Рубли не выходят на замену©

Рост задолженности и вал неплатежей заставляют белорусские предприятия все более активно обращаться к заимствованиям, несмотря на их стоимость. На фоне низкой инвестиционной активности этот процесс можно объяснить в основном потребностью в пополнении оборотных средств и закрытии кассовых разрывов. Эта проблема присуща многим, но наиболее активными заемщиками в октябре оказались частные компании.

В октябре активы банков сократились на 7,1 трлн. Br, или на 1,2%, до 609,3 трлн. Br. С начала года этот показатель увеличился на 26,5%, или на 127,8 трлн. Br. Октябрьское сжатие вызвано в основном укреплением курса рубля к доллару на 1,4%. При этом рублевая часть активов выросла за месяц на 1%, до 240,3 трлн. Br, валютная – на 2,5%, до 21,2 млрд. USD, а с начала года – на 45,9% в эквиваленте (напомним, курс доллара с 1.01.2015 г. вырос на 46,5%).

Кредитование экономики в октябре в целом снизилось еще на 0,5%, до 378,6 трлн. Br, (а в долларовом эквиваленте – выросло почти на 0,2 млрд., до 21,7 млрд. USD (см. график)). С начала года объемы выданных кредитов увеличились на 20,6%, а кредитный портфель банков – на 18,6%, до 428,8 трлн. Br (24,6 млрд. USD), хотя в октябре он сократился на 0,9%.

Приходится брать

С начала года объем рублевых кредитов вырос лишь на 3,3%, до 167,4 трлн. Br (9,6 млрд. USD), причем в октябре – на 3,5%, а валютных – на 31,1%, до эквивалента 261,4 трлн. Br (15 млрд. USD) при сокращении в октябре на 3,5%. Среди них частным предприятиям за 10 месяцев т.г. были предоставлены кредиты на сумму 130,6 трлн. Br (7,5 млрд. USD), государственным – 174,5 трлн. Br (10 млрд. USD), что, соответственно, на 26,4 и 21,1% больше, чем на начало года (в октябре – снижение на 1,5 и 0,4%), небанковским финансовым организациям – 6 трлн. Br, или 340 млн. USD (рост на 66,7% с начала года, в т.ч. на 2% – в октябре), населению – 67,5 трлн. Br, или 3,9 млрд. USD (рост на 7,3% и 0,7% соответственно).

Требования банков к экономике на 1 ноября т.г. составили в эквиваленте 390,6 трлн. Br, увеличившись с начала года на 18,9%, в т.ч. с учетом октябрьского снижения на 0,7%. Из них требования к юридическим лицам составили 305,1 трлн. Br (рост на 23,3% с начала года при снижении в сентябре на 0,8%). По рублевым кредитам повышение составило 2,1% (1,9 трлн. Br), до 93,1 трлн. Br (в валютном эквиваленте снижение составило около 2,3 млрд. USD из-за курсовых разниц с начала года). При этом в октябре объем выданных рублей вырос на 6,8% после снижения на 0,5% в сентябре.

Требования банков к частным компаниям в рублях выросли в октябре на 16,1% и составили 35,8 трлн. Br (на 6,7% больше, чем на начало года), а в валюте – сократились на 6,8%, до 94,7 трлн. Br (рост за 10 месяцев на 35,8%), но в долларовом эквиваленте снизились почти на 8%, до 5,4 млрд. USD.

У госпредприятий кредитная задолженность в рублях за октябрь увеличилась всего на 1,7%, до 57,3 трлн. Br, (на 0,6% меньше, чем на начало года), а в валюте – на 1,3%, до 117,3 трлн. Br (рост с начала года на 35,5%), или в долларовом эквиваленте – на 6,7 млрд. USD (снижение за месяц на 8,1%).

Требования банков к физическим лицам на 1 ноября т.г. составили 67,5 трлн. Br (рост на 7,3% с начала года, в т.ч. за октябрь – на 0,7%). При этом остаток задолженности по валютным кредитам сократился на 22% с начала года, а задолженность по кредитам на финансирование недвижимости увеличилась на 11,4%, до 51,1 трлн. Br.

