Сможет ли промышленность и дальше вытягивать белорусскую экономику

В январе-июле 2023 г. белорусская экономика выросла на 2,9%. На фоне медленного восстановления транспортной и строительной отраслей, падения показателей IT-сектора и ожидаемого замедления в сельском хозяйстве обрабатывающая промышленность стала настоящим локомотивом роста, который в 1-м полугодии 2023 г. буквально «вывез» национальную экономику в положительную зону. Как следует из официальных статистических данных, валовая добавленная стоимость в секции промышленности за рассматриваемый период прибавила 8,6% по отношению к 2022 г., а ее вклад в рост ВВП составил около 2,1 п.п. из 2,9%. Таким образом, данная отрасль обеспечила более 70% роста экономики.

Но сможет ли промышленность сохранить высокие темпы во 2-м полугодии, чтобы и дальше поддерживать рост экономики? Разбираемся далее.

6 месяцев сданы на «отлично», но есть нюансы

Подробности о работе промышленности в непростой период санкционных ограничений рассказали в Минпроме во время расширенного заседания ведомства, посвященного итогам работы отрасли за 1-е полугодие 2023 г.

Первый заместитель министра промышленности Александр Огородников отметил, что в условиях санкционных рисков предприятиям отрасли удалось добиться неплохих результатов, что выразилось в выполнении практически всех запланированных показателей. Темп роста объема производства к соответствующему периоду прошлого года в сопоставимых ценах составил 114,5% при задании 111%. Выполнен показатель увеличения экспорта товаров по организациям Минпрома, который за январь-июнь 2023 г. составил 124%. Рентабельность продаж в промышленности по государственным организациям и акционерным обществам с долей государства более 50% за январь-июнь достигла 9% при доведенном задании 5,3%.

Среднесписочная численность работающих на предприятиях министерства в 1-м полугодии увеличилась на 2,3 тыс. человек, или на 1,5%, и составила 145,8 тыс. человек. При этом среднемесячная заработная плата по Минпрому сформировалась в размере 1983,8 руб., что составляет 110,4% от общереспубликанского уровня (1796,3 руб.). В результате по итогам 6 месяцев 2023 г. Беларусь стала лидером по росту промышленного производства в ЕАЭС с результатом 6%. Для сравнения: в Армении выпуск промышленной продукции вырос на 1%, Казахстане – на 3,8%, Кыргызстане – на 0,4%, России – на 2,6%.

Улучшились и финансовые результаты работы предприятий отрасли. По данным статистики, совокупная выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг увеличилась на 9,8% и составила 91 млрд руб. Себестоимость выросла на 11,1%, достигнув отметки 72,4 млрд руб. В результате суммарная прибыль от реализации продукции, товаров, работ, услуг составила 9,1 млрд руб. против 8,6 млрд руб. в 1-м полугодии 2022 г. (+6%).

Отметим, что общее улучшение финансовых результатов предприятий не привело к сокращению доли убыточных организаций, хотя средний размер убытка стал меньше. Если в 1-м полугодии 2022 г. доля убыточных компаний составляла 13,9%, то в 1-м полугодии 2023 г. она увеличилась до 15,5%, при этом средний размер убытка на одно убыточное предприятие сократился с 5,4 до 4,4 млн руб., что также является положительным изменением.

Важную роль в улучшении финансовых показателей промышленности сыграло смягчение монетарных условий. Это позволило снизить ставки по банковским кредитам и заместить валютные кредиты рублевыми, уменьшив тем самым валютные риски предприятий-заемщиков. Задолженность промпредприятий по кредитам и займам сформировалась на уровне 79,2 млрд руб., что составляет 72,6% от общего размера задолженности: по сравнению со значением на 1 января 2023 г. она прибавила 4,6%.

К сожалению, улучшение финансовых результатов в отрасли не привело к изменению ситуации с расчетами. Общий размер кредиторской задолженности увеличился на 12,8% и составил 29,8 млрд руб. При этом 1/7 кредиторской задолженности (14,5%) относится к разряду просроченной. Дебиторская задолженность выросла на 9,3% – до 35,7 млрд руб., из которых 5,8 млрд руб. (16,3%) числятся просроченными. При этом по сравнению с началом года просроченная задолженность увеличилась на 22,3%. То есть выросли обороты – вырос и размер задолженности, в т.ч. проблемной. Конечно, следует учитывать, что в ряде случаев поставки с предоставлением отсрочки платежа могут быть продиктованы условиями, сложившимся на конкретном товарном рынке, и, чтобы оставаться конкурентными, белорусские предприятия могут быть вынуждены работать по действующим правилам.

