ЕАБР: восстановление строительства и сохранение спроса могут улучшить динамику ВВП Беларуси

ВВП Беларуси снизился на 1,2% г/г в январе–феврале 2026 г., главным образом из-за замедления промышленности (–3,7% г/г) на фоне ослабления внешнего спроса, сообщает Евразийский банк развития (ЕАБР) в своем еженедельном макроэкономическом обзоре.

Беларусь

Дополнительное давление оказали неблагоприятные погодные условия, которые привели к сокращению строительной активности и инвестиций (–7,1% г/г). При этом поддержку экономике оказывает сельское хозяйство (+2,8% г/г), а также рост потребления: розничный товарооборот увеличился на 1,2% г/г на фоне повышения доходов населения (+7,5% г/г за январь 2026 г.). Ожидаемое восстановление строительства и сохранение потребительского спроса создают предпосылки для улучшения динамики ВВП.

Армения

Центральный банк сохранил ставку рефинансирования на уровне 6,5% на заседании 17 марта 2026 г. Инфляция в феврале ускорилась до 4,3% г/г (с 3,8% месяцем ранее), вместе с тем базовая инфляция в феврале выросла до 4,7% г/г (с 4,5% месяцем ранее). Решение было принято с учетом рисков ускорения глобальной инфляции – как из-за роста цен, так и вследствие усложнения и удорожания логистики. В ЕАБР прогнозируют сохранение ставки рефинансирования вблизи 6,5% в 2026 г.

Казахстан

Внешнеторговый оборот вырос на 15,9% г/г в январе 2026 г., составив 11 млрд долл. Экспорт прибавил 22,8% г/г за счет роста стоимостных объемов экспорта минеральных продуктов (+13,9% г/г), а также металлов и изделий из них (+38,5% г/г). Импорт увеличился на 7,7% г/г из-за роста расходов на ввоз машин и оборудования (+14,9% г/г).

Кыргызстан

ВВП увеличился на 8,8% г/г в январе-феврале после 9% в январе 2026 г. Импульс экономике задало ускорение роста выпуска в промышленности до 14,7% г/г с 12,5% г/г месяцем ранее. Это связано с наращиванием объемов производства основных металлов на 11,1% г/г и увеличением добычи металлических руд в 1,8 раза. Внутренний спрос продолжает формировать основу роста: оптовая и розничная торговля увеличилась на 11,4% г/г, инвестиции – на 8,4% г/г. В ЕАБР прогнозируют рост ВВП на уровне 9,3% в 2026 г.

Россия

Центробанк РФ снизил ключевую ставку на 50 б.п. до 15% на мартовском заседании в условиях приближения экономики к траектории сбалансированного роста. Замедление инфляции в феврале после реализации разовых факторов начала года позволило регулятору продолжить смягчение денежно-кредитной политики. При этом инфляционные ожидания населения несколько выросли – до 13,4% в марте с 13,1% в феврале. Баланс рисков по-прежнему смещен в проинфляционную сторону и связан во многом с ослаблением рубля и риском ускорения глобальной инфляции. Эксперты ЕАБР ожидают снижения ключевой ставки до 14% к середине текущего года.

Таджикистан

Инфляция составила 3,6% г/г в феврале 2026 г., сохранившись на уровне января 2026 г. Рост цен держится в нижней половине целевого диапазона Национального банка (5±2%). С учетом динамики мировых цен на энергоносители и в условиях сбалансированной политики Национального банка специалисты ЕАБР прогнозируют рост потребительских цен на 4,5% г/г на конец 2026 г.