ЕАБР: в Беларуси есть предпосылки для дальнейшего роста заработных плат
Фото: freepik.com
Уровень занятости в Беларуси повысился до 68,1% в I квартале 2026 года по сравнению с 67,8% годом ранее. На этом фоне уровень безработицы снизился до 2,3%, обновив исторический минимум, сообщает Евразийский банк развития (ЕАБР) в своем еженедельном макроэкономическом обзоре.
Повышенный спрос на рабочую силу формирует предпосылки для дальнейшего роста заработных плат. В марте 2026 г. номинальная заработная плата увеличилась на 14,4% г/г, что при инфляции 5,4% г/г обеспечило рост реальных заработных плат на 8,5% г/г.
Дальнейшее повышение оплаты труда будет поддерживать расширение внутреннего спроса, усиливая потребительскую активность в экономике.
Казахстан
Национальный банк сохранил базовую ставку на уровне 18% на апрельском заседании. Умеренно жесткие денежно-кредитные условия способствуют закреплению дезинфляционного тренда: инфляция замедлилась до 11% г/г в марте 2026 г. с 11,7% г/г в феврале, а месячный рост цен снизился до 0,6% м/м после 1,1% м/м месяцем ранее.
Дополнительным фактором снижения инфляции остается укрепление тенге: с начала марта курс национальной валюты укрепился примерно на 7% и в третьей декаде апреля находился вблизи 465 тенге за доллар. В то же время сохраняются проинфляционные риски, включая динамику мировых цен на продовольствие, а также рост издержек на международные перевозки и логистику.
В ЕАБР ожидают, что сохранение базовой ставки на текущем уровне будет способствовать дальнейшему замедлению инфляции.
Россия
Банк России снизил ключевую ставку на 50 б.п. до 14,5% по итогам апрельского заседания. Решение было принято на фоне замедления роста потребительского спроса, сдержанной инвестиционной активности и постепенного ослабления напряженности на рынке труда.
Инфляционные ожидания населения снизились с 13,4% в марте до 12,9% в апреле, достигнув минимального уровня с октября 2025 г., однако остаются повышенными. Сохраняются проинфляционные риски, связанные с мировыми ценами на продовольствие и возросшими затратами на международные перевозки и логистику.
При отсутствии новых инфляционных шоков аналитики ЕАБР ожидают снижения ключевой ставки примерно до 14% к середине текущего года.
Таджикистан
Инфляция составила 3,4% г/г в марте 2026 г. после 3,6% г/г в феврале. Рост цен остается в нижней половине целевого диапазона Национального банка (5±2%). Среди факторов, сдерживающих инфляцию, – крепкий курс национальной валюты. Сомони подорожал к доллару на 12,4% г/г по итогам марта 2026 г.
С учетом повышения мировых цен на энергоносители в первой половине 2026 г. и в условиях сбалансированной политики Национального банка эксперты ЕАБР прогнозируют рост потребительских цен вблизи 5% г/г на конец 2026 г., что соответствует середине целевого диапазона.
