Денежная масса начала расти

В апреле широкая денежная масса (ШДМ) в Беларуси выросла на 2,1%, до 33 843,2 млн. BYN. Однако это все еще на 0,3% меньше, чем на 1 января т.г., и на 4,3% больше, чем годом ранее. Таким образом, апрельский рост еще не дает оснований подозревать, что в республике интенсивно работает «печатный станок». Ведь если в прошлом году ШДМ выросла всего на 3,8%, то на текущий год, согласно основным направлениям денежно-кредитной политики на 2017 год, она должна увеличиться на 12-16%.

Прирост широкой денежной массы сопровождается поступательным увеличением ее рублевой части и значительными изменениями в размере и структуре депозитов. Средства на текущих и срочных счетах юридических лиц понемногу растут (особенно в рублях), тогда как вклады населения все больше сокращаются.

Объем наличных денег в обращении (денежный агрегат M0) за апрель вырос на 7,2%, до 1907,6 млн. BYN, а с начала года – на 6,5%.

Активная рублевая денежная масса (денежный агрегат M1, который включает наличные деньги и текущие рублевые вклады в банках) выросла за апрель на 2,9%, до 5080,3 млн. BYN. Этому в основном способствовал рост наличности, тогда как объем переводных депозитов увеличился всего на 0,4%, до 3172,7 млн. BYN. При этом остатки на текущих счетах физлиц за апрель выросли на 10%, до 1645,4 млн. BYN (что на 4,8% больше, чем на начало года), тогда как у юрлиц они снизились на 8,2%, до 1527,3 млн. (-15,4% с начала года). Остатки по срочным счетам сократились на 3,3%, до 5629,8 млн. BYN, из-за падения у юрлиц на 8,2%, до 2 457,4 млн., хотя вклады населения увеличились на 0,95%, до 3 172,5 млн. BYN (с начала года, соответственно, рост на 6,5% и 3,9%).

Денежная масса в национальном определении (денежный агрегат М2, из которого исключены средства населения и юрлиц в рублевых ценных бумагах) на 1 мая составила 10 710,2 млн. BYN, увеличившись за апрель на 3,7%, а по сравнению с 1 января т.г. – на 1,1%.

Эмиссия рублевых облигаций банков в апреле т.г. снизилась на 2,9%, до 175,8 млн. BYN (+4,6% за 4 месяца т.г.), валютных – выросла на 3,1% в рублевом эквиваленте – до 2241,5 млн. BYN (+2,1% с начала года), а в долларовом – на 3% – до 1196,1 млн. USD, что на 6,7% больше, чем на 1 января т.г.

Рублевая денежная масса (денежный агрегат М2*), которая кроме агрегата М1 включает срочные рублевые депозиты, средства населения и юрлиц в рублевых ценных бумагах, в апреле сократилась на 0,05%, до 10 886,0 млн. BYN (+1,2% с начала года), а ее удельный вес в ШДМ увеличился с 31,8% на начало года до 32,2%.

Валютные депозиты за апрель увеличились в рублевом эквиваленте на 3,4%, до 20 619,7 млн. BYN, а в долларовом – на 3,2%, до 11 003 млн. USD (+3,4% с начала года). В частности, переводные депозиты населения в валюте выросли в апреле на 3,8%, до 507,3 млн. USD, юрлиц – на 25,2%, до 1570,8 млн. USD, тогда как срочные у физлиц снизились на 0,6%, до 6852,7 млн., а у предприятий они выросли на 2,7%, до 2072,3 млн. USD. Таким образом, с начала года срочные валютные депозиты населения сократились на 2,1% (в долларовом эквиваленте с учетом процентов), а юрлиц – выросли на 5,1%.

Стоимость депозитов в драгметаллах в рублях выросла за апрель на 4,8%, до 96 млн. BYN, а в долларовом эквиваленте – на 4,7%, до 51,2 млн. USD.

В чистом виде, с учетом капитализации, отток срочных депозитов физлиц составил около 7 млн. BYN после -14,2 млн. BYN в марте; а по юрлицам – -237,9 млн. BYN после прироста на 245,8 млн. в марте. По текущим счетам, с учетом ставок на свободные остатки, приток средств физлиц составил 147,8 млн. BYN после сокращения на 33 млн. BYN в марте, по юрлицам получился спад на 140,2 млн. BYN после мартовского роста на 72,6 млн. Одно­временно валютные депозиты населения продолжают сокращаться, а у юрлиц – расти. Во многом это объясняется уменьшением про­центных ставок на депозитном рынке вслед за снижением ставки рефинансирования. По данным статистики, средние процентные ставки по новым срочным банковским депозитам физических лиц в национальной валюте в марте 2017 г. составили 10,9% годовых – на 3,4 п.п. меньше, чем в декабре 2016 г. Однако в Нацбанке отмечают и другие факторы, в т.ч. завершение сроков безотзывных договоров сроком на 1 год, заключенных в марте 2016. г. накануне введения Декретом Президента № 7 подоходного налога на проценты по вкладам. Кроме того, изменилась процентная политика некоторых банков, что также привело к оттоку вкладов физических лиц. Однако, по оценкам Нацбанка, объем вновь привлеченных срочных депозитов в I квартале т.г. сложился на максимальном уровне за последние 5 кварталов, в т.ч. превысив «пиковый» I квартал 2016 г. При этом, учитывая существенную разницу в доходности, многие вкладчики выбирают безотзывные вклады. Средняя процентная ставка по таким вновь привлеченным депозитам в марте 2017 г. сложилась на уровне 12,8%. Из них 63% вкладов являются кратко­срочными со средней доходностью 11,4% годовых, 37% – долгосрочными с доходностью 15,2%. В структуре рублевых вкладов населения 35% в марте составили безотзывные депозиты. Таким образом, регулятор надеется сохранить фор­мирование устойчивой ресурсной базы банков при одно­временном замедлении инфляции и умеренном росте денежной массы.