Лед тронулся: Нацбанк начинает сдерживать рост кредитования
После длительного периода стимулирования экономической активности предприятий и населения Нацбанк постепенно переходит к ограничению роста кредитной задолженности. Об этом свидетельствует статистика регулятора по кредитованию.
Рост кредитной задолженности замедлился
Динамика задолженности по выданным кредитам показывает, что активный рост кредитования, который наблюдался в первой половине года, начал замедляться. Так, если в апреле-мае 2024 г. задолженность по кредитам выросла на 2,2%, то в июне – лишь на 0,1%. На 1 июля 2024 г. общая задолженность белорусских предприятий перед банками составила 54,3 млрд руб., что на 14,4% больше, чем год назад. С другой стороны, динамика задолженности по кредитам физлиц продолжает показывать рост: в апреле-мае 2024 г. требования банков к населению выросли на 4,4%, за июнь – на 2%. По состоянию на 01.07.2024 общая задолженность физлиц перед банками составила 22,8 млрд руб., что на 25,2% больше, чем годом ранее.
Особенно стремительно увеличиваются кредиты на потребительские нужды, объем которых за последние 12 месяцев вырос более чем на 40% – с 5,72 до 8,13 млрд руб. Более скромный рост показали кредиты на финансирование недвижимости (+17,6%), но они занимают наибольшую долю в составе кредитов физлиц – 2/3 всех выданных населению кредитов составляют выданные на эти цели.
Что касается юрлиц, основными кредитополучателями по-прежнему остаются обрабатывающая промышленность, а также оптовая и розничная торговля, на которые приходится 25,9 млрд руб. (54,4%) и 9,2 млрд руб. (16,9%) соответственно. Можно подсчитать, что в этих двух видах деятельности сосредоточено более 70% задолженности по кредитам. Высокая потребность данных отраслей в кредитовании объясняется высокой капиталоемкостью первой и постоянной нуждаемостью в оборотных средствах второй.
Отметим, что задолженность субъектов малого и среднего предпринимательства составляет 15,9 млрд руб. (29,2% от общего объема), остальные заемные средства приходятся на крупные предприятия, потребность которых в кредитах, как правило, выше, чем у небольших субъектов хозяйствования.
В целом следует отметить, что темпы роста кредитования постепенно замедляются, что может быть следствием реализуемого Нацбанком денежно-кредитного маневра по охлаждению спроса через «мягкое» ограничение кредитования в виде постепенного повышения ставок расчетных величин стандартного риска (РВСР).
Кредитов в инвалютах существенно меньше, но сокращение замедлилось
Соотношение краткосрочных и долгосрочных кредитов в структуре кредитной задолженности продолжает оставаться в состоянии паритета, т.е. равного соотношения с небольшим смещением в пользу краткосрочных. Однако динамика по новым кредитам юрлиц показывает, что основной объем кредитов (более 85%) заключается на срок менее года. То есть банки продолжают выдавать преимущественно короткие кредиты, чтобы иметь большую гибкость по управлению сроками возврата выданных средств.
Валютная структура кредитной задолженности показывает преобладание национальной валюты, доля которой составила 62%. То есть доля кредитов в иностранных валютах все еще составляет более 1/3 всей кредитной задолженности.
После интенсивного снижения в 2023 г. и I квартале 2024 г. задолженность по кредитам в долларах США застыла на отметке 1950 млн USD и лишь в евро продолжает сокращаться. Более того, с января по апрель 2024 г. предприятиям было выдано кредитов в долларах США на более чем 880 млн USD. Это может быть связано как с рефинансированием ранее выданных кредитов, так и с выбором валютных заимствований как самых дешевых в условиях укрепления белорусского рубля.
Интенсивно сокращается объем кредитной задолженности в российских рублях, общий размер которой по состоянию на 1 июля 2024 г. составил 255 млрд RUB (9,2 млрд BYN). И хотя кредиты в данной валюте по-прежнему доминируют среди остальных, за последние 3 месяца кредитная задолженность в российских рублях сократилась на 6,5%, скорее всего из-за менее выгодных условий по процентным ставкам. Как отмечалось ранее, крайне высокий процент краткосрочных кредитов (95% всего объема) заставляет думать, что речь идет прежде всего о краткосрочном экспортном кредитовании, когда заемные средства предоставляются под экспортные контракты, что может приводить к высоким оборотам по таким операциям на протяжении года.
Процентные ставки поползли вверх
Статистика по предоставленным кредитам хорошо показывает, как изменялись ставки по вновь выдаваемым кредитам. Как отмечалось ранее, для более тонкого управления процентными ставками Нацбанк, по сути, перешел на изменение расчетных величин стандартного риска. Также напомним, что в июле регулятор впервые за 3 месяца принял решение о повышении расчетных величин стандартного риска. Принятое решение предусматривало повышение значения РВСР по новым кредитам в белорусских рублях, не считая льготных до 12,5% годовых для юрлиц (+0,52 п.п. к значению прошлого месяца) и до 17,71% годовых для физлиц (+0,49 п.п. к значению прошлого месяца).
В результате такой политики процентные ставки по вновь выдаваемым кредитам для юрлиц в белорусских рублях выросли: в апреле и мае они составили 9,83% и 9,72% соответственно, в июне – 10,03%. Ставки по кредитам в долларах США тоже продолжили расти и составили в мае 2024 г. 6,33% годовых. А вот ставки в российских рублях так и остались высокими – 17,14% годовых.
Таким образом, процентный спред между кредитами в иностранной валюте и белорусских рублях остается небольшим, что влияет на привлекательность кредитования в иностранной валюте в условиях периода укрепления курса белорусского рубля. А вот с российским рублем ситуация обратная – высокая разница между процентными ставками делает кредиты в данной валюте более дорогими для субъектов хозяйствования, однако для экспортно ориентированных компаний использование краткосрочных кредитов может быть вынужденным решением, связанным со спецификой товарных и расчетных операций.
К сожалению, регулятор по-прежнему не раскрывает средние ставки по кредитам, выданным субъектам малого и среднего предпринимательства, поэтому мы не можем оценить, насколько сильно отличаются средние ставки по кредитам, выданным юрлицам в целом и среднему и малому бизнесу в частности. Однако следует понимать, что средние значения ставок скорее близки к условиям, на которых кредит может получить крупное предприятие, малому и среднему бизнесу следует ожидать более высоких ставок от банков – на 3–5 п.п. выше заявленных значений.
***
Таким образом, Нацбанк продолжает ограничивать объем кредитования, добиваясь охлаждения экономики, однако его действия пока не выходят за пределы точечных решений. Тем не менее ставки по кредитам в ближайшие месяцы начнут расти, а объем выданных кредитов замедляться. Вместе с тем нужно понимать, что стимулы регулятора не действуют на льготные кредиты, поэтому кредитование будет реагировать на предпринимаемые меры с запозданием.
