Денежная масса в марте увеличилась

С начала текущего года широкая денежная масса (ШДМ) в Беларуси сократилась на 2,3%, до 33 154,8 млн. BYN. Однако в феврале–марте жесткое ограничение денежного предложения несколько смягчилось. При этом за март ШДМ увеличилась на 1,1%.

Минимальный прирост широкой денежной массы сопровождается поступательным увеличением ее рублевой части и значительными изменениями в размере и структуре депозитов. Сред­ства на текущих и срочных счетах юридических лиц понемногу растут (особенно в рублях), тогда как вклады населения все больше сокращаются.

Объем наличных денег в обращении (денежный агрегат M0) за I квартал сократился на 0,6%, хотя в марте он вырос на 2,8%, до 1779,3 млн. BYN.

Активная рублевая денежная масса (денежный агрегат M1, который включает наличные деньги и текущие рублевые вклады в банках) выросла за март на 1,96%, до 4938,1 млн. BYN. Этому способствовал рост переводных депозитов на 1,5%, до 3158,9 млн. BYN. При этом остатки на текущих счетах физлиц за март сократились на 2%, до 1495,5 млн. BYN (что на 4,7% меньше, чем на начало года), тогда как у юрлиц они выросли на 4,8%, до 1663,3 млн. (-15,4% с начала года). Остатки по срочным счетам увеличились на 5,1%, до 5820,3 млн. BYN, в т.ч. у населения – на 0,7%, до 3142,6 млн., а юрлиц – на 10,8%, до 2677,7 млн. BYN (с начала года соответственно рост на 6,5% и 13,2%).

Денежная масса в национальном определении (денежный агрегат М2, из которого исключены средства населения и юрлиц в рублевых ценных бумагах) на 1 апреля составила 10 758,4 млн. BYN, увеличившись за март на 3,7%, а по сравнению с 1 января т.г. – на 11,2%.

Эмиссия рублевых облигаций банков в марте т.г. выросла на 9,7%, до 181 млн. BYN (+7,7% за I квартал т.г.), валютных – на 0,2% в рублевом эквиваленте – до 2174 млн. BYN (-1% с начала года), а в долларовом – на 0,7% – до 1161,4 млн. USD, что на 3,6% больше, чем на 1 января т.г.

Рублевая денежная масса (денежный агрегат М2*), которая кроме агрегата М1 включает сроч­ные рублевые депозиты, сред­ства населения и юрлиц в рублевых ценных бумагах, в марте выросла на 3,7%, до 10 544,3 млн. BYN (+1,2% за квартал), а ее удельный вес в ШДМ увеличился с 31,8% на начало года до 33%.

Валютные депозиты за март сократились в рублевом эквиваленте на 0,2%, до 19 949,8 млн. BYN, а в долларовом – выросли на 0,3%, до 10 656,9 млн. USD (+0,14% с начала года). В частности, переводные депозиты населения в валюте выросли в марте на 4,9%, до 488,7 млн. USD, юр­лиц – на 2,6%, до 1254,6 млн. USD, а срочные у физлиц снизились на 1%, до 6896,7 млн., тогда как у предприятий они выросли на 2,5%, до 2016,9 млн. USD. Таким образом, с начала года срочные валютные депозиты населения сократились всего на 1,5% (в долларовом эквиваленте с учетом процентов), а юрлиц – выросли на 2,3%.

Стоимость депозитов в драг­металлах в рублях сократилась за март на 3,8%, до 91,6 млн. BYN, а в долларовом эквиваленте – на 3,4%, до 48,9 млн. USD.

Итак, за март рублевые депозиты населения номинально сократились на 8,3 млн. BYN, а без учета влияния ставок – на 47,1 млн., т.е. на 1%. Средства на текущих и срочных рублевых счетах юрлиц выросли за месяц на 338,3 млн. BYN, а реально – на 318,4 млн., или на 8% суммы средств на начало предыдущего месяца. Одновременно сокращаются валютные депозиты населения, а у юрлиц они заметно подросли.

Таким образом, даже с учетом укрепления рубля в марте произошел реальный отток срочных рублевых вкладов населения. Депозитная пирамида понемногу демонтируется. Можно ожидать, что эффект укрепления рубля продолжит сказываться и на со­стоянии рынка депозитов: валютные вклады будут сокращаться (в т.ч. за счет изменения курса), а затухание девальвационных ожи­даний и снижение ставок стимулируют поиск более доходных инструментов сбережения. В то же время монетарная политика Нацбанка, несмотря на снижение ставки рефинансирования остается достаточно жесткой, чтобы сдерживать рост денежной массы.