В Беларуси завершилось десятилетие Каллаура

На минувшей неделе Павел Каллаур был освобожден от должности председателя правления Нацбанка в связи с выходом в отставку. Каллаур занимал эту позицию с конца декабря 2014 г., по времени нахождения у руля регулятора уступив лишь Петру Прокоповичу.

Быстрая стабилизация финансового сектора

Павел Каллаур был назначен на пост главы Нацбанка не в самое простое время. На исходе 2014 г. белорусская экономика и финансовый сектор как ее часть находились под давлением кризисных проявлений в регионе – на РФ были наложены первые значимые санкции, курс российского рубля снижался на фоне падающих цен на нефть.

Поскольку и тогда Россия занимала первое место по объему торговли с Беларусью, а заодно являлась главным кредитором, ситуация требовала оперативных мер реагирования. Уже в первые недели 2015 г. новое руководство Нацбанка добилось унификации обменных курсов покупки-­продажи на различных сегментах валютного рынка и приблизило их к официальному курсу белорусского рубля.

Еще в январе 2015 г. Нацбанк возобновил использование механизма привязки курса белорусского рубля к корзине иностранных валют. Были ограничены валютные интервенции: они стали применяться только для сглаживания пиковых колебаний стоимости валютной корзины и лишь в объемах, обеспечивающих положительное сальдо покупки-продажи валюты Нацбанком в среднесрочном периоде.

Параллельно со стабилизацией ситуации в экономике шло снижение норм обязательной продажи поступающей валютной выручки, завершившееся полной отменой обязательной продажи в Беларуси летом 2018 г.

В результате если на 1 января 2015 г. золотовалютные резервы страны равнялись 5059,1 млн USD, то к началу «коронакризиса» они увеличились до 9393,5 млн USD. Эта величина резервных активов оставалась рекордной за историю Беларуси вплоть до 1 марта 2025 г.

ДКП по-новому и девалютизация

В 2015 г. Нацбанк перешел к реализации денежно-кредитной политики (ДКП) в режиме монетарного таргетирования. Основным инструментом достижения цели по инфляции стал выступать контроль за денежным предложением. Руководство Нацбанка видело данный режим промежуточным на пути к прогрессивному режиму инфляционного таргетирования, который с 1990–2000-х гг. широко используется центральными банками в Европе, а с 2014 г. – и в России.

С лета 2015 г. по инициативе Нацбанка был осуществлен переход от режима фиксинга к режиму непрерывного двойного аукциона на валютных торгах БВФБ, поддерживаемому на бирже до сих пор.

В области связей с общественностью регулятор усовершенствовал практику взаимодействия через заседания Консультативного совета при Нацбанке, а также с помощью публикации ежеквартальных отчетов с расширенных заседаний правления.

В 2015 г. стартовала активная кампания по девалютизации экономики и финсектора, которая имела целью расширить сферу использования белорусского рубля и тем самым нарастить эффективность ДКП регулятора.

10 лет назад Нацбанк запустил механизмы стимулирования финансового сектора к проведению взвешенной процентной политики. Позднее эти действия регулятора стали основой для введения в 2019 г. расчетных величин стандартного риска.

В ноябре 2015 г. с подачи Нацбанка были введены безотзывные вклады. Их особенностью стало то, что досрочный возврат по инициативе вкладчика не предусмотрен. А с апреля 2016 г. началось взимание подоходного налога при размещении денежных средств на текущих банковских счетах и во вкладах на срок менее 1 года в белорусских рублях и менее 2 лет в иностранной валюте.

Эти меры позволили стабилизировать колебания депозитов и денежной массы в целом в периоды курсовой волатильности и иных кризисных проявлений в экономике и способствовали формированию баланса между активами и пассивами банковской системы. В 2020-х гг. безотзывные вклады абсолютно доминируют в структуре депозитов физических лиц.

Борьба с инфляцией и процентные ставки

Первоочередные меры Нацбанка по ограничению инфляционных процессов в экономике дали зримый результат. В декабре 2014 г. темпы роста потребительских цен в годовом выражении достигали 16,2%, в том же месяце 2015 г. упали до 12,0%, 2016 г. – до 10,6%, 2017 г. – до 4,6%. После перерыва в начале 2010-х регулятор стал выполнять собственные цели по сдерживанию инфляции.

Сдерживание было достигнуто в основном без задействования административных мер. В конце 2017 г. базовый индекс потребительских цен, который исключает изменение цен на отдельные товары и услуги, подверженные влиянию факторов административного и сезонного характера, снизился до 2,5% к уровню 2016 г.

В 2017 г. скорректирован устав Нацбанка. В качестве основной цели регулятора было заявлено поддержание ценовой стабильности. В ноябре 2020 г. утверждена антиинфляционная программа на 2021–2023 гг., в состав которой вошли 65 мероприятий сразу по нескольким направлениям.

Затухание инфляционных процессов в экономике позволило снижать процентные ставки. Так, если в январе 2015 г. ставка рефинансирования была повышена до 25% годовых, то в январе 2017 г. ее величина уменьшилась до 17%, в 2019 г. она упала ниже 10%, а летом 2020 г. уровень ставки вышел на многолетний минимум в 7,75%.

В 2021–2023 гг. движение ставки рефинансирования и иных процентных ставок находилось под влиянием растущих санкционных ограничений, наложенных на Беларусь и Россию, и постепенного сужения пространства для монетарного таргетирования ввиду расширения регулирования цен с октября 2022 г.

В 2016 г. Нацбанк реализовал деноминацию белорусского рубля. Благодаря работе регулятора и вопреки негативной практике отдельных стран Европы (в связи с переходом к евро) удалось обеспечить ритмичную замену одних денежных знаков другими без заметного ускорения динамики цен.

Что на новом этапе

Как видно, сменившему Павла Каллаура Роману Головченко досталось весьма внушительное наследство. Предыдущим председателем Нацбанка проделана значительная работа по стабилизации экономики, повышению эффективности денежно-кредитной политики и реформированию финансового сектора.

Перед очередным руководителем Нацбанка поставлена задача увеличить вовлеченность регулятора и банковской системы в экономику. 

«Я полагаю, что они с Александром Генриховичем (Турчиным. – Прим. ред.) найдут общий язык и наконец-то поставят с ног на голову некоторые вопросы нашей экономики, которые касаются ее финансирования», – отметил А. Лукашенко при назначении Р. Головченко на должность.

Глава Администрации Президента Дмитрий Крутой, представляя членам правления Нацбанка нового председателя, сообщил, что важнейшие функции регулятора совместно с правительством – содействовать экономическому росту, обеспечивать ценовую стабильность, параметры инфляции, утвержденные программными документами. 

«Импортозамещающие, экспортно ориентированные проекты нуждаются в финансировании, в этой работе должны участвовать все наши банки, в том числе и за счет прибыли», – нацелил руководство Нацбанка Д. Крутой, назвав одной из ключевых тем обновленной повестки регулятора реинвестирование прибыли, заработанной в Беларуси, в новые проекты в стране.