Куда делась просроченная задолженность белорусских предприятий

Центр макроэкономических исследований при Сбербанке России (ЦМИ) в своем последнем обзоре значительное место уделил Беларуси. На этот раз внимание экспертов привлекло сущест­венное снижение объема просроченной задолженности белорусских предприятий, в основном государственных.

Вышедшая статистика работы банковской системы заинтересовала российских экспертов в части динамики просроченной задолженности. За декабрь прошлого – январь т.г.  ее объем сократился на 87%, или на 1,4 млрд руб., что эквивалент­но 0,7 млрд USD (1,2% ВВП). При этом специалисты ЦМИ не нашли в официальных документах Нацбанка Беларуси каких-либо указаний на изменение методологии расчетов такой задолженности, по­этому, по их мнению, причина, скорее всего, кроется в другом.

Основное снижение отмечено у государственных предприятий –  около 1,1 млрд руб. Причем большая часть сокращения коснулась валютных кредитов. Эксперты ЦМИ считают это не совсем однозначным результатом, особенно с учетом падения чистой прибыли организаций в 2018 г. на 39%.

На фоне снижения просроченной задолженности проблемная задолженность продолжает расти, прибавив в январе т.г. 0,4 млрд руб. Так как риски невозврата просроченной задолженности значительно ниже, чем у проблемной, списывать или передавать такие кредиты в Агент­ство по управлению активами не имеет большого  смысла. По­этому наблюдаемое сокращение вряд ли объясняется подобными операциями.

Судя по практически неизменному портфелю кредитов, выданных гос­компаниям (+1% месяц к месяцу в январе), сокращение «просрочки» не связано с активизацией директивного кредитования, которое практиковалось в предыдущие годы. Согласно заявлениям представителей власти, в т.г. объем директивного кредитования должен быть снижен до 0,8 млрд руб. (1,24 млрд в прошлом году) и полностью исчезнуть в 2020 г. Постепенная отмена льготного кредитования была одним из требований Евразийского фонда стабилизации и развития для предоставления финансирования, об этом неоднократно говорил и Меж­дународный валютный фонд.

Самое вероятное объяснение происходящего, по мнению российских экспертов, – масштабная реструк­туризация кредитов госсектора. Кредиты «переупаковывают», причем, скорее всего, со снижением ставок. Спрэд между ставками по выданным кредитам в валюте с учетом льготных кредитов и без них вырос в декабре, что говорит либо о выдаче новых льготных кредитов, либо о пере­смотре условий части таких кредитов. Или, другими словами – о ре­структуризации. Вполне вероятно, что таким образом государство пытается частично компенсировать эффект от постепенного прекращения директивного кредитования.