Авторизуйтесь Чтобы скачать свежий номер №62(2559) от 19.08.2022 Смотреть архивы

USD:
2.5705
EUR:
2.6088
RUB:
4.2522
Золото:
145.92
Серебро:
1.64
Платина:
76.45
Палладий:
178.59
Назад
Распечатать с изображениями Распечатать без изображений

Прогноз: инфляция в Беларуси составит 19% к концу 2022 года

Фото: freepik.com

Исследовательский центр BEROC прогнозирует, что потребительская инфляция в III квартале 2022 г. составит около 18%, а к концу текущего года достигнет примерно 19%. В числе ключевых факторов потенциального проинфляционного влияния эксперты назвали вероятность избыточного смягчения монетарной политики и необходимость выстраивания новых цепочек поставок товаров в Беларусь.

Белорусский рубль недооценен

По мнению экспертов центра, монетарные условия в Беларуси остаются проинфляционными. Этот эффект может усилить решение Нацбанка о приостановке с 6 июля 2022 г. аукционных операций регулирования ликвидности банков. «Ставка МБК, скорее всего, продолжит находиться вблизи нуля, а ставки по рублевым кредитам и депозитам продолжат снижаться. Не исключено и постепенное снижение требований банков к заемщикам, поскольку большой профицит ликвидности сопряжен с вероятностью убытков. Активное смягчение монетарной политики в среде структурного спада и повышенных инфляционных ожиданий несет в себе угрозу ускорения инфляции и ее устойчивого закрепления на высоких уровнях», – отмечается в исследовании.

Если регулятор сохранит нынешние подходы к курсовой политике, а соотношение российского рубля к доллару останется в диапазоне 50–70 USD/RUB, то белорусский рубль может оставаться недооцененным в терминах реального эффективного курса. Степень этой недооцененности может снизиться к концу года, однако проинфляционный эффект курсового фактора сохранится, пусть и в меньшем масштабе в сравнении с первой половиной текущего года.

В мае-июне специалисты наблюдали сильное ослабление рубля относительно корзины валют при чистом предложении иностранной валюты на рынке. Такое поведение курса, по их мнению, нетипично и дает основания полагать, что Нацбанк препятствовал укреплению белорусского рубля к доллару ниже 2,50 USD/BYN. При этом российская валюта к американской на этом фоне быстро укреплялась.

В BEROC полагают, что регулятор допускал избыточное ослабление белорусского рубля к российскому (на пике – почти до 5 BYN за 100 RUB) и корзине в мае-июне, чтобы сгладить потенциальное влияние высокой волатильности курса USD/BYN на поведение населения и организаций. В результате белорусский рубль во II квартале 2022 г. был недооценен относительно равновесного уровня реального эффективного курса. Недооцененность рубля поддерживала чистый экспорт, но оказывала проинфляционное влияние.

Товары ищут новые пути

Что касается новых цепочек поставок товаров, то это трудоемкий процесс. Сроки увеличиваются, издержки повышаются, в т.ч. возникают затруднения с финансовыми транзакциями. Кроме того, эксперты не исключают дальнейшего повышения стоимости топлива на внут­реннем рынке при ограниченных поставках на экспорт.

В обзоре отмечается, что вероятность углубления проблем с поставками при постепенном исчерпании запасов импортных товаров и комплектующих несет в себе угрозу второй волны повышенного роста потребительских цен ближе к концу года.

Эксперты констатируют неопределенность перспектив скорого налаживания новых логистических цепей. Они также указывают на то, что внутренний потребительский рынок Беларуси сильно зависит от импорта. По данным BEROC, доля зарубежных товаров в продовольственном сегменте превышает 20%, а в непродовольственном составляет около 60%. Исследовательский центр считает осязаемой угрозу очередного витка повышения мировых цен на энергоносители и продовольствие.

Инфляционное давление в Беларуси во II квартале 2022 г. оставалось повышенным, однако появились признаки его ослабления. В сравнении с шоковым I кварталом рост цен замедлился, но оставался выше темпов прошлого года и намного выше траектории целевого уровня в 6% за год. В в июне годовая инфляция поднялась до 17,6% – с 15,9% в марте.

В России, которая сейчас является ключевым торговым партнером Беларуси, во II квартале 2022 г. отмечено сильное замедление инфляции. Рост цен снизился до примерно 6% во II квартале с 43% в I квартале. При этом в июне отмечена дефляция. Впрочем, импорт ее в Беларусь маловероятен из-за сильного ослабления белорусского рубля к российскому.

Использование материала без разрешения редакции запрещено. За разрешением обращаться на op@neg.by

Распечатать с изображениями Распечатать без изображений