Внешнеэкономическое балансирование Беларуси: стабильность на фоне роста импорта и курсовых колебаний
Фото: freepik.com
Ухудшение внешнеторгового сальдо Беларуси по итогам 5 месяцев 2025 г. не привело к заметному падению показателей платежного баланса и счета текущих операций (СТО), следует из данных Нацбанка.
Внешняя торговля
В январе-мае 2025 г., по предварительным данным платежного баланса, экспорт товаров и услуг увеличился на 0,4% (к аналогичному периоду прошлого года) и составил 19,5 млрд USD, импорт товаров и услуг – 20,3 млрд USD (рост на 3,3%).
В результате по внешнеторговым операциям сформировался чистый импорт в размере 778,3 млн USD. Сальдо внешней торговли сложилось отрицательным по товарам (-2,3 млрд USD), а сальдо внешней торговли услугами – положительным (1,5 млрд USD).
Товарный импорт составил 17,57 млрд USD, снизив годовой темп роста с апрельских 3,5% до 2%. Также несколько замедлились темпы импорта услуг – с 13,4% на апрель до 12,7% по итогам мая (2,74 млрд USD).
Экспорт услуг наращивает темпы роста: с 14,7% по итогам января-апреля до 15,7% (4,21 млрд USD). Однако положительное сальдо торговли услугами (1,48 млрд USD) не перекрывает отрицательное товарное сальдо.
Динамика счета текущих операций
Сальдо счета текущих операций платежного баланса за январь-май 2025 г. сложилось также отрицательным (-2,2 млрд USD) и формально увеличилось к аналогичному периоду прошлого года (было -2 млрд USD). Однако сейчас (в силу увеличения ВВП и курсовых разниц) его размер составляет 6,8% к ВВП, в то время как год назад он был 7%.
По финансовому счету платежного баланса (без учета операций с резервными активами и связанных с ними статей) объем чистого заимствования финансовых средств резидентами РБ у остального мира – 2,6 млрд USD (8,3% к ВВП), за январь-май 2024 г. чистое заимствование финансовых средств у остального мира составляло 1,2 млрд USD (4,2% к ВВП).
Существенный рост показателя связан не с новыми заимствованиями, а с обновлением регуляторной практики, приведшим к полному реинвестированию иностранными собственниками доходов от вложений в Беларуси. Так, объем внешнеэкономических операций с прямыми инвестициями в январе-мае 2025 г. составил 1,5 млрд USD (из них за счет реинвестирования – 1,5 млрд). Операции с прочими инвестициями обусловили чистое заимствование на сумму 1,3 млрд USD. Чистое кредитование остального мира за счет портфельных инвестиций составило 200,7 млн USD.
Фактор курсовых разниц
Над динамикой внешнеэкономических операций в долларовом исчислении довлеет фактор курсовых разниц, поскольку их значительная часть сейчас происходит в российском рубле, существенно колеблющемся по отношению к доллару.
Так, валовой внешний долг Беларуси (включающий обязательства правительства и резидентов) на 1 апреля 2025 г. составил 37,4 млрд USD. То есть формально с начала года он вырос на 2,2 млрд USD. Но в прошлом году российский рубль падал по отношению к доллару США, и это привело к сокращению суммы внешнего долга на 1,6 млрд, до 35,2 млрд USD (вклад переоценки составил 1,3 млрд USD). В 2025 г. ситуация обратная: российский рубль существенно укрепился к доллару, и вновь произошла переоценка обязательств, вклад которой в рост долга составил 1,86 млрд USD.
Перспективы: стабильность пока сохраняется, но риски зависят от России и санкционной политики
В целом внешнеторговая динамика пока не создает критичного давления для сбалансированности финансового и валютного рынка в Беларуси. Дальнейшее развитие ситуации во многом будет зависеть от динамики российского рынка, его реакции на недавнее снижение ставки рефинансирования Центробанком, а также на возможные новые санкции США.
