Угрозы для финансовой стабильности в стране сохраняются

29 июля 2021 г. состоялось расширенное заседание Правления Национального банка, посвященное итогам реализации денежно-кредитной политики за 1-ое полугодие 2021 г. На официальном сайте регулятора опубликованы некоторые доклады, характеризующие состояние финансового сектора и основные проблемы, угрожающие финансовой стабильности страны.

 

Доходы банков – под давлением

Как отметил в своем докладе начальник Управления финансовой стабильности Нацбанка Игорь Могилевич, финансовый сектор страны уже более пяти кварталов функционирует в стрессовых условиях. Среди основных угроз финансовой стабильности – нарастающее санкционное давление и неустойчивость ресурсной базы банков. В целом финансовый сектор неплохо «держит удар» – ключевые показатели финансовой стабильности остаются в пределах нормы. Например, достаточность нормативного капитала по итогам полугодия составила 18,3% при предельном допустимом значении 12,5%. Рентабельность активов с начала года увеличилась на 0,3 п.п., до 1,5%, по состоянию на 1 июля 2021 г. Прибыль банковского сектора за 1-ое полугодие 2021 г. достигла порядка 763 млн руб., превысив на 339 млн руб. прибыль за аналогичный период предыдущего года. Существенным фактором, повлиявшим на рост прибыли банковского сектора, стало расформирование специальных резервов, которые за 1-ое полугодие снизились на 528 млн руб. Такую тенденцию мы отмечали, анализируя отчетность крупнейших белорусских банков по итогам II квартала 2021 г. (см. статью «Белорусские банки в 1-ом полугодии: ставка на комиссии и сокращение затрат», «ЭГ» № 58 за 03.08.2021).

Однако увеличение прибыли за счет расформирования резервов является разовым фактором, а значит, возможности банков по сохранению высокой прибыльности в конечном итоге будут зависеть от их операционных доходов, которые как раз остаются под давлением. Поэтому уже в следующем году прибыль банков может ощутимо сократиться.

 

Валютный рынок стабилизировался, но неопределенность остается

Сохранению финансовой стабильности содействовала нормализация ситуации на валютном рынке страны. Баланс спроса и предложения иностранной валюты в 1-ом полугодии 2021 г. позволил Нацбанку пополнить валютные резервы, восстановив их до уровня начала года.

Немалую роль в стабилизации валютного рынка сыграла внешняя торговля товарами и услугами, которая по-прежнему остается главным источником поступления валюты в страну. В январе-мае 2021 г. сальдо внешней торговли товарами и услугами сложилось на уровне 1,2 млрд USD, что в 2,3 раза больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом отрицательное сальдо по товарам компенсируется существенным профицитом по услугам.

Вместе с тем Нацбанк видит потенциальную возможность ухудшения внешних торгово-экономических отношений и инвестиционного климата страны из-за влияния санкций, хоть и связывает такое ухудшение не столько с их прямым воздействием на результаты внешнеэкономической деятельности, сколько с неопределенностью ожиданий экономических агентов.

 

Отток банковских вкладов – 1,7 млрд за полгода

Угрозу финансовой стабильности представляет отток банковских вкладов. Это создает повышенное давление на ликвидность банков, существенно ограничивает возможности банков по кредитной поддержке экономики.

Средства населения и юрлиц составляют основу ресурсной базы банков. По состоянию на 01.07.2021 доля клиентских средств в пассивах банков составила 51,7%. В отчетном периоде депозиты граждан и субъектов хозяйствования сократились на 1,7 млрд руб., или на 3,8% от их суммарного объема на начало года. При этом наибольшую уязвимость к действию негативных факторов продемонстрировали срочные депозиты населения в иностранной валюте – их объем за 1-ое полугодие снизился на 13,4%. Динамика срочных рублевых депозитов населения также носила неустойчивый характер, но по итогам полугодия зафиксирован их рост на 1,6%.

Долгое время рекомендации Нацбанка сдерживали рост процентных ставок по выдаваемым кредитам, несмотря на рост стоимости привлекаемого финансирования в виде срочных банковских вкладов, из-за чего процентные спреды по новым рублевым операциям ушли в область отрицательных значений. Только 18 июня 2021 г. Нацбанк решил приостановить действие рекомендаций по предельному размеру процентных ставок по валютным вкладам физлиц. Принятые меры увеличили возможности банков по адаптации к складывающейся ситуации. Первые данные, полученные регулятором, показывают, что изъятие срочных валютных депозитов населения замедляется, а срочные рублевые депозиты населения окончательно стабилизировались. Но нельзя сказать, что Нацбанк отпустил ставки «в свободное плавание» – регулятор обещает противодействовать спекулятивному росту процентных ставок у недобросовестных участников рынка, используя для этого макропруденциальные инструменты на основе РВСР. Иначе говоря, Нацбанк планирует и дальше влиять на процентную политику банков, ограничивая предельный размер ставок по вкладам.

Устойчивости депозитного рынка, ограничению оттока депозитов также способствует высокая доля безотзывных вкладов в структуре срочных депозитов населения. По состоянию на 1 июля 2021 г. их удельный вес составил 87,1% по рублевым депозитам и 64,4% по валютным. Еще одним положительным аспектом выступает увеличение доли среднесрочных вкладов. Доля безотзывных вкладов, размещаемых на срок свыше года, выросла с 6,2% до 15,9%. При этом стоимость привлечения банками депозитов в белорусских рублях остается высокой, а общая ситуация на депозитном рынке обусловливает давление на ликвидность банков, сдерживая их возможности по кредитованию национальной экономики. Величина покрытия ликвидности по банковскому сектору с начала года снизилась с 122,9% до 114,4%, а отношение кредитов банков предприятиям и населению к их депозитам превысило 150%. Несмотря на это, банки смогли сохранить приемлемый уровень ликвидности, хотя, как признает представитель регулятора, без финансовой помощи Нацбанка дело не обошлось. При этом объем оказанной банкам поддержки в докладе не раскрывается.