Путь к «длинным деньгам» на отечественном финансовом рынке явно затянется. Пока доля краткосрочных кредитов на 1 ноября составляет 27%, повысившись за месяц на 0,5 п.п., т.е. вернувшись к уровню начала года, а долгосрочных – 73%. При этом в общем объеме 34,5% заимствований приходится на частные компании, 46,1% – на государственные предприятия, 1,6% – небанковские финансовые организации и 17,8% – на физических лиц.

Хромая дисциплина

В то же время продолжает расти доля проблемных кредитов в кредитном портфеле. На 1 ноября т.г. она достигла 2,2%, увеличившись за месяц еще на 0,1 п.п. При этом общая сумма проблемных кредитов (пролонгированных и просроченных) увеличилась с начала года на 95,6%, до 9,6 трлн. Br (550 млн. USD), в т.ч. в октябре – на 5,5%. В общем объеме проблемной задолженности 50,3% составляет пролонгированная задолженность, а 49,7% – просроченная (после 50,8% и 45,6% на начало года соответственно).

Проблемные рублевые кредиты юридических лиц на 1 ноября т.г. составили 2,6 трлн. Br, увеличившись в 1,5 раза за год, в т.ч. в октябре – сразу на 16,7%, т.е. почти вдвое больше, чем в сентябре. Проблемная валютная задолженность юридических лиц увеличилась «всего» на 4,2% за месяц – до 377 млн. USD, что тоже почти в 1,5 раза больше, чем годом ранее.

Гораздо медленнее растет проблемная задолженность физических лиц: в рублях за год – на 16,2% (уменьшилась на 5,6% за октябрь), до 372,6 млрд. Br, а в валюте она сократилась на 23% (в т.ч. за октябрь – еще на 1,7%), до скромных 8,4 млн. USD (519,1 млрд. Br в эквиваленте). Всего же с начала года проблемная задолженность физических лиц увеличилась на 15,9%, или на 71,1 млрд. Br.

Ставки еще

не «сделаны»

Средние ставки кредитного рынка за октябрь изменились незначительно. Например, по краткосрочным рублевым кредитам юридических лиц они снизились всего на 0,1 п.п., до 33,5%, по валютным – на 0,6 п.п., до 8,9%, а по долгосрочным – выросли на 1,8 и 0,8 п.п., до 26,2% и 10% соответственно.

В совокупности со стабилизацией национальной валюты рублевые розничные депозитные ставки в октябре двигались разнонаправленно. Краткосрочные рублевые депозиты немного подешевели, а долгосрочные ощутимо подорожали. Ставки по кратко- и долгосрочным рублевым кредитам также «тянулись» в разные стороны, но прирост одних позиций оказался гораздо серьезнее снижения других. По валюте состояние оставалось стабильным с тенденцией к стабилизации депозитных ставок и разнонаправленному умеренному изменению кредитных.

Положительные спрэды ставок сохраняются по краткосрочным рублевым кредитам у розницы и юридических лиц. По долгосрочным ресурсам спрэды пока сохраняются в отрицательной области, но у юридических лиц «минус» постоянно сокращается. Одновременно сохранилась стабильность валютных кредитов. Впрочем, по отдельным позициям снижение положительных кредитных спрэдов развивается с лета и имеет тенденцию к ускорению, что влечет падение процентной прибыли банков.

Нынешние спрэды по долгосрочным рублевым ресурсам физических лиц – на уровне –7 п.п. против –7,3 п.п. годом ранее и –5,7 п.п. в сентябре, по краткосрочным – +4,4 п.п. после +1,7 п.п. годом ранее и +3,1 п.п. в сентябре.

Значительно сблизившийся с кредитными уровень рублевых депозитных ставок по юридическим лицам поддерживает спрэды по кредитам юридическим лицам. По краткосрочным он сохраняется в умеренном «плюсе» – 9,1 п.п. после 8,5 п.п. в сентябре и 13,9 п.п. годом ранее. А вот по долгосрочным имеет место убыточность: –0,9 п.п. против –2,3 п.п. в сентябре и –1,6 п.п. годом ранее. По валюте разница между длинными и короткими ставками в октябре неожиданно существенно возросла, а спрэд составляет +4,6 п.п. после +5,2 п.п. в сентябре и +5,4 п.п. годом ранее по короткой и +4,1 п.п. после +3,4 п.п. в сентябре и +2,7 п.п. год назад по длинной валюте.

Материал подготовил Константин АЛЕХИН