Дальнейший рост может быть ограничен

Не отрицая заслуги менеджмента конкретных предприятий, отметим, что рост промышленного производства в рассматриваемом периоде во многом стал результатом ориентации на экспорт, развития программ кооперации и импортозамещения, в т.ч. с участием российских предприятий, преференциального режима поддержки и смягчения монетарных условий, что в совокупности позволило обеспечить дальнейший рост показателей, наметившийся в прошлом году.

Вместе с тем существуют две проблемы, которые могут ограничить продолжение такого роста в текущем году. Во-первых, это снижение конкурентоспособности белорусских товаров в случае чрезмерного укрепления белорусского рубля к российскому. Вторая причина также связана с конкурентоспособностью, однако в отличие от предыдущей носит внутренний характер – это вопрос повышения эффективности, который включает как обновление основных фондов и внедрение новых технологий, так и совершенствование системы корпоративного управления.

Первую часть данной проблемы призвана решить масштабная инвестиционная программа, которая включает 65 проектов в 54 организациях отрасли с общим объемом финансирования 5,3 млрд руб. При этом объем инвестиций, направленных Минпромом в 2022 г. (550 млн руб.), и тех, которые планируется направить по итогам 2023 г. (852 млн руб.), является лишь малой частью данной инвестиционной программы – 26% от ее совокупного объема. В результате реализации программы планируется создать 1680 новых рабочих мест и модернизировать 606 действующих.

Несмотря на то, что официально декларируется использование разных источников финансирования, далеко не секрет, что одним из основных источников являются заемные средства – кредиты и займы от бюджета, банков и иностранных кредиторов. Как сообщалось ранее, в настоящее время по уже одобренным российской стороной и реализуемым 17 проектам совокупный объем открытых кредитных линий составил 61 млрд RUB. В июне текущего года в Минпромторг РФ направлен дополнительный перечень, состоящий из 12 инвестпроектов, чтобы «добить» объем кредитного финансирования до согласованных ранее с правительством России 105 млрд RUB.

Реализация такой масштабной инвестиционной программы может стать как основой для перезапуска отрасли, так и причиной роста финансовой нагрузки на действующие предприятия, особенно если по кредитам предусмотрены плавающие процентные ставки, что в условиях ожидаемого роста ключевых ставок приведет к удорожанию стоимости заемных средств, а сроки реализации инвестпроектов затянутся. То есть масштабная инвестиционная программа несет в себе серьезные финансовые риски, а в условиях общего курса страны на запуск нового инвестцикла существует вероятность, что не все подготовленные проекты достаточно хорошо просчитаны. Это вообще сложно сделать в условиях возросшей неопределенности.

Не только рост инвестиций, но и изменение подходов к управлению

Вторая задача, которую предстоит решить менеджменту предприятий, чтобы не допустить замедления темпов роста, – повышение эффективности корпоративного управления. Как отметил на расширенном заседании Минпрома заместитель премьер-министра Петр Пархомчик, руководителям холдингов, находящихся под «крылом» Минпрома, следует работать над повышением качества корпоративного управления: более детально анализировать деятельность дочерних компаний, искать пути повышения эффективности их работы. К сожалению, подробностей о том, как именно чиновник предлагает бороться за эффективность, не сообщается, хотя именно здесь подробности были бы нелишними.

Ранее в одном из докладов Нацбанк называл повышенную затратоемкость производства отечественных товаров и услуг при недостаточной производительности труда основным фактором, обусловливающим рост инфляции. Во 2-м полугодии 2023 г. данный фактор приобретает особую важность из-за коррекции вниз внутреннего спроса после его быстрого роста в 1-м полугодии и вероятного ослабления динамики экспорта. Если в ближайшие месяцы динамика сезонно скорректированного объема ВВП останется слабой, это будет свидетельствовать в пользу того, что благодаря широким монетарным стимулам объем выпуска по итогам полугодия превысил свой равновесный уровень и сейчас упирается в потолок производственных возможностей. Сохранение в таких условиях чрезмерно мягкой монетарной политики будет выражаться не столько в наращивании выпуска, сколько в накапливании инфляционного давления. То есть сохранение прежних подходов к управлению не только сдерживает рост промышленности, но и становится фактором, способствующим дальнейшему росту инфляции.