 

Темпы роста кредитования ощутимо замедлились, а кредитный риск – вырос

По-прежнему значимым риском для финансовой стабильности в текущем году остается кредитный риск в банковском секторе. Представитель Нацбанка в докладе отмечает замедление темпов роста кредитования по всем сегментам – корпоративному, потребительскому и ипотечному. За январь-июнь 2021 г. сумма кредитов, выданных юрлицам, увеличилась в сравнении с аналогичным периодом прошлого года на 1,2% – до 41,3 млрд руб. Наибольшая доля кредитов была выдана промышленности – 19,9 млрд руб. Еще 1 млрд руб. предоставлено сельхозорганизациям. При этом по сравнению с 1-ым полугодием 2020 г. кредиты со сроком менее года выросли на 10%, а выдача долгосрочных кредитов снизилась на 31%.

Кредитный портфель банков в части физлиц с начала текущего года незначительно вырос. Требования банков к физлицам с начала года увеличились на 0,9%. По состоянию на 01.07.2021 годовой темп прироста кредитов на финансирование недвижимости составляет 12,8% при годовом снижении потребительского кредитования на 8,1%. Такое ощутимое сокращение объемов кредитования регулятор связывает с сокращением спроса на потребительские кредиты со стороны населения в силу роста процентных ставок и снижения темпов роста доходов населения. В целом за январь-май 2021 г. физлицам выдано кредитов на сумму 4,1 млрд руб. Это на 21,6% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

По мнению регулятора, в настоящее время кредитование банками экономики находится вблизи равновесного тренда, который определяется долгосрочной макроэкономической динамикой и текущими финансовыми условиями. Основной риск сконцентрирован в кредитном портфеле юридических лиц: с начала 2021 г. доля необслуживаемых активов юрлиц увеличилась с 6,7 до 6,9%. Для сравнения: доля «плохих» активов по кредитам физлиц составляет 0,7%. У отдельных банков доля необслуживаемых активов превышает безопасный уровень в 10%. Несмотря на некоторое улучшение финансовых результатов деятельности, сектор нефинансовых организаций по-прежнему характеризуется ограниченными возможностями по обслуживанию своих обязательств ввиду высокого уровня закредитованности и хронического недостатка собственных оборотных средств.

 

Высокая инфляция сохранится до конца года

Обеспечению ценовой стабильности в условиях ускорения инфляционных процессов посвящен доклад члена правления Нацбанка, начальника Главного управления монетарной политики и экономического анализа Дмитрия Мурина.

Отмечая общий рост потребительских цен, характерный для многих стран мира, представитель Нацбанка выделяет ряд внутренних факторов, которые привели к росту потребительских цен. Это рост цены нефти на мировых рынках, который потребовал пересмотра цен на автомобильное топливо и, как следствие, роста транспортных расходов организаций.

Дополнительным внутренним проинфляционным импульсом стала корректировка налогового законодательства в части отмены льгот по НДС на отдельные импортируемые товары, такие как лекарственные препараты, медицинские изделия, товары для детей, ряд продовольственных товаров. Это было вызвано необходимостью пополнения доходной части бюджета, поскольку вследствие начавшейся в 2020 г. пандемии не только снизились поступления в бюджет, но и увеличились его расходы на поддержку пострадавших отраслей экономики.

Отдельным фактором, повлиявшим на рост потребительских цен, стали высокие инфляционные и девальвационные ожидания экономических агентов вследствие интенсивных инфляционных и девальвационных процессов на протяжении длительного периода у нас в стране в недавнем прошлом. В соответствии с данными проводимого Нацбанком опроса населения, ощущаемая инфляция за истекшие 12 месяцев увеличилась с 12,9% в марте 2021 г. до 14,6% в июне 2021 г. По данным мониторинга предприятий, роста потребительских цен в ближайшие месяцы ожидают свыше 90% руководителей организаций. Из них 47,5% считают, что интенсивность роста потребительских цен сохранится на текущем уровне, а 33% – что рост цен ускорится. Повышенные ожидания экономических агентов приводят к тому, что первоначальный проинфляционный импульс в одном сегменте потребительского рынка транслируется на смежные товарные рынки и в конце концов охватывает практически всю потребительскую корзину.

Нацбанк ожидает, что по итогам III квартала 2021 г. годовая инфляция сохранится вблизи уровня, сложившегося в июне (9,9%). В последующем интенсивность инфляционных процессов замедлится: по итогам 2021 г. прирост потребительских цен оценивается около 9%. И только к концу 2022 г. инфляция в годовом выражении вернется к уровню 6%.

***

Нацбанк считает задачу по сохранению финансовой стабильности в 1-ом полугодии выполненной, но в то же время признает, что давление на финансовый сектор во второй половине года сохранится. Новые реалии работы экономики, белорусских банков и других финансовых посредников требуют адаптивности всей системы, выбора и применения эффективных инструментов реагирования на возникающие угрозы, складывающуюся ситуацию на финансовых рынках. Важнейшими механизмами абсорбирования шоков будут выступать обменный курс и процентная политика. В условиях ограниченности ресурсов крайне важно обеспечить их эффективное распределение. Преимущественный доступ к кредитным ресурсам должны получать конкурентоспособные предприятия. Это будет способствовать росту экономического потенциала государства. В то же время Нацбанк не питает иллюзий и честно признает, что многие факторы находятся вне сферы его влияния.