Энергия развивающихся стран

Как сообщается в очередном докладе Конференции ООН по торговле и развитию (United Nations Conference on Trade and Development — UNCTAD) о мировых инвестициях, опубликованном 16 октября, Беларусь занимает 113-е место из 188 по фактическому привлечению иностранных инвестиций за 2005 г., набрав 0,529 балла. Инвестиционный же потенциал нашей страны оценивается гораздо выше — 50-я строка (0,239 балла).

Хотя республика заняла 10-е место по уровню прямых иностранных инвестиций (ПИИ) среди 19 стран Юго-Восточной Европы и СНГ, это не самые лучшие показатели. Так, Азербайджан по фактическому привлечению ПИИ занял в рейтинге 1-е место, а по потенциальному — лишь 73-е, Эстония — 4-е (34), Казахстан — 26-е (55), Молдова — 27-е (87), Армения — 30-е (79), Украина — 33-е (56), Кыргызстан — 45-е (105), Латвия — 48-е (45), Литва — 68-е (40), Россия — 87-е (25), Таджикистан — 29-е (120), Узбекистан — 128-е (116). Если по ввозу ПИИ позиции нашей страны в рейтинге из года в год снижаются (87-е место в 2002 г., 104-е в 2003-м), то по потенциалу приема растет (63-е место в 2002-м, 56-е — в 2003-м, 52-е — в 2004-м). Таким образом, если наш инвестиционный потенциал в глазах UNCTAD прибывает, то практические шаги в этой сфере энтузиазма инвесторам не внушают.

По определению Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), ПИИ означают наличие иностранного контроля над 10% и более обычных акций или голосов акционеров или же наличие т.н. «эффективного голоса» в управлении предприятием — наличие контрольного или блокирующего пакета. Места в рейтинге определены путем сравнения доли каждого государства в мировом ВВП и объеме ПИИ в мировой экономике. При значениях коэффициента более 1 страны привлекают больше инвестиций, чем можно ожидать с учетом относительного объема их ВВП, если менее — то инвестиции меньше ожидаемого уровня. Не рассматривались оффшоры и государства, не имеющие достоверной статистики.

Приток ПИИ в 2005 г., по оценке UNCTAD, достиг весьма значительных размеров — 916 млрд. USD (+29%), тогда как в 2004 г. рост составил 27%.

Общемировой отток ПИИ составил 779 млрд. USD. Главным источником инвестиций остаются развитые страны. Однако существенно возрос вывоз инвестиций развивающимися странами и странами с переходной экономикой — 133 млрд. USD — около 17% от общемирового показателя.

Трансграничные слияния и поглощения (СиП) выросли против 2004 г. на 88%, достигнув 716 млрд. USD, при этом число сделок увеличилось на 20% и составило 6134. Было заключено 141 мегасоглашение на сумму свыше 1 млрд. USD, что близко к пику 2000 г., когда было зарегистрировано 175 таких сделок. Суммарная стоимость таких сделок составила в 2005 г. 454 млрд. USD, более чем вдвое превысив уровень 2004 г. и составив 63% от совокупной стоимости общемирового объема трансграничных СиП.

Основную часть прироста ПИИ поглотил сектор услуг, в частности, сегменты финансов, связи и недвижимости. Новым является дальнейшее резкое снижение удельного веса обрабатывающей промышленности и резкое увеличение притока ПИИ в добывающую промышленность, главным образом в нефтяной отрасли.

Транснациональные корпорации (ТНК), большая часть которых находится в частных руках, осуществляют ПИИ. Однако в ряде стран базирования (в первую очередь в развивающихся странах) и в некоторых отраслях (особенно связанных с разработкой природных ресурсов) ряд крупных государственных предприятий также все больше расширяют операции за рубежом. По оценкам ЮНКТАД, в мире ТНК насчитывается около 77 тыс. материнских компаний, которые имеют более 770 тыс. иностранных филиалов. Добавочная стоимость, созданная на этих филиалах, оценивалась в 4,5 трлн. USD, на них работало около 62 млн. человек, а стоимостной объем экспорта их товаров и услуг превышал 4 трлн. USD.

Доминирующее положение в мире ТНК по-прежнему занимают компании ЕС, Японии и США, где базируется 85 ТНК, входивших в 2004-м году в число 100 крупнейших ТНК мира. Однако ТНК из развивающихся стран в 2005 г. также стремительно росли. Их общий объем продаж достиг 1,9 трлн. USD, и в этих компаниях работало около 6 млн. человек.

Благоприятствуют осуществлению ПИИ упрощение процедур, расширение стимулов, снижение налогов и повышение степени открытости для зарубежных инвесторов. Впрочем, Беларусь этим примерам не следовала ни в прошлом, ни в текущем году, последовательно ликвидируя льготы для иностранных инвесторов в отечественном законодательстве.

Продолжает расширяться сеть международных соглашений, касающихся ПИИ. К концу 2005 г. число двусторонних инвестиционных договоров достигло 2495, а договоров об избежании двойного налогообложения — 2758. Заключено 232 других международных соглашения, в которых содержатся положения по поводу инвестиций. В 2005 г. 93 страны мира внесли благоприятные для привлечения иностранных инвестиций изменения в национальные режимы их регулирования, а количество таких изменений достигло 164. Приток ПИИ в Юго-Восточную Европу и СНГ в 2005 г. достиг 40 млрд. USD, лишь незначительно увеличившись в сравнении с предыдущим годом. При этом на Россию, Украину и Румынию пришлось около 3/4 инвестиций. Растет и отток ПИИ из региона, достигший 15 млрд. USD, из которых на Россию приходится 87%.

Ожидается, что в 2006 г. общемировой приток ПИИ будет продолжать увеличиваться. Основу для таких перспектив создают: продолжающийся экономический рост, увеличение прибылей корпораций — соответственно с повышением курсов акций, которое будет стимулировать рост стоимости трансграничных СиП — и либерализация политики. В I полугодии 2006 г. объем трансграничных СиП возрос на 39% по сравнению с тем же периодом 2005 г. Однако дальнейший рост ПИИ могут затормозить высокие цены на нефть, повышение процентных ставок, усиление инфляции, проявления экономической несбалансированности в глобальной экономике и политические факторы.

Авторы доклада отмечают, что увеличение числа и диверсификация ТНК из развивающихся стран в последние годы обусловлены глобализацией мировой экономики. Причем эти компании все больше входят во вкус преимуществ международной конкуренции как стимула развития.

Если для ТНК из развитых стран вероятнее всего использование фирменных преимуществ на основе владения активами, особенно в сфере интеллектуальной собственности, то ТНК из развивающихся стран шире полагаются на другие фирменные преимущества, получаемые благодаря производственным технологическим возможностям, использованию сетей и связей и организационной структуры.

В докладе UNCTAD отмечено, что в мотивации инвестиционных решений, принимаемых ТНК, UNCTAD выделяет четыре стимула: стремление к освоению рынков, повышению эффективности, получению доступа к приобретению созданных активов (стратегия увеличения активов). Причем первый стимул, как показывают исследования UNCTAD, играют основную роль. Немаловажное значение имеет для некоторых стран и постановка стратегических целей перед государственными ТНК, что наглядно демонстрируют российские компании. Беларусь пока успешно противостоит поглощению иностранным капиталом отечественной экономики.

Леонид ФРИДКИН