ЕАБР: внутренний спрос оказал основную поддержку экономике Беларуси
Фото: magnific.com
Рост розничного товарооборота ускорился до 7,1% г/г с 6,2% г/г месяцем ранее. Инвестиции в основной капитал вернулись к росту: за январь – май они увеличились на 1,5% г/г после снижения на 0,6% г/г в январе – апреле. Этому способствовало восстановление объемов капитального строительства, сообщает Евразийский банк развития (ЕАБР) в своем еженедельном макроэкономическом обзоре.
Подписывайтесь на Telegram‑канал и Viber. Главное об экономике Беларуси — раньше, чем в новостях TelegramViber
В целом за январь – май 2026 г. ВВП увеличился на 0,9% г/г после 0,2% г/г в январе – апреле.
Аналитики ЕАБР ожидают, что в условиях высокого потребительского спроса и восстановления инвестиционной активности ВВП Беларуси может вырасти на 1,3% в 2026 г.
Армения
Центральный банк сохранил ставку рефинансирования на уровне 6,5% на июньском заседании. Инфляция оставалась выше цели в первой половине года: в мае она составила 4,2% г/г (5,3% месяцем ранее). Вместе с тем базовая инфляция в мае выросла до 5,1% г/г (с 4,7% месяцем ранее). Решение было принято с учетом формирования дефляционных рисков, связанных с возможным формированием избыточного предложения отдельных товаров.
Аналитики ЕАБР ожидают повышения ставки рефинансирования примерно до 7,5% на конец 2026 г., если ценовое давление и инфляция сохранятся выше целевого диапазона.
Кыргызстан
Экономика выросла на 12,2% г/г в январе – мае 2026 г. Основной вклад внес строительный сектор: 3,6 п.п. Импульс задают реализация государственной программы «Мой Дом», а также строительство социально значимых объектов и ввод в эксплуатацию ряда малых ГЭС. Рост промышленности обеспечен увеличением выпуска основных металлов (+12,4% г/г). Расширение потребительского спроса также формирует основу роста. Внутренняя торговля прибавила 10,4% г/г в январе – мае на фоне повышения реальной заработной платы на 9,9% г/г в январе – апреле.
Аналитики ЕАБР ожидают, что экономика продолжит опираться на внутренние источники роста, и прогнозируют увеличение ВВП на 10,2% в 2026 г.
Россия
Банк снизил ключевую ставку на 25 б.п., до 14,25%, на заседании 19 июня. Решение принято на фоне некоторого снижения устойчивой инфляции. Инфляционные ожидания населения также снизились с 13% в мае до 12,4% в июне, достигнув минимального уровня за последние два года. Снижение ставки оказалось более осторожным, чем предполагало большинство участников рынка. Осторожность регулятора связана с ускорением кредитования в последние месяцы как в корпоративном, так и в розничном сегменте. Проинфляционные риски также сохраняются из-за повышенных инфляционных ожиданий и роста заработных плат темпами, опережающими рост производительности труда.
Аналитики ЕАБР ожидают, что при отсутствии новых шоков произойдет дальнейшее осторожное снижение ключевой ставки примерно до 12% к концу года.
Таджикистан
Инфляция составила 4,1% г/г в мае 2026 г. после 3,6% г/г в апреле. По оценкам ЕАБР, основная причина – влияние роста мировых цен на энергоносители и продовольствие. При этом инфляция в стране остается в пределах целевого диапазона Национального банка (5±2%).
Аналитики ЕАБР ожидают, что в условиях сбалансированной политики Нацбанка и стабильности национальной валюты инфляция составит 4,7% г/г на конец 2026 г.
Узбекистан
Центральный банк Республики сохранил основную ставку на уровне 14% на заседании 17 июня 2026 г. Инфляция в мае замедлилась до 5,5% г/г под влиянием временного эффекта высокой базы прошлого года. Решение было принято с учетом сохраняющихся инфляционных рисков, связанных с удорожанием импортируемых товаров и логистических услуг.
Аналитики ЕАБР ожидают, что жесткая денежно-кредитная политика будет способствовать дальнейшему снижению инфляции. В банке прогнозируют снижение основной ставки примерно до 13,5% на конец 2026 г. по мере ослабления ценового давления.
