Прогноз на 2018 год: насколько он реалистичен?
Сможем ли мы достичь прироста ВВП в 2018 году, и как будет развиваться экономика? Свой анализ для читателей «Экономической газеты» дает Дмитрий КРУК.
Официальный прогноз социально-экономического развития на 2018 год сформирован вокруг четырех ключевых параметров: это темп прироста ВВП (3,5%), инфляция (6%), темп прироста экспорта товаров и услуг (5,7%), а также уровень золотовалютных резервов (ЗВР) страны (не менее 6 млрд. USD).
Сразу оговоримся, что параметр ЗВР в условиях плавающего обменного курса носит скорее технический характер, и ему в отличие от остальных вряд ли стоит уделять много внимания. Во-первых, состояние ЗВР в нынешних условиях не оказывает существенного воздействия на другие макропеременные и на экономическую среду в целом. Во-вторых, выполнение прогноза по этому показателю преимущественно будет предопределено финансовыми потоками по государственному долгу. Поэтому если соответствующие платежи и поступления будут происходить в соответствии с утвержденными планами/графиками, то прогноз будет соответствовать факту.
Прочие показатели, полагаю, стоит оценить прежде всего с качественных позиций. Для интерпретации прогноза и оценки его реалистичности важно понимать, откуда возникли эти цифры и насколько хороший сценарий развития экономики они задают.
За последние годы в целом ряде экономических исследований был сформулирован очень неутешительный для национальной экономики диагноз: потенциал ее роста в последние годы сильно ослаб. В оценках равновесного (естественного) роста разные специалисты несколько расходятся. Самые оптимистичные оценки свидетельствуют о том, что равновесный рост составляет около 2,5%. Наиболее пессимистичные предполагают, что в нынешнем виде национальная экономика вообще едва ли может генерировать какой-либо положительный рост на устойчивой основе.
Однако с учетом международного контекста эти частности видятся не столь важными, поскольку даже позитивные оценки ниже необходимых стране темпов роста. Для того чтобы Беларусь в ближайшие 10–15 лет можно было бы по-прежнему называть динамично развивающейся страной, средний темп роста выпуска должен в этот период находиться в диапазоне 5–7%. Такой рост позволил бы уверенно сокращать разрыв в реальном благосостоянии с лидерами региона Центральной и Восточной Европы (Чехией, Эстонией и др.). Рост в интервале 3,5–5% – это, по большому счету, поддержание статус-кво: Беларусь будет оставаться относительно бедной страной в ЦВЕ, очень медленно сокращая разрыв с указанными странами. Наконец, рост менее 3,5%, на мой взгляд, в лучшем случае обусловит стагнацию реального благосостояния. А в худшем он может «приклеить» к Беларуси ярлык безнадежно отстающего государства, что само по себе с большой долей вероятности станет катализатором новых негативных последствий (например, оттока человеческого капитала).
Думаю, что в указанном контексте запланированный на 2018 год темп роста – это своеобразный компромисс, т.е. больше, чем экономика может генерировать без угроз макростабильности, но меньше, чем хотелось бы в рамках международного контекста. Обеспечение такого роста сопряжено с рисками, но даже если он будет достигнут, этот сценарий все равно недостаточно хорош.
Однако формулируя цели по инфляции и росту экспорта, власти де-факто отрицают угрозу конфликта целей и декларируют, что они добьются относительно высокого роста не в ущерб ценовой и внешней стабильности. Ведь инфляция на уровне 6% для Беларуси вполне может быть интерпретирована как ценовая стабильность. В свою очередь, цель по росту экспорта можно толковать как декларацию о намерении обеспечить рост не в ущерб внешней стабильности (т.е. при сохранении близкого к нулю сальдо текущего счета).
Отсюда можно было бы прийти к одному из следующих заключений: экономические власти более оптимистичны в интерпретации структурных ограничений, либо же прогноз является волюнтаристским и заведомо невыполним по всем целям одновременно. Не сбрасывая в полной мере со счетов данные «диагнозы», все же склоняюсь к третьему варианту.
Полагаю, что власти рассчитывают в 2018 году на механизмы «восстановительного» роста и новый амортизатор шоков – приток капитала. Восстановительным ростом часто называют быстрый рост после периодов долгого спада. В этом случае предприятия и домохозяйства пытаются ускоренно наверстать «упущенное» за предыдущие «плохие» годы. Подобные «восстановительные» механизмы роста действительно оказывали влияние на национальную экономику в 2017 году. Но то, что они сохранятся в 2018-м, на мой взгляд, далеко не очевидно. Однако если такой восстановительный рост спроса будет иметь место, прежде всего на внешних рынках, это действительно может оказать ощутимое благоприятное влияние на экономическую среду, сделав возможным достижение прогнозных показателей.
Еще одним благоприятным фактором может стать приток в страну каких-либо значимых «порций» иностранного капитала, связанных, например, с криптовалютным бумом. В 2018 году такой капитал мог бы стать ощутимой естественной «поддержкой» обменному курсу, погашая импульс к его обесценению (вызванный, например, избытком внутреннего спроса) и «затормаживая» инфляцию.
Таким образом, цифры прогноза-2018 представляют собой очень «скромный» сценарий развития национальной экономики. Но достижение даже таких цифр отнюдь не гарантировано – на них удастся выйти лишь при благоприятных обстоятельствах. При неблагоприятной конъюнктуре прогнозные цели либо не будут достигнуты, либо может наметиться конфликт между целями, который приведет к формированию или проявлению новых диспропорций в национальной экономике.