Кредитное стимулирование в разгаре

Макроэкономические риски и опасения сохраняются, однако Национальный банк продолжает поддерживать монетарные условия, стимулирующие высокую кредитную активность банков. Это хорошо заметно по статистике кредитования юридических лиц, которая продолжает демонстрировать бурный рост.

Объем выданных кредитов бьет все рекорды

Несмотря на предостережения, высказанные регулятором в декабре 2023 г. относительно риска накопления макроэкономических дисбалансов вследствие дальнейшего увеличения кредитного стимулирования, объем выданных организациям средств продолжает нарастать. Если в январе-феврале 2024 г. общий объем кредитов, выданных банками юрлицам в национальной и иностранной валютах, составил 22,27 млрд руб., то за последующие два месяца (март и апрель) банки прокредитовали предприятия на 29 млрд руб. При этом совокупный объем кредитов, выданных за 4 месяца, превысил 51 млрд руб., что на 38% превысило показатель за аналогичный период прошлого года. Основными кредитополучателями по-прежнему остаются обрабатывающая промышленность, а также оптовая и розничная торговля, которые получили 22,64 млрд руб. (44,2%) и 20 млрд руб. (39%) соответственно, что в сумме составляет 83,2% всех выданных кредитов. Несложно посчитать, что на остальные отрасли приходится менее 17% заемных средств, предоставленных банками в 2024 г.

Интересно проследить, как изменился суммарный объем кредитной задолженности: за последние 12 месяцев (с 01.05.2023 по 01.05.2024) он вырос на 7573,2 млрд руб. Это говорит о том, что белорусские предприятия привлекают кредитных средств больше, чем успевают погашать по платежам, что является одним из признаков увеличения объемов кредитования. При этом более половины всей задолженности по кредитам сосредоточено в обрабатывающей промышленности из-за более высокой капиталоемкости, присущей данной отрасли и ее значительной потребности в инвестиционных кредитах.

Отметим, что задолженность субъектов малого и среднего предпринимательства составляет 16,6 млрд руб. (30% от общего объема), остальные кредиты приходятся на крупные предприятия, потребность которых в кредитных средствах, как правило, выше, чем у небольших субъектов хозяйствования.

В целом следует отметить, что темпы роста кредитования не демонстрируют никаких признаков замедления: банки продолжают активно кредитовать белорусскую экономику, следуя монетарной политике, обозначенной регулятором.

Сокращение кредитов в иностранной валюте замедлилось

Соотношение краткосрочных и долгосрочных кредитов в структуре кредитной задолженности продолжает оставаться в состоянии паритета, т.е. равного соотношения с небольшим (до 4,2 п.п.) смещением в пользу краткосрочных. Однако динамика по новым кредитам субъектов хозяйствования показывает, что основной объем кредитов (более 87%) заключается на срок менее года. То есть банки продолжают выдавать преимущественно короткие кредиты, чтобы иметь большую гибкость по управлению сроками возврата выданных средств.

Валютная структура кредитной задолженности показывает преобладание национальной валюты, доля которой составила 63%. В то же время следует отметить, что погашение кредитов, выданных в долларах США, замедлилось и лишь в евро продолжает сокращаться. Более того, с января по апрель предприятиям было выдано кредитов в долларах США совокупным объемом 562,8 млн USD. Это может быть связано как с рефинансированием ранее выданных кредитов, так и с выбором валютных кредитов как самых дешевых в условиях укрепления белорусского рубля.

Одновременно сокращается и объем кредитной задолженности в российских рублях, общий размер которой по состоянию на 1 мая 2024 г. составил 273,3 млрд RUB (9,7 млрд BYN), что выводит российский рубль на первое место среди кредитов, выданных юрлицам в иностранной валюте. Удивительно, но в целом объем кредитов, выданных в российских рублях, за первые 4 месяца 2024 г. превысил 221 млрд RUB, что в 2,2 раза больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако крайне высокий процент краткосрочных кредитов (95% всего объема) заставляет предполагать, что речь идет прежде всего о краткосрочном экспортном кредитовании, когда заемные средства предоставляются под экспортный контракт, что приводит к высоким оборотам по таким операциям на протяжении года.

Процентные ставки начинают движение вверх

Статистика по предоставленным кредитам хорошо показывает, как изменялись ставки по вновь выдаваемым кредитам. Как отмечалось ранее, для более тонкого управления процентными ставками Нацбанк, по сути, перешел на изменение расчетных величин стандартного риска (РВСР). Если в феврале регулятор повысил данный показатель, то в последующие три месяца он взял паузу и лишь в мае РВСР были снова увеличены на 0,37–0,59 п.п.

В результате такой политики процентные ставки по вновь выдаваемым кредитам для юридических лиц в белорусских рублях выросли: если в январе и феврале 2024 г. они составляли 9,55% и 9,71% годовых соответственно, то в марте и апреле – 9,93% и 9,83% соответственно. Ставки по кредитам в долларах США после роста в мае до 6,16% снизились и в апреле составили уже 5,83%. А вот ставки в российских рублях продолжали оставаться высокими – 15,7–17,57% годовых. Таким образом, процентный спред между кредитами в иностранной валюте и белорусских рублях остается небольшим, что влияет на привлекательность кредитования в иностранной валюте в условиях периода укрепления курса белорусского рубля.

А вот с российским рублем ситуация обратная – высокая разница между процентными ставками делает кредиты в этой валюте более дорогими для субъектов хозяйствования, однако для экспортно-ориентированных компаний использование краткосрочных кредитов может быть вынужденным решением, связанным со спецификой товарных и расчетных операций.

К сожалению, регулятор по-прежнему не раскрывает информацию о средних ставках по кредитам, выданным субъектам малого и среднего предпринимательства, поэтому мы не можем оценить, насколько сильно отличаются средние ставки по кредитам, выданным юрлицам в целом и среднему и малому бизнесу в частности. Однако необходимо понимать, что средние значения ставок скорее близки к условиям, на которых кредит может получить крупное предприятие, малому и среднему бизнесу следует ожидать более высоких ставок от банков – на 3–5 п.п. выше заявленных значений.

***