Новые приоритеты фондового рынка – экспансия и цифровизация

Министерство финансов утвердило Стратегию развития рынков ценных бумаг и страхования до 2040 г. Документ предполагает, что белорусские эмитенты станут активнее привлекать ресурсы за рубежом, а на внутреннем рынке за счет внедрения цифровых инструментов вырастет инвестиционная активность физических и юридических лиц.

Нужны зарубежные ресурсы

Сейчас на белорусском фондовом рынке более 95% сделок с ценными бумагами приходится на облигации и только считанные проценты оборота связаны с акциями.

Такая картина является закономерным следствием того, что акции в Беларуси за многие годы так и не стали популярным инструментом привлечения инвестиций, в частности потому, что приватизационные процессы не получили широкого распространения. Согласно данным, приведенным в стратегии, в 2024 г. доля государства в акционерном капитале белорусских компаний составляла почти 75%. Планы запускать масштабные приватизационные проекты в стране отсутствуют, потому авторы стратегии на этом инструменте развития фондового рынка внимание не концентрируют.

Документ фокусируется на других приоритетах. К примеру, предполагается сформировать предпосылки для привлечения белорусскими эмитентами внешних инвестиций. «С учетом емкости белорусской экономики внутренние ресурсы не безграничны. В связи с этим будут создаваться условия для привлечения иностранных инвестиций», – говорится в стратегии. Принимая во внимание санкционные ограничения, планируется активизировать работу в направлении «дружественных» государств, в частности, подготовить «дорожную карту» по выходу белорусских эмитентов на российский фондовый рынок.

Также в будущем может быть продолжена практика подписания с иностранными финансовыми регуляторами соглашений, на основании которых возможен прямой допуск иностранных инвестиционных компаний к торгам на Белорусской валютно-фондовой бирже.

Планируется также завершить работу над проектами соглашений о допуске белорусских ценных бумаг на рынки ЕАЭС.

Ставка на цифровые сервисы

Помимо привлечения внешних ресурсов стоит также задача вовлечь в экономику средства населения. Поэтому стратегия предполагает «вовлечение розничного инвестора в инвестиционные процессы».

Планируется упростить доступ населения к инструментам белорусского фондового рынка. Для этого будут создаваться условия, позволяющие получить статус квалифицированного инвестора «широкому кругу физических лиц на условиях технологической простоты и низких финансовых затрат».

Очевидно, что широкие круги населения будет проблематично вовлечь в инвестиционную активность без внедрения цифровых технологий. Поэтому стратегия предполагает стимулирование запуска «дистанционного обслуживания розничных инвесторов».

По предварительным расчетам, на рынке ценных бумаг доля сделок купли-продажи, совершенных с использованием систем дистанционного обслуживания, вырастет с 0,6% в 2025 г. до «не менее 50%» в 2040 г. В связи с этим стратегия предусматривает расширение использования цифровых сервисов, которые создадут «значительные преимущества для участников рынка ценных бумаг в части скорости и качества предоставления финансовых услуг».

Конечный ожидаемый результат цифровизации фондового рынка – трансформация сбережений населения и бизнеса в инвестиции, что «имеет определяющее значение для обеспечения устойчивого экономического развития».

Кстати, уже в 2025 г. в Беларуси планируется внедрить новый цифровой инструмент для розничных инвесторов. Во время майского визита председателя правления Нацбанка Романа Головченко на Белорусскую валютно-фондовую биржу стало известно, что там собираются создать финансовый маркетплейс – площадку, на которой физические и юридические лица без посредников смогут получать целый спектр услуг без обращения в финансовые учреждения. Уже в текущем году биржа планирует обеспечить возможность покупки акций и облигаций отечественных предприятий в ходе их первичного размещения, а в дальнейшем собирается расширить линейку продуктов за счет наиболее востребованных услуг банковских и страховых организаций.

Долгосрочные приоритеты

Согласно стратегии до 2040 г. планируется создать систему «зеленого» финансирования. В мировой практике «зеленый курс» сопровождается введением дополнительных требований к качеству продукции и услуг. По мнению разработчиков документа, развитие «зеленого» финансирования может стимулировать трансформацию белорусского бизнеса с учетом ESG-стандартов, которые внедряются в мире. Поэтому на базе Белорусской валютно-фондовой биржи хотят открыть площадку для торговли «зелеными» облигациями «и другими инструментами ответственного финансирования».

Еще один долгосрочный приоритет стратегии развития фондового рынка – расширение использования кредитных рейтингов на рынке ценных бумаг, поскольку они позволяют инвесторам сформировать более объективное представление о кредитоспособности эмитентов.

Помимо рынка ценных бумаг в стратегии отдельный блок посвящен развитию рынка страхования. Минфин видит необходимость в развитии рынка добровольного страхования и в расширении сферы вмененного страхования (с учетом появления новых видов предпринимательской деятельности). По мнению регулятора, новые страховые продукты могут быть весьма востребованы в условиях внедрения искусственного интеллекта, повышения киберугроз и рисков, связанных с цифровизацией экономики.