Итоги рынка ценных бумаг: рост интереса к корпоративным облигациям и крупные сделки с акциями ЗАО

Минфин опубликовал данные по операциям на рынке ценных бумаг за 6 месяцев 2023 г. Как и прежде, представленная информация касается сделок купли-продажи акций и облигаций, за исключением операций с государственными долговыми бумагами. Ранее мы отмечали, что Минфин перестал раскрывать такого рода сведения.

Совокупный объем сделок на рынке ценных бумаг в 1-м полугодии 2023 г. составил 5198 млн руб. против 8762 млн руб. (–40,7%). Как и прежде, основная часть операций (93,6% от общего объема) пришлась на сегмент долговых ценных бумаг, объем рынка акций составил лишь 332 млн руб., однако это все равно больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Как и в прежние годы, основной объем сделок осуществлен на неорганизованном рынке. Но позитивные изменения все же есть – если в 1-м полугодии 2022 г. доля сделок, совершенных с ценными бумагами на неорганизованном рынке, составила 92,3%, то в 1-м полугодии 2023 г. – 77,7%. Сравним: в январе-июне 2022 г. через биржу прошло сделок на 670 млн руб., за 6 месяцев 2023 г. – на 1156 млн руб. (+72,4%).

Банки уходят с рынка облигаций, спрос на корпоративные бонды растет

Как мы отмечали выше, наиболее активным сегментом белорусского фондового рынка остаются долговые ценные бумаги. Общий объем операций в этом сегменте в январе-июне 2023 г. составил 4865 млн руб. против 8553 млн руб. в 2022 г. Как и ранее, здесь не учитываются операции с государственными бумагами, сведения о которых были исключены из публично раскрываемой информации Минфином.

Главная причина снижения – сокращение объема операций с банковскими облигациями. Если в условиях дефицита ликвидности в 2022 г. финансово-кредитные учреждения активно обращались к этому инструменту, то теперь на фоне обратной ситуации – избытка денежных средств в банковской системе – объем операций с данными инструментами сократился. Так, в январе-июне 2022 г. объем сделок в указанном сегменте составил 7324 млн руб., а в январе-июне 2023 г. – 2763 млн руб., сократившись в 2,6 раза.

Если же взять сегмент корпоративных облигаций, то по сравнению с прошлым годом он вырос с 1163,5 млн руб. до 1992 млн руб. (+71,2%). Можно сказать, что в условиях резкого снижения ставок по банковским вкладам все больше белорусов начали обращать внимание на альтернативные инструменты, позволяющие получить более высокую доходность. Однако на фоне резкого сокращения операций с банковскими облигациями рост в сегменте корпоративных ценных бумаг практически не заметен. Тем не менее это позитивный сигнал, свидетельствующий о росте интереса граждан и субъектов хозяйствования к операциям на финансовых рынках.

Среди других положительных тенденций выделим рост доли операций в сегменте, совершенных на организованном рынке. Если в 1-м полугодии 2022 г. лишь 7,7% сделок проходили через биржу, то в 1-м полугодии 2023 г. – уже 23,6%.

Рынок акций: активность остается низкой

В сегменте сделок с акциями наблюдается рост на фоне слабого прошлого года. Если в 1-м полугодии 2022 г. участники рынка продали акций на 209 млн руб., то за аналогичный период 2023 г. – 332 млн руб. Однако высокая доля операций на неорганизованном рынке (97,6%) говорит о том, что речь, скорее всего, идет о разовых крупных сделках. Наши предположения подтверждает распределение сделок между различными организационно-правовыми формами – как показывает статистика, 308 из 332 млн руб. приходятся на сделки с ЗАО. То есть за пределами отдельных крупных сделок розничных операций с акциями по-прежнему немного.

В отсутствие значимых изменений в правовом поле, а также сокращающегося количества акций в свободном обращении за счет их скупки и консолидации портфельными инвесторами другой динамики ожидать и не приходится. Наибольшая активность наблюдается в 15 акциях, которые входят в индекс, отслеживаемый инвестиционной компанией «Айгенис», остальные сделки в большинстве случаев носят разовый характер.