Иностранные инвесторы начинают выводить деньги из страны?

За 1-ое полугодие 2021 г. иностранные инвесторы вложили в реальный сектор белорусской экономики 4,9 млрд USD, что на 9,8% выше вложений за аналогичный период прошлого года (4,5 млрд USD). В то же время следует отметить, что рост произошел на фоне низкой базы прошлого года – объем инвестиций, полученный в 1-ом полугодии 2019 г. (5,1 млрд USD), так и остался недостижимой высотой.

3607 млн USD, или 73% средств, вложенных иностранными инвесторами в экономику страны, относятся к категории прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Как правило, к данной категории инвестиций относятся вложения, осуществленные прямыми инвесторами, доля которых составляет не менее 10% в уставном фонде организации. ПИИ включают инструменты участия в капитале, реинвестирование полученной прибыли, продажу (покупку) недвижимости, предоставление кредитов и займов подконтрольным предприятиям.

На втором месте среди иностранных инвестиций с долей 26,9% находятся прочие инвестиции. Чаще всего это кредиты и займы, не относящиеся к ПИИ, а также лизинг, счета и депозиты. Портфельные инвестиции, подразумевающие покупку небольшой доли предприятия (до 10%), в Беларуси не получили значительного распространения – прежде всего, из-за недостаточно развитого фондового рынка. Отметим, что основной рост иностранных инвестиций в 1-ом полугодии пришелся именно на ПИИ, прочие инвестиции показали более скромный подъем в 1,5%, а портфельные – сократились. Такое распределение свидетельствует о том, что в белорусскую экономику прежде всего вкладывают деньги те иностранные инвесторы, которые уже имеют на ее территории подконтрольные предприятия.

Основные формы привлечения ПИИ остались прежними. Это долговые инструменты (2 млрд USD, или 55,2% от общего объема) и реинвестирование прибыли, полученной от инвестиций (1,5 млрд USD, или 42,1% от общего объема прямых инвестиций). Таким образом, более 40% ПИИ – это реинвестирование прибыли, полученной инвесторами на территории РБ.

А вот в «прописке» иностранных инвесторов произошли некоторые изменения. Если в 1-ом полугодии 2020 г. основной объем инвестиций из-за рубежа поступал в нашу страну из России (42,8%), Кипра (10,9%) и Австрии (7,9%), то в январе-июне текущего года на третье место вместо Австрии вышла Украина с показателем 7,7%. При этом доли России и Кипра стали еще больше, увеличившись до 45,3% и 13,8% соответственно. При этом сокращения ПИИ из таких стран, как Украина, Польша, Литва и Великобритания, не наблюдается. Это говорит о том, что те иностранные инвесторы, которые пришли в нашу страну, продолжают в ней работать.

В то же время основания для беспокойства есть. Помимо поступления иностранных инвестиций Белстат отслеживает такой параметр, как ПИИ на чистой основе, учитывающий изъятие инвестиций из страны. Если по итогам I квартала 2021 г. Беларусь получила 1,247 млрд USD прямых иностранных инвестиций на чистой основе, то по результатам II квартала данный показатель составил 1,185 млрд USD. Таким образом, с апреля по июнь 2021 г. изъятие иностранных инвестиций превысило их поступления. С одной стороны, три месяца – это слишком небольшой срок для того, чтобы говорить о формировании устойчивой тенденции, но вполне достаточный, чтобы увидеть сигнал, который посылают нам данные. Не исключено, что те инвесторы, которые работают в нашей стране, начинают выводить капитал, тем более что с учетом низкой ликвидности, присущей вложениям в белорусскую экономику, процесс этот небыстрый. Ждем данные за III и IV кварталы, которые должны подтвердить или опроверг­нуть наши предположения.

***

Таким образом, данные о поступлении иностранных инвестиций свидетельствуют, что деньги по-прежнему приходят в Беларусь. При этом значимую долю поступающих средств из-за рубежа составляют прямые иностранные инвестиции. Это в основном кредиты и займы, выдаваемые подконтрольным предприятиям, а также реинвестирование прибыли, полученной на территории РБ.

Крупнейшими иностранными ин­­­­весторами нашей страны по-прежнему являются Россия и оффшорный Кипр, на долю которых приходится свыше 58% всех поступивших средств. Вкладывают деньги в белорусскую экономику и инвесторы из Литвы, Польши, Украины и Великобритании, однако их доля остается небольшой. В то же время во II квартале 2021 г. изъятие инвестиций превысило их поступление, что может быть первым сигналом к исходу капитала из Беларуси.