Платежный баланс: торговля без инвестиций
По данным Нацбанка, дефицит счета текущих операций платежного баланса Беларуси в I квартале 2017 г. составил -867,2 млн. USD против -1468 млн. в январе–марте 2016 г. Такое уменьшение отрицательного сальдо на 41,4% обусловлено рядом факторов, прежде всего – опережающим ростом экспорта товаров и услуг по сравнению с импортом, а также сокращением заимствований.
В частности, сальдо внешней торговли товарами и услугами в январе–марте т.г. сложилось положительным: 150,6 млн. USD, тогда как годом ранее оно составляло -17,5 млн. USD. При этом в I квартале т.г. экспорт белорусских товаров в ценах франко-граница страны-экспортера (ФОБ) вырос по сравнению с январем–мартом 2016 г. на 23,5%, до 6065,2 млн. USD, импорт – на 19,81%, до 6623,8 млн. USD, экспорт услуг – на 11,2%, до 1587,2 млн. USD, их импорт сократился на 5%, до 836,9 млн. В результате в I квартале т.г. сложилось отрицательное сальдо внешней торговли товарами в размере -558,6 млн. USD и положительное сальдо внешней торговли услугами: +750,3 млн. USD.
Белорусские резиденты в I квартале 2016 г. выплатили нерезидентам первичные доходы (инвестиционные доходы, оплата труда работников, другие первичные доходы) в размере 1314,3 млн. USD – на 21,7% меньше, чем в январе–марте 2016 г., а платежи нерезидентов в адрес резидентов РБ выросли на 11,2%, до 142,8 млн. В результате отрицательное сальдо первичных доходов в I квартале т.г. сократилось почти на 1/4, до -1171,5 млн. USD. В то же время выплата за рубеж вторичных доходов (включают в себя таможенные пошлины, гуманитарную помощь, техническую помощь и другие поступления и выплаты на безвозмездной основе) на 14,4% больше, чем годом ранее, – 375,2 млн. USD, а получили таких платежей на 37,6% больше: 263,4 млн. В итоге сальдо вторичных доходов осталось положительным, но сократилось за год с 136,7 млн. до 111,9 млн. USD.
Существенно сократились операции по счету с капиталом: выплаты за рубеж – на 61,3%, до 1,2 млн. USD, а поступления – на 54,5%, до 0,5 млн. При этом положительное сальдо счета операций с капиталом сократилось за год с 2 до 0,7 млн. USD.
Кроме того, объем чистого заимствования (сальдо по данным счета текущих операций и счета операций с капиталом) сократился в январе–марте т.г. на 41,4% по сравнению с I кварталом 2016 г.: с -1480 млн. до -867,2 млн. USD.
В свою очередь чистое заимствование (сальдо по данным финансового счета) сократилось на 13,5%: с -1399,1 млн. до -1209,9 млн. USD.
ЕСЛИ внешняя торговля в текущем году восстанавливается, то с притоком прямых иностранных инвестиций дела обстоят гораздо хуже. Так, в целом сальдо прямых инвестиций сократилось на 26,7%: с -1079,5 млн. до -790,8 млн. USD, причем чистое приобретение финансовых активов выросло почти в 5 раз (с 4,1 до 21,4 млн. USD), а чистое принятие обязательств, напротив, уменьшилось на 1/4 (с 1083,6 млн. до 812,2 млн. USD). Чистое приобретение портфельных финансовых активов сократилось в 33 раза (с -13,3 млн. до -0,4 млн.), а чистое принятие обязательств по таким активам изменилось с -1 млн. на +1 млн. USD (в соответствии с методологией МВФ в финансовом счете увеличение активов и обязательств отражается со знаком «+», их уменьшение – со знаком «-»). В результате сальдо портфельных инвестиций сложилось положительным в размере 11,4 млн. USD.
Осталось отрицательным сальдо по производным финансовым инструментам, причем оно выросло за год с -2,6 млн. до -4,2 млн. USD. Здесь чистое приобретение финансовых активов уменьшилось на 2/3: с -0,6 млн. до -0,2 млн. USD, а чистое принятие обязательств – выросло вдвое: с 2 млн. до 4 млн. USD. Также отрицательным осталось сальдо прочих инвестиций, причем оно выросло за год на 35,7%, до -413,5 млн. USD. В частности, здесь чистое приобретение долговых финансовых активов снизилось почти в 4 раза: с -345,3 млн. USD до -1215,7 млн. Из них основной объем приходится на банки, где чистое приобретение долговых финансовых активов снизилось за год с 147,1 млн. до -1305,8 млн. USD. Чистое приобретение долговых активов прочих секторов составило 85,5 млн. USD против -408,6 млн. годом ранее. В основном это связано с резким сокращением долгов: торговые кредиты и авансы составили всего -10,3 млн. USD против -437,4 млн. в январе–марте 2016 г. В то же время чистое принятие обязательств сектора госуправления составило -139,5 млн. USD, тогда как год назад +458,5 млн.
Статистические расхождения в I квартале т.г. составили -186,6 млн. USD против -202,3 млн. годом ранее. Сюда входит неучтенный статистикой отток иностранного капитала, доходов и трансфертов (в т.ч. в оффшоры), а также неучтенный импорт товаров и услуг (в т.ч. нелегальный и «серый» импорт из других стран ЕАЭС). Можно порадоваться, что сальдо теневых внешнеэкономических операций несколько сократилось, но их размер остается достаточно существенным.
ТАКИЕ структура и динамика платежного баланса свидетельствуют, что белорусская экономика еще далеко не оправилась от последнего кризиса. При этом мы остаемся очень в малой степени интегрированными в мировые финансовые рынки. Главный позитив – улучшение торгового баланса и снижение дефицита текущего счета. Но это лишь отчасти компенсирует нехватку инвестиций и значительные расходы на обслуживание внешнего долга, который стал основной статьей вывоза капитала. Между тем отечественная экономика нуждается в ресурсах для финансирования роста, в т.ч. внешних. Но мы пока можем предложить инвесторам только немного проектов, которые могли бы их заинтересовать, и довольно скудный ассортимент инструментов для их финансирования.
