Допэмиссии акций, необеспеченные облигации и меньше профучастников: Департамент по ценным бумагам отчитался о проделанной работе

На официальном сайте Минфина опубликован отчет Департамента по ценным бумагам – структурного подразделения Минфина, отвечающего за функционирование белорусского рынка ценных бумаг. В отчете представлены данные, характеризующие развитие отрасли в разрезе различных сегментов рынка, а также содержится информация о контрольной и нормотворческой работе Департамента.

Инфраструктура рынка продолжает сокращаться

По состоянию на 1 января 2023 г. инфраструктура фондового рынка РБ включала 48 профучастников, депозитарную систему, состоящую из Центрального депозитария и 25 депозитариев второго уровня, осуществляющих учет, расчеты и хранение ценных бумаг, национальную электронную торговая площадку – ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», 2 специализированных депозитария выделенных активов и один специализированный депозитарий инвестиционного фонда.

Одно из направлений деятельности ДЦБ – лицензирование деятельности профессиональных участников и аттестация специалистов. Как сообщается в отчете, в 2022 г. численность профучастников и аттестованных специалистов продолжила сокращаться. Так, по состоянию на 01.01.2023 количество профучастников уменьшилось на 4 – до 48 организаций, а аттестованных специалистов на 9,2% – до 2465 человек. Для сравнения: 5 лет назад белорусский рынок ценных бумаг насчитывал 62 организации и 3587 специалистов, 10 лет назад – 77 организаций и 4197 специалистов.

Рынок акций поддерживают допэмиссии

Объем выпусков акций, зарегистрированных в Государственном реестре ценных бумаг за 2022 год, составил 4 млрд руб., что на 0,8 млрд руб., или 24,6%, больше по сравнению с 2021 г., однако следует учитывать, что более 92% выпущенных ценных бумаг данной категории приходится на дополнительные выпуски акций, т.е. операции, связанные с докапитализацией предприятий, выпуском акций на сумму оказанной господдержки и т.д.

Объем новых выпусков акций, связанных с созданием предприятий, крайне мал и не превышает 5% от общего объема (184,4 млн руб.). Сумма сделок с акциями на вторичном рынке в 2022 г. составила 443,4 млн руб., сократившись на 21,8% по сравнению с объемом операций в 2021 г. (556,9 млн руб.). При этом объем сделок купли-продажи акций ОАО на организованном (биржевом) рынке составил в 2022 г. 21,5 млн руб. Это менее 5% от всех операций с ценными бумагами данной категории. Отметим: большинство сделок с акциями в 2022 г. осуществлялись на неорганизованном рынке, что говорит о слабом развитии белорусского рынка ценных бумаг.

Эмитенты облигаций отдают предпочтение необеспеченным бумагам

Наиболее динамичным сегментом рынка ценных бумаг остается рынок облигаций, которые эмитируются банками, предприятиями реального сектора экономики, иными субъектами хозяйствования, местными исполнительными и распорядительными органами.

По состоянию на 1 января 2023 г. общее количество эмитентов облигаций составило 241 (по сравнению с 1 января 2022 г. их число уменьшилось на 9,7%), а общее количество облигаций в обращении сложилось на уровне 956 выпусков на общую сумму 27,4 млрд руб. В качестве эмитентов данных ценных бумаг выступают банки (8,8 млрд руб., 32,1% от общего объема), предприятия (14,4 млрд руб., 52,5%), исполкомы (4,2 млрд руб., 15,3%).

Статистика показывает, что в структуре выпусков по-прежнему доминируют необеспеченные облигации – 89,8% от совокупного объема облигаций выпускаются под чистые активы предприятий и не предполагают никакого обеспечения.

Эмиссионная активность остается высокой, но спрос сокращается

Всего в 2022 г. зарегистрировано 235 выпусков облигаций 66 эмитентов в объеме 7,0 млрд руб., что на 18% больше, чем годом ранее (в 2021 г. – 5,9 млрд руб.). Однако общее количество зарегистрированных выпусков уменьшилось на 29,2%, а количество эмитентов облигаций по сравнению с 2021 г. сократилось на 38,9%.

