Евро вытесняет доллар и рубль из Беларуси

Курс белорусского рубля к доллару нерушим, как скала. На фоне ощутимых колебаний российской денежной единицы это просто удивительно. Одновременно сокращаются объемы торгов валютой на БВФБ – в ноябре они опять упали. На бирже все меньше сделок по покупке и продаже именно USD. Но объем торгов по российскому рублю тоже сократился – за 2 месяца более чем на 10%. Зато все более активно покупают и продают евро.

Доллар США

Объем сделок с долларом США в ноябре вновь существенно снизился по сравнению с октябрем (за счет меньшего количества сессий при менее значительном снижении среднего объема торгов за сессию) и потерял 10,9% (до 269,1 млн USD) после -22% в октябре.

Большую часть ноября курс доллара изменялся в диапазоне 2,105– 2,14 BYN.

То есть он колебался в пределах 2,3% на фоне внешнеполитической нестабильности.

Евро

Обороты по евро, напротив, продолжили прирост к октябрю – на 5% до 141,5 млн EUR (после разгона в октябре на 39,7%).

Диапазон колебаний курса составил 2,40–2,425 BYN за месяц, при этом амплитуда колебаний вновь уменьшилась.

Волатильность евро заметно со­кратилась после октябрьского снижения и составила 1,4%.

Российский рубль

По российскому рублю обороты в ноябре уменьшились, правда, совсем немного – -2,7% (до 8,5 млрд RUB) после уменьшения в октябре на 7,6%.

Основные колебания курса находились в диапазоне 3,17–3,22 BYN за месяц.

В целом за ноябрь нестабильность биржевого курса RUB умеренно возросла – до 2,2%.

В ноябре RUB расширил границы колебания относительно USD и не смог удержать позиции, уступив доллару к окончанию месяца. Это автоматически (с учетом баланса между USD и EUR) привело к относительному укреплению белорусского рубля, который ушел в «минус» в отношении среднего равновесного уровня в т.г. в 3,24 BYN за 100 RUB (особенно в середине месяца).

За месяц RUB уступил USD около 1,5%, тогда как наш рубль подорожал к российскому на 0,9% и на 0,6% подешевел к доллару.

В складывающейся ситуации, с учетом двухмесячного падения цен на нефть (в ноябре с 75 USD до 57,5 USD за баррель) и повышенного напряжения обстановки вокруг России, можно ожидать усиления давления на RUB зимой 2018 г. (за счет нефтяного и внешнеполитического факторов) и его ослабления. Подобная картина начала складываться уже в ноябре.

Синхронно BYN, скорее всего, будет укрепляться к RUB с достижением уровня 3,12–3,15 BYN за 100 RUB. В середине ноября курс уже подбирался к 3,16 BYN. По отношению к доллару белорусский рубль также не демонстрирует оснований для укрепления и при ослаблении российского тоже проследует вниз в направлении 2,2 BYN за USD. В середине месяца максимальный уровень пока остановился на 2,15 BYN.

В ноябре градус позитивных ожиданий рублевых инвесторов понизился практически до безразличия со сторонниками валютных депозитов при уменьшении курса BYN к USD по итогам месяца. Так, если средние ставки по новым рублевым депозитам для граждан и юрлиц находились в диапазоне 8–11% годовых (это 0,7–0,9% в месяц), то валютные могли предложить доходность не более 1,8% годовых (до 0,15% в месяц).

Тем самым, взяв за основу рублевую доходность (минус 0,6% от ослабления рубля к доллару за месяц), получим 0,1–0,3% эффективной доходности за месяц, что практически сравнялось с месячной доходностью валютных депозитов.

За прошедший год рубль уступил доллару 8%, а самая высокая доходность банковского вклада в «зайчиках» принесла бы чистый эффект, сопоставимый с эквивалентным валютным депозитом. Рублевый депозит за год принес его владельцу около 7–11% (осенью 2017 г. рублевые ставки начали восстанавливаться после летних минимумов), тогда как валютный – 8% скрытого курсового прироста и плюс 2,5% за счет процентной ставки. Итого 11% против 10,5%, или +0,5% в пользу рублевого вклада при максимально возможных на тот момент ставках и умеренном ослаблении рубля.

Последние несколько месяцев анализируемый нами годовой срок не демонстрирует явных преимуществ сбережений в рублях относительно валюты.