Обстановка на валютном рынке Беларуси: при каких условиях сохранится стабильный курс

Курс доллара в Беларуси упал до предкризисных значений начала 2022 года. В апреле доллар подешевел на рекордный процент. Показываем, что случилось на валютном рынке страны, так повлиявшее на укрепление белорусского рубля.

Начало военных действий России в Украине привело к панике на валютном рынке в Беларуси и росту курса доллара за 3 недели – с конца февраля по середину марта – на 30% относительно начала 2022 г.

Но затем курса доллара стремительно упал: за 6 недель, с середины марта по начало мая доллар в Беларуси сильно подешевел, и даже вернулся на уровень начала года.

При этом процент падения курса доллара по итогам апреля оказался рекордным за более чем 20 лет месячным значением – 10,6% (по итогам февраля доллар вырос на 18,3% – рекордный с декабря 2014 г. процент роста курса).

Такое укрепление белорусского рубля в апреле было обусловлено значительным превышением предложения иностранной валюты над спросом на неё: продано за месяц валюты на всех сегментах рынка было больше, чем куплено, на 386 млн USD.

Это одно из наилучших месячных сальдо валютного рынка за много лет (рекордная сумма чистой продажи иностранной валюты за месяц – 481 млн USD в октябре 2021 г.).

Причём чистое предложение иностранной валюты в апреле сформировано на всех сегментах валютного рынка:

• субъектов хозяйствования резидентов – 154 млн USD;

• нерезидентов – 115 млн USD (рекордное за 12 лет);

• физических лиц – 117 млн USD (10-й месяц подряд).

• Впрочем, суммарная чистая продажа валюты отмечалась в апреле и в предыдущие годы.

• Но в 2022 г. она наибольшая для этого месяца за 7 лет.

Сколько было куплено иностранной валюты

Значительная чистая продажа иностранной валюты в апреле 2022 г. образовалась большей частью через сокращение её валовой покупки.

Немного увеличило спрос на валюту в апреле только население (после сильного падения в марте), субъекты же экономики – и отечественные и иностранные – спрос на валюту заметно снизили.

Сумма купленной иностранной валюты в апреле 2022 г. (в сравнении с мартом):

• субъектами хозяйствования резидентами: 2,013 млрд USD, падение – на 287 млн USD (–12,5%);

• нерезидентами: 128 млн USD, падение – на 208 млн USD (в 2,6 раз);

• физическими лицами: 616 млн USD, рост – на 51 млн USD (+9%);

• суммарно: 2,757 млрд USD, падение – на 443 млн USD (–13,9%).

И всё же, апрельская валовая покупка иностранной валюты в 2022 г. – 2,757 млрд USD – одна из наибольших для этого месяца за все годы, особенно в секторе субъектов экономики резидентов, где она близка к рекордной.

Максимальные же значения месячного объёма купленной иностранной валюты на всех сегментах рынка суммарно значительно превышают 3 млрд USD (исторический максимум – 4,283 млрд USD в декабре 2010 г.).

Сколько было продано иностранной валюты

Суммарная, по всему валютному рынку, валовая продажа иностранной валюты в апреле также сократилась, но значительно меньше, чем покупка, а отечественные субъекты экономики даже увеличили предложение валюты на рынке.

Объём валовой продажи валюты в апреле 2022 г. (в сравнении с мартом):

• субъектами хозяйствования резидентами: 2,167 млрд USD, прирост на 142 млн USD (+7%);

• нерезидентами: 243 млн USD, падение – на 113 млн USD (–31,8%);

• физическими лицами: 733 млн USD, падение – на 76 млн USD (–9,4%);

• суммарно: 3,143 млрд USD, падение – на 48 млн USD (1,5%).

По сравнению с апрелем прошлого года, в апреле этого года предложение валюты нарастили только нерезиденты.

Исторический максимум проданной за месяц иностранной валюты – 3,954 млрд USD на всех сегментах валютного рынка –суммарно – был зафиксирован в декабре 2021 г.

Итак, в апреле:

удовлетворённый спрос на иностранную валюту (валовая её покупка за месяц) – снизился на 443 млн USD (–13,9%);

предложение иностранной валюты (валовая её продажа за месяц) ­– снизилось на 48 млн USD (–1,5%).

Результат: благодаря намного большему снижению общего спроса на валюту, чем предложения, сальдо валютного рынка улучшилось в апреле на 395 млн USD.

И после 10 млн USD чистого спроса на валюту (чистой её покупки) в марте, создалось большое – 386 млн USD – чистое предложение иностранной валюты (чистая продажа) в апреле.

Таким образом, именно падение спроса на валюту укрепило белорусский рубль в апреле. Падение же спроса – результат, кроме прочего, сокращения импорта.

Статистика валютного рынка в годовом формате

В феврале 2022 г., был зафиксирован рекордный скользящий годовой (сумма за 12 месяцев) оборот валютного рынка (продажа + покупка валюты) – 78,75 млрд USD.

Но в последующие два месяца он снизился: в апреле – за период с мая 2021 г. по апрель 2022 г. – он составил 78,07 млрд USD.

Причём снижаются скользящие годовые объёмы и продажи и покупки иностранной валюты, в обоих случаях – после исторического максимума в феврале.

За год – за последние 12 месяцев, с мая 2021 г. по апрель 2022 г. – на всех секторах валютного рынка Беларуси суммарно:

• продано иностранной валюты – на 39,780 млрд USD (максимум – 40,060 млрд USD);

• куплено иностранной валюты – на 38,290 млрд USD (максимум – 38,691 млрд USD).

В августе 2021 г. – впервые за 1,5 года – создалась годовая чистая покупка валюты.

А в апреле 2022 г. она составила уже 1,489 млрд USD (за период с мая 2021 г. по апрель 2022 г.) – это наибольшее значение с начала 2020 г.

Наилучшие периоды – с наибольшим чистым предложением валюты за 12 месяцев были в 2012 г., 2017 г. и 2019 г.

А самые большие годовые суммы чистой покупки – в 2008 – 2009 гг. (мировой кризис) и на рубеже 2010 г. и 2011 г. (результат – валютный кризис в Беларуси).

В ближайшее время продолжится сокращение оборота валютного рынка Беларуси через сокращение объёмов внешней торговли (прежде всего – нефтепродуктами, что означает снижение импорта нефти).

При этом в условиях большего сокращения импорта, чем экспорта, чистая продажа (чистое предложение) иностранной валюты в Беларуси может сохраниться, значит – сохранится и валютно-курсовая стабильность.

Нарушить её может лишь возможное резкое увеличение спроса на доллары и евро со стороны населения при каком-то серьёзном геополитическом ухудшении, или в случае резкого усиления санкционного давления (например, если они коснутся ЗВР Беларуси), что снова вызовет панические настроения, как это было в феврале.