ЕАБР: увеличению ЗВР Беларуси способствовал рост запасов валюты

Золотовалютные резервы Беларуси выросли на 215,7 млн USD за май 2025 г. и составили 11 158 млн USD по состоянию на 1 июня 2025 г., в очередной раз обновив исторический максимум, сообщает Евразийский банк развития (ЕАБР) в своем еженедельном макроэкономическом обзоре.

С начала года золотовалютные резервы выросли на 2 235,4 млн USD, или более чем на 25%. Снижение цен на золото на 0,3% за месяц привело к уменьшению стоимости золота на 47 млн USD в составе резервов.

Инфляция в Армении составила 4,3% г/г в мае после 3,2% г/г в апреле. Ускорение обусловлено повышением роста цен на продукты питания (+7,4% г/г в мае после 5,2% г/г месяцем ранее), на услуги (+3,1% г/г в мае после 2,7% г/г месяцем ранее), а также уменьшением дефляции в непродовольственном сегменте (-0,1% г/г в мае, после -0,5% г/г в апреле месяцем ранее). ЕАБР прогнозирует сохранение роста потребительских цен вблизи целевого диапазона ЦБ РА (3±1%).

Национальный банк Казахстана сохранил базовую ставку на уровне 16,5% на заседании 5 июня. Регулятор повысил свой прогноз по инфляции на 2025-2026 гг. на 0,5 п.п. Если раньше по итогам 2025 г. ожидался рост цен на 10-12%, а 2026 г. – 9-11%, то теперь – 10,5-12,5% и 9,5-10,5% в 2025 г. и 2026 г. соответственно. Согласно НБ РК, для возврата инфляции к среднесрочному целевому ориентиру в 5% может потребоваться сохранение жестких денежно-кредитных условий в течение продолжительного времени. На взгляд экспертов ЕАБР, текущий уровень процентных ставок способствует стабилизации инфляционных ожиданий и создает условия для возвращения инфляции к целевым ориентирам.

Объем новых депозитов, принятых коммерческими банками Кыргызской Республики составил 2,2 трлн сомов, увеличившись в 1,8 раза по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. Такая динамика связана с наращиванием депозитов, размещаемых в национальной валюте (в 2,1 раза), и в меньшей степени – в иностранной валюте (+11,8% г/г). Доля валютных депозитов в общем объеме сократилась до 15,5% в январе-апреле 2025 г. по сравнению с 25,2% годом ранее. Около 96% привлекаемых депозитов составляют вклады до востребования – в условиях быстрого роста экономики наиболее востребованы максимально ликвидные банковские инструменты. Средневзвешенная ставка в апреле составила 1,41% (1,42% в декабре 2024 г.).

Банк России снизил ключевую ставку на 100 б.п. до 20% годовых на заседании 6 мая. Основные факторы решения – замедление инфляции и уменьшение перегрева экономