Внешний контур повлиял на валютный рынок

Итоги торгов на внутреннем валютном рынке Беларуси оказались необычными для октября. Особенности отмечены в соотношении спроса и предложения у части резидентов: покупки валюты в октябре 2024 г. превысили продажи.

Большие импорт и покупка валюты бизнесом

Статистику о состоянии внутреннего валютного рынка Нацбанк представляет в разрезе нескольких сегментов. Одним из важнейших выступают субъекты хозяйствования – резиденты Беларуси.

По итогам октября 2024 г. покупка валюты на внутреннем рынке страны компаниями – резидентами РБ превысила ее продажу на 227,4 млн USD. Такое соотношение спроса и предложения является нетипичным в данном месяце.

В предыдущие годы по итогам октября, как правило, наблюдались чис­тые продажи валюты со стороны фирм-резидентов. Данные продажи были связаны с периодом уплаты квартальных налогов крупными экспортерами. Экспортеры реализовали излишки валюты банкам, чтобы исполнить обязательства перед казной.

Несомненно, в октябре текущего года также имели место значительные выплаты в бюджет со стороны бизнеса. Однако влияние этих выплат на общий итог операций компаний-резидентов было «смазано» некими иными обстоятельствами.

Возможное объяснение перемен, отмеченных в данном сегменте внутреннего валютного рынка, состоит в том, что изменились условия внешней торговли. В частности, в сентябре 2024 г. сальдо внешней торговли товарами сложилось отрицательным на сумму 977,4 млн USD. В сентябре 2023 г. сальдо было положительным и составило 60,9 млн USD. Таким образом, по сравнению с сопоставимым месяцем предыдущего года соотношение экспорта и импорта изменилось на 1038,3 млн USD в пользу ввозимых товаров.

Оплата возросших импортных поставок обычно требует больше иностранных денежных средств. Повышенный спрос на валюту при условии отсутствия ее значительных накопленных объемов у импортеров по истечении стандартных отсрочек в платежах зарубежным партнерам (30–90 дней) проявляется на внутреннем валютном рынке.

2 октября 2024 г. вступили в силу ограничения Евросоюза на экспорт ряда товаров в Беларусь, поставки которых были разрешены до этой даты по контрактам, заключенным ранее 1 июля 2024 г. В сентябре текущего года предприятия могли импортировать объем продукции сверх обычного, чтобы создать определенную подушку безопасности на период формирования новой логистики поставок.

Если названные нами выше предположения верны, то по итогам ноября 2024 г. соотношение продаж и покупок валюты на внутреннем рынке субъектами хозяйствования – резидентами при прочих равных условиях сформируется близко к обычному для данного месяца.

Физические лица активно сбрасывают валюту

Продажи валюты на внутреннем рынке физлицами превышают их покупки 9 месяцев подряд – с февраля 2024 г. Рекордных размеров чис­тые продажи достигли в сентяб­ре (379,7 млн USD), но и в октябре текущего года остались внушительными (251,4 млн USD).

Рост нетто-продаж валюты физ­лицами реализуется через наличный сегмент. По итогам октября 2024 г. физлица больше продали банкам, чем приобрели у них, на 288,0 млн USD. В октябре предыдущего года чистые продажи были скромнее – 122,7 млн USD.

Реализация наличной валюты физлицами может быть объяснена, во-первых, малой привлекательностью депозитов в долларах и евро для белорусов (из-за низких процентных ставок по вновь открываемым вкладам), во-вторых, растущим притоком иностранных туристов из России.

Согласно данным Нацбанка, в сентябре 2024 г. средний уровень процентных ставок по новым срочным банковским вкладам (депозитам) физлиц в долларах составилК всего 0,41% годовых, в евро – лишь 0,29%. В сложившихся условиях данные величины не покрывают темпы утраты покупательской способности доллара и евро и приносят отрицательную реальную доходность держателям таких вкладов.

По информации Ассоциации тур­операторов России (АТОР), осенью вместе с ростом количества заявок на экскурсионные туры в Беларусь увеличилась глубина их бронирования.

«В компаниях «Дельфин», Fun&Sun, «Интурист» и «Алеан» сообщили о двукратном увеличении количества бронирований туров в Беларусь в сравнении с прошлым годом. Как поясняют эксперты, такой тренд связан как с расширением транспортной доступности с городами Беларуси (стало в разы больше рейсов в Минск, открылись прямые перелеты в Гомель и Брест), так и общим комфортом пребывания россиян», – сообщили в АТОР.

Рост предложения наличной валюты со стороны россиян хорошо объясняет, почему не происходит сопоставимого увеличения валютного компонента белорусских ЗВР. Российский рубль, предлагаемый на продажу такими туристами, не входит в корзину МВФ и не может быть учтен в составе международных резервных активов.

Нерезиденты теряют прежний интерес

С весны 2022 г. нерезиденты Беларуси превратились из чистых покупателей валюты на внутреннем рынке в ее продавцов. Наибольшие продажи валюты за этот период отмечались во второй половине 2022 г. на фоне резко выросшей ценовой конкурентоспособности белорусского экспорта. В 2023–2024 гг. (параллельно укреплению курса белорусского рубля к российскому) объемы продаж стали постепенно падать.

На валютном рынке Беларуси реализуются более плавные темпы ослабления национальной денежной единицы к доллару, чем это происходит на валютном рынке РФ в отношении пары USD/RUB. В 2025 г. это может привести к дальнейшему уменьшению чистых продаж валюты нерезидентами Беларуси.

Вместе с тем повышенные продажи со стороны физлиц пока не дают белорусскому регулятору перейти в чистые продавцы валюты на рынке. По итогам октября 2024 г. Нацбанк остался нетто-покупателем валютных ресурсов. Не исключено, что часть этих ресурсов была номинирована в валютах корзины МВФ – долларе, евро и юане, и это позволило властям в некоторой мере восполнить траты резервов на исполнение внешних обязательств.