставлении с иной статистикой можно утверждать, что к 2024 г. эта структура в целом сохранилась.
Так, на 1 января 2024 г. официальные резервные активы содержали монетарное золото на 3582,2 млн USD, ценные бумаги – на 973,4 млн USD, а также депозиты на 2184,0 млн USD. За 2023 год их размер увеличился на 2,5%.
Главный вклад в прирост резервных активов обеспечил рост стоимости монетарного золота, что в свою очередь практически целиком обусловлено повышением цены желтого металла на мировом рынке. Физические объемы золота в запасниках Нацбанка изменились мало.
Относительную стабильность резервных активов регулятора в 2023 г. также поддержал внутренний валютный рынок, на котором роль главного поставщика осталась за нерезидентами. При этом «избыточная» валюта с внутреннего рынка была использована властями для пополнения ЗВР – Нацбанк выступил чистым покупателем валюты на биржевых торгах.
Власти поддержали реальный сектор
На внутреннем треке Нацбанк по итогам 2023 г. существенно нарастил требования к органам госуправления. К 1 января 2024 г. данные требования составили 5505,2 млн руб. (+24,9% за год). На практике требования Нацбанка к органам госуправления чаще всего сформированы обязательствами Минфина.
За весь прирост требований регулятора в 2023 г. была ответственна позиция в ценных бумагах. Увеличение активов Нацбанка по данной строке составило 1095,8 млн руб.
Значительный рост требований Нацбанка к органам госуправления наметился с апреля 2022 г. и по времени совпал с активизацией действий властей по поддержке реального сектора экономики в условиях ужесточающихся санкций. За 2022 год рост требований составил 4211,9 млн руб. Сравнение этой суммы с прибавкой за 2023 год показывает улучшение финансового положения крупных предприятий реального сектора.
На прошлой неделе заместитель министра экономики Андрей Картун сообщил, что в 2023 г. сократилось количество предприятий, которые наиболее пострадали от санкционного давления.
«Сейчас на мониторинге мы держим только 10 предприятий, которым помогаем в ручном режиме», – рассказал чиновник.
Стоит отметить замедление прироста денежной базы. Если в 2022 г. данный сегмент денежной массы, на который непосредственно влияет регулятор, увеличился на 41,0%, то в 2023 г. – всего на 13,7%. С такой точки зрения в предыдущем году Нацбанк более активно препятствовал раскручиванию инфляционных процессов в экономике.
На 2024 год в официальном прогнозе заложено увеличение рублевой денежной массы на 10–13%. Таким образом, в текущем году сохранится преемственность политики, направленной на ограничение рисков со стороны денежного предложения.
Банки уже не чистые заемщики у нерезидентов
Чистые иностранные активы депозитных организаций (кроме Нацбанка) на 1 января 2024 г. составили 1319,6 млн USD в эквиваленте. В 2023 г. состоялся переход данного показателя из области отрицательных значений на территорию выше нуля. Такой уровень является самым высоким за доступный период наблюдений.
В течение 2000-х, 2010-х и в 2020–2021 гг. банковский сектор выступал активным заемщиком ресурсов за границей, из-за чего валовые пассивы за рубежом превышали валовые активы. Заимствованные валютные ресурсы широко использовались для последующего кредитования реального сектора.
Ситуацию коренным образом изменили санкции, наложенные на ряд крупнейших белорусских организаций в 2022–2023 гг. Ресурсы, номинированные в т.н. токсичных валютах (доллар, евро, фунт стерлингов, иена, швейцарский франк и др.), стали либо труднодоступными для финансового сектора Беларуси, либо невостребованными для предприятий в реальном секторе.
В результате у банков и небанковских кредитно-финансовых организаций отпала необходимость заимствовать в прежних масштабах у нерезидентов, чтобы затем кредитовать реальный сектор в Беларуси. Драйвером кредитования реального сектора стали инструменты, номинированные в национальной валюте.
Кроме того, в 2022–2023 гг. существенно возросла роль финансовой системы Беларуси по поддержке отечественного экспорта. В связи с этим на 2024 год можно прогнозировать дальнейшее увеличение чистых иностранных активов депозитных организаций.
Улучшение состояния бюджета
Внутри страны по итогам 2023 г. стоит выделить умеренный рост требований депозитных организаций к органам госуправления (на 7,7%). Данные требования финансового сектора представлены в основном в виде ценных бумаг (9669,1 млн руб. на 1 января 2024 г.) и выросли за год на 5,2%.
В структуре инвестиционного портфеля белорусских банков доминируют вложения в государственные долговые ценные бумаги – облигации Минфина и местных органов власти. В свою очередь данные облигации выступают превращенным в иную форму реструктуризированным долгом некоторых крупных предприятий реального сектора (главным образом из обрабатывающей промышленности и АПК).
Умеренный рост требований депозитных организаций в виде ценных бумаг может свидетельствовать о стабилизации финансового положения той части реального сектора, которая была затронута санкциями либо имела значительные проблемные обязательства еще до 2022 г.
За 2023 год обязательства банков и небанковских кредитно-финансовых организаций перед органами госуправления увеличились на 58,9%. Для сравнения: в 2022 г. прирост данных обязательств составил менее 4,0%.
Обязательства перед органами госуправления почти полностью сформированы депозитами (13 706,2 млн руб. на 1 января 2024 г.). Данные депозиты – это по сути счета республиканского и местного бюджетов, бюджета ФСЗН, которые обслуживает финансовая система. Значительный рост остатков на данных счетах, как правило, отражает улучшения в бюджетном процессе.
Первый заместитель министра финансов Дмитрий Кийко, выступая на Республиканском клубе директоров, заявил, что по итогам 2023 г. бюджетный дефицит будет минимальным либо даже нулевым. При этом изначально бюджет на прошлый год предполагал значительное превышение расходов над доходами – около 3,2 млрд руб.
***
Подведем итоги: финансовой системе в 2023 г. заметно помог рост цен на монетарное золото, который поддержал резервные активы Беларуси. На внутреннем валютном рынке определенные объемы ресурсов в страну принесли нерезиденты.
Нацбанк выкупил значительное количество ценных бумаг органов госуправления. Вырученные от продажи деньги госорганы могли использовать на помощь реальному сектору. Вместе с тем размеры поддержки в 2023 г. уменьшились, что, возможно, указывает на стабилизацию финансов потенциально уязвимых предприятий.
В минувшем году Нацбанк «подсушил» динамику рублевой денежной базы в экономике и намерен в 2024 г. добиться дальнейшего прогресса в этом деле. Такая работа регулятора поспособствует сдерживанию роста цен и тарифов в экономике.
Коммерческие банки свернули прежнюю практику широких трансграничных заимствований в валюте. Остатки средств госорганов на счетах в банках указывают на ритмичное исполнение консолидированного бюджета в 2023 г.
