Инфляция продолжает ускоряться

В соответствии с информацией, представленной Белстатом, в июне 2024 г. годовой прирост потребительских цен сложился на уровне 5,8% против 5,7% месяцем ранее. Это означает, что тенденция ускорения инфляции приобретает все более отчетливые очертания. Главная причина – сезонные факторы и опережающий рост регулируемых цен и тарифов.

6% уже не за горами

Как сообщает главное статистическое ведомство страны, индекс потребительских цен на товары и услуги в июне 2024 г. по сравнению с маем 2024 г. составил 100,6%, с декабрем 2023 г. – 103,4%. За последние 12 месяцев (т.е. в годовом выражении) инфляция составила 5,8%, незначительно ускорившись по сравнению с прошлым месяцем.

Цены на продовольственные товары прибавили за этот же период 6,4%, на непродовольственные товары – 4,5%, на услуги – 6,6%. Больше всего увеличились регулируемые цены – 8,4% в годовом выражении. Это означает, что цены и тарифы на товары и услуги, которые согласовываются с местными властями, растут быстрее, чем цены на продовольствие и непродовольственные товары.

Как отмечает МАРТ, среди отдельных товаров, тарифов и услуг наибольшее влияние на годовую инфляцию традиционно оказывают цены на медикаменты (из-за курсовых колебаний), табачные изделия (ввиду повышения ставок акцизов), плодоовощную и мясную продукцию (из-за изменения цен импорта и повышения цен отечественными производителями соответственно), тарифы на бытовые услуги (из-за увеличения себестоимости), а также тарифы на жилищно-коммунальные услуги, которые ежегодно повышаются в связи с необходимостью устранения ценовых диспропорций. Кроме того, в мае текущего года были повышены тарифы на перевозки пассажиров, багажа и грузов ж/д транспортом. Полагаем, что в будущем правительству придется продолжать индексировать отдельные цены и тарифы для того, чтобы предприятия могли учесть возросшие издержки, а не принимать удар и снижать свои финансовые показатели. Впрочем, все механизмы ценообразования, призванные ограничить рост цен, продолжают действовать.

Прогноз указывает на рост

Следует признать, что, несмотря на наметившееся ускорение, инфляция продолжает оставаться на невысоком уровне, благодаря чему номинальный рост зарплат все еще конвертируется в увеличение реальных доходов населения. Напомним, что в соответствии с Указом от 02.10.2023 № 307, определяющим ключевые параметры социально-экономического развития Беларуси на 2024 год, предельное значение инфляции задано на уровне 6%. Пока инфляция остается в установленных пределах, однако и дальше удерживать ее на текущем уровне будет непросто. Как стало известно из различных сценариев развития экономики на 2024 год, недавно представленных Нацбанком, в базовом прогнозе предполагается, что регулятор все же сможет удержать инфляцию на уровне 6%. Негативные сценарии предполагают ее ускорение – до 8,5% и даже 10,5%.

Также необходимо понимать, что рост цен, наблюдаемый в Беларуси, существенно ниже темпов роста потребительских цен в России, где правительство и центробанк придерживаются рыночных способов сдерживания инфляции. Однако несмотря на все усилия Банка России, темпы инфляции в соседней стране остаются высокими. Годовая инфляция, по данным Росстата, в июне ускорилась до 8,59% с 8,30% на конец мая. Рост цен в РФ с начала года к 8 июля (4,68%) уже приблизился к верхней границе прогнозного интервала российского регулятора по инфляции на весь 2024 год (4,3–4,8%), который, очевидно, будет пересмотрен в сторону повышения на ближайшем заседании совета директоров Центробанка РФ по ключевой ставке, которое состоится 26 июля 2024 г.

Как сообщалось ранее, совет директоров Банка России на заседании 7 июня 2024 г. сохранил ставку на прежнем уровне 16%, однако дал жесткий сигнал, указав на возможность ее повышения в июле. При этом совет директоров ЦБ РФ 7 июня рассматривал возможность повышения ключевой ставки на 100 базисных пунктов (б.п.) – до 17% и на 200 б.п. – до 18%. В Центробанке РФ ожидают, что годовая инфляция достигнет пика в июле, в августе-сентябре начнет снижаться. Пока же обуздать инфляционное давление не получается.

В этом плане социально-экономическая политика Беларуси может оказаться результативнее на крат­косрочном горизонте. Итоговые же результаты можно будет подвести после того, когда Нацбанк сможет «мягко» завершить процесс кредитного стимулирования экономики и повысить ставки во избежание перегрева экономики, без очередного шока и финансового стресса.