Наиболее массовым сегментом стали облигации предприятий, где было зарегистрировано 163 выпуска 31 эмитента на сумму 5,5 млрд руб., или 79,1% от общего объема выпусков. Объем выпусков облигаций банков составил 0,7 млрд руб., или 9,6% от общего объема выпусков, а долговых бумаг исполкомов – 0,8 млн руб., или 11,3% от общего объема.

Несмотря на увеличение объемов эмиссии, общая сумма сделок с корпоративными облигациями и облигациями исполкомов составила в 2022 г. 14,2 млрд руб., что на 21,8% меньше по сравнению с объемом операций с облигациями в 2021 г. (18,1 млрд руб.). Таким образом, эмиссионная активность предприятий оказалась выше реального спроса на долговые ценные бумаги.

Здесь нужно учитывать влияние альтернативного сегмента токенизированных активов, который сохранил возможность использования валютного номинала, что позволило ему перетянуть на себя часть спроса со стороны инвестиционного сообщества.

Отметим, что и в сегменте облигаций большинство операций также совершается на неорганизованном рынке – через биржу прошло только 10% от общего объема операций с данными ценными бумагами. Как отмечает сам регулятор, это происходит из-за высокой доли (80,7%) объема сделок купли-продажи облигаций банков в общем объеме неорганизованного сегмента рынка облигаций.

Таким образом, даже в самом динамичном сегменте белорусского рынка ценных бумаг наблюдается снижение объема операций, что не всегда видно из-за высокой эмиссионной активности эмитентов. А основным способом совершения сделок с ценными бумагами остается внебиржевой.

Не только учет, но и контроль

В рамках осуществления контрольной деятельности ДЦБ в 2022 г. выдал 36 требований (предписаний) об устранении нарушений законодательства, в т.ч. 3 требования (предписания) профучастникам в связи с неисполнением требований финансовой достаточности (1) и квалификационных требований (1), непредставлением документов и информации по запросам Департамента (1), 32 требования (предписания) эмитентам в связи с отсутствием в штате аттестованного специалиста (7), отсутствием договора на депозитарное обслуживание эмитента (6), нераскрытием периодической отчетности и оперативной информации (5), непредставлением документов и информации по запросам Департамента (5), несоответствием размера чистых активов эмитента объему выпуска необеспеченных облигаций (8), необеспечением исполнения обязательств по облигациям (1).

В результате проведения контрольных мероприятий вынесено 149 постановлений по делам об административных правонарушениях, а сумма наложенных административных взысканий в виде штрафа составила 10,1 тыс. руб.

За 2022 год 10 эмитентов допустили неисполнение (несвоевременное исполнение) обязательств по 12 выпускам облигаций. Объем неисполненных обязательств в эквиваленте составил 7,93 млн руб. Это 0,3% от объема обязательств к исполнению в 2022 г. Большинство эмитентов, допустивших неисполнение обязательств, продолжили обслуживание своих обязательств и их погашение. Исполнение неисполненных в срок обязательств также осуществляется иными лицами, предоставившими обеспечение исполнения обязательств эмитента по облигациям.

В целях защиты интересов инвесторов проведены внеплановые проверки 5 субъектов, результаты направлены в Управление Следственного комитета РБ по г. Минску для дачи правовой оценки действиям отдельных должностных лиц, в т.ч. связанным с неисполнением обязательств эмитентами облигаций. Приостановлено обращение 3 выпусков облигаций 3 эмитентов.

Для усиления контроля за эмиссией, обращением и погашением ценных бумаг, деятельностью профучастников актуализированы критерии оценки степени риска в целях отбора проверяемых субъектов для проведения выборочных проверок (приказ Минфина от 23.11.2022 № 380).

***