Приостановка операций по продаже/покупке валюты государством в России продлена до 1 июля

Правительством России 27 марта 2026 года принято постановление, приостанавливающее операции по продаже/покупке валюты и золота в рамках использования нефтегазовых доходов до 1 июля текущего года, сообщает пресс-служба Минфина.

В комментарии финансового ведомства говорится, что решение принято в связи с планируемыми изменениями параметра базовой цены на нефть в целях повышения устойчивости государственных финансов и укрепления финансовой системы страны.

Бюджетное правило в России: как оно работает

Основной смысл бюджетного правила – ограничить влияние цены на нефть и нефтегазовых доходов на внутриэкономическую ситуацию (чтобы она меньше зависела от колебаний мировых цен на углеводороды). В соответствии с утвержденным правительством порядком определяется прогнозная цена на нефть (цена отсечения): при превышении этого уровня дополнительные доходы бюджета резервируются в Фонде национального благосостояния (ФНБ); если же цена оказывается ниже, то Минфин продает валюту и золото из ФНБ для обеспечения бюджетных расходов. Таким образом, прогнозируется годовой объем поступлений нефтегазовых доходов в бюджет с разбивкой по месяцам и определяется ежемесячно (в третий рабочий день каждого месяца) ежедневный объем операций по продаже валюты для пополнения бюджета. Центробанк РФ, выполняя поручение Минфина, продает установленное количество валюты, а также планирует собственные операции по покупке-продаже для сглаживания колебаний курса национальной валюты.

В начале марта 2026 г. Минфин впервые взял паузу для таких операций, объясняя это необходимостью учесть изменившуюся ситуацию с ценой нефти (с одной стороны, цена на российскую нефть в начале года упала из-за ужесточения санкций, с другой – начался военный конфликт на Ближнем Востоке, благодаря которому многие азиатские страны склоняются к расширению закупок российских углеводородов, и цена на них растет).

К чему приведет дальнейшая приостановка действия бюджетного правила

В марте приостановка привела к ослаблению курса российского рубля к мировым валютам. Наступление налогового периода (когда экспортеры активнее продают валюту для уплаты налогов) и заявление Минфина о том, что пересмотр бюджетного правила не коснется текущего года, а будущих лет, несколько улучшили курс.

Воздействие, которое окажет на валютный рынок нынешнее решение, пока не вполне очевидно: с одной стороны, валюты от продаж государством на рынке станет меньше и это будет работать на ослабление рубля. С другой стороны, по информации правительства, нефтегазовые доходы России уже растут. Как заявил 26 марта вице-премьер по ТЭК Александр Валентинович Новак, дисконты на российскую нефть снизились, а по отдельным направлениям теперь продажа нефти и нефтепродуктов даже стала премиальной. В этом случае экспортеры могут увеличить свои продажи валюты на внутренний рынок (например, чтобы частично погасить задолженность банкам, к чему их недавно призвал президент РФ), и это окажет стабилизирующее воздействие на курс.

Однако в краткосрочной перспективе ослабление российского рубля к мировым валютам представляется более вероятным сценарием.

Возможные последствия для белорусского бизнеса

На этом фоне белорусский рубль может несколько укрепиться к российскому и ослабнуть к мировым валютам. Также приостановка бюджетного правила может повлиять на темпы пополнения российского бюджета, что может привести к снижению (как минимум, в текущем полугодии) его инвестиционных расходов – на строительство объектов, закупки техники и т.п. Что, в свою очередь, может негативно сказаться на белорусских поставщиках инвестиционных товаров, а также строительных и транспортных услуг.

Улучшится ли ситуация во втором полугодии – будет зависеть от динамики урегулирования военных конфликтов на Ближнем Востоке и в Украине.