Нацбанк: замедлению цен способствовало снижение внешнего ценового давления

В IV квартале 2025 года в Беларуси продолжилось замедление прироста потребительских цен. Этому способствовало уменьшение внешнего ценового давления (снижение инфляции в России и цен на мировых рынках), а также ситуация на внутреннем рынке плодоовощной продукции, сообщает Нацбанк.

Снизилась импортируемая и сезонная инфляция

Регулятор объясняет это удешевлением отдельных продуктов питания на мировых рынках, а также замедлением инфляции в России, где годовой темп в декабре 2025 г. составил 5,6% (против 8% в сентябре 2025-го). Наиболее заметно снизились цены на импортируемые рыбу и кофе (которые в первом полугодии демонстрировали высокие темпы роста). Согласно данным ФАО на мировых рынках наблюдается замедление продовольственной инфляции по молочной продукции, мясу и растительным маслам.

В результате базовая (очищенная от сезонных колебаний) инфляция в декабре 2025 г. в годовом выражении составила 7,3% (против 7,5% в сентябре).

Хороший урожай овощей в Беларуси, а также благоприятная ценовая конъюнктура в этом сегменте мирового рынка обусловили снижение сезонных цен – 1,3% в декабре 2025 г. против 7,6% в сентябре. Годовой прирост цен производителей сельхозпродукции снизился до 2,6% в декабре 2025 г., в растениеводстве – до 3,9%, животноводстве – до 2,2%.

Годовой прирост цен производителей промпродукции остался на уровне сентября 2025 г. – 6,4%.

Регулируемые цены ускорились

Административно регулируемые цены (тарифы) в декабре 2025 г. в годовом выражении увеличились на 6,4% (в сентябре 2025 г. – на 6%).

Инфляция снижалась вместе со спросом

Снижение темпов роста реальной заработной платы и потребительского кредитования вызвали замедление темпов товарооборота в непродовольственном сегменте (где годовой прирост упал с 11 до 3,6%).

Монетарная инфляция и устойчивость рубля

На внутреннем валютном рынке в IV квартале 2025 г. предложение валюты превысило спрос на 0,5 млрд USD. Это способствовало устойчивости белорусского рубля, его номинальный эффективный обменный курс вырос по сравнению с III кварталом на 0,1%.

Инфляционные ожидания населения

Инфляционные ожидания населения в Беларуси сохраняются примерно на одном уровне. Согласно результатам опроса в декабре 2025 г. ощущаемая респондентами инфляция за последние 12 месяцев составила 11,3%, а ожидаемая в следующие 12 месяцев – 11,2%.

Комментарий «ЭГ»

Инфляция в России, которая долгое время была фактором «разгона» цен в Беларуси, сейчас начала оказывать обратное воздействие. Для потребителей это хорошая новость. Однако производители оказываются в более уязвимой позиции: поскольку снижение внутреннего спроса побуждает их к снижению цен, но при этом может возникнуть разрыв со стоимостью банковских ресурсов, которая не может снижаться такими же темпами, поскольку ставки по долгосрочным депозитам привязаны к инфляционным ожиданиям.