ЕАБР: ЗВР Беларуси растут девятый месяц подряд
Фото: freepik.com
Золотовалютные резервы Беларуси впервые превысили 12,4 млрд USD на фоне их роста на 470,7 млн USD в августе 2025 г. Уровень золотовалютных резервов увеличивается девятый месяц подряд, сообщает Евразийский банк развития (ЕАБР) в своем еженедельном макроэкономическом обзоре.
Основными факторами роста стали наращивание резервных активов в иностранной валюте, объем которых вырос на 251,8 млн USD, а также увеличение стоимости золота в структуре резервов на 224,4 млн USD на фоне повышения мировых цен (+2,5% за месяц). С начала года резервы увеличились почти на 3,5 млрд USD.
Инфляция в Армении составила 3,6% г/г в августе после 3,4% г/г в июле. В августе ускорился рост цен на продовольствие (4,9% г/г в августе после 4,7% г/г месяцем ранее) и непродовольственные товары (1,1% г/г после 0,1% г/г месяцем ранее). Ускорение обусловлено динамикой международных цен на продовольствие и цен на импортируемые непродовольственные товары. Вместе с тем замедлилась инфляция в секторе услуг (3,2% г/г после 3,6% г/г месяцем ранее). ЕАБР прогнозирует сохранение роста потребительских цен вблизи цели ЦБ РА (3±1%) в текущем году.
Инфляция в Казахстане повысилась до 12,2% г/г в августе 2025 г. после 11,8% г/г месяцем ранее. Основная часть (около 75%) роста индекса потребительских цен объясняется удорожанием продовольствия на 11,7% г/г и платных услуг — на 15,3% г/г. Это связано с усилением внешнего давления и повышением тарифов на жилищно-коммунальные услуги и транспорт. В ЕАБР оценивают действие указанных факторов как краткосрочное и ожидают замедления годовой инфляции ближе к концу года. Этому также будут способствовать меры денежно-кредитной политики и правительства, направленные на снижение роста потребительских цен. ЕАБР прогнозирует инфляцию на уровне 11,9% г/г на конец 2025 г.
Объем новых кредитов, выданных банками Кыргызской Республики, вырос на 46,5% г/г в январе-июле 2025 г. Расширение потребительского кредитования в 2 раза г/г обеспечило 31,6 п.п. прироста кредитного портфеля банков. Выдача кредитов предприятиям торговли выросла на 13,8% г/г, сформировав 5 п.п. прироста кредитного портфеля. Росту доходов населения при этом способствуют увеличение реальной заработной платы (+11,5% г/г в январе-июне) и приток денежных переводов (+17,4% г/г в январе-июне). Все это в совокупности усиливает внутренний спрос, но и увеличивает вероятность реализации проинфляционных рисков.
Деловая активность в России несколько замедлилась. Совокупный индекс PMI составил 49,1 в августе 2025 г. после 47,8 в июле 2025 г. В промышленности индекс сложился на уровне 48,7 после 47 месяцем ранее, что указывает на более умеренные темпы снижения деловой активности. Индекс в секторе услуг восстановился до нейтрального уровня 50 после 48,6. При этом предприятия как в секторе услуг, так и в промышленности указывают на замедление роста издержек: темпы их увеличения опустились до минимального уровня с июня 2009 г., что отражает общее замедление инфляционных процессов.
Дефицит внешней торговли товарами в Таджикистане увеличился на 17% г/г до 3,3 млрд USD по итогам января-июля 2025 г. Повышение дефицита объясняется ростом импорта на 12,5% г/г на фоне сильной инвестиционной активности в стране. Наиболее активно рос импорт машин и оборудования (+44,1% г/г), а также транспортных средств (+48,8% г/г). Поставки из-за рубежа основных статей потребительского импорта — пищевой и минеральной продукции — выросли более умеренно (на 10,3% г/г и 3,7% г/г соответственно).
Инфляция в Узбекистане осталась стабильной, составив 8,8% г/г по итогам августа 2025 г. после 8,9% г/г в июле. Основным проинфляционным фактором остается повышение цен на услуги, которое составило 16,2% г/г в августе после 16,3% г/г в июле. Услуги дорожают в связи с повышением тарифов в ЖКХ в текущем году. В ЕАБР ожидают, что сдерживающие денежно-кредитные условия обеспечат снижение инфляции до 8,1% г/г на конец 2025 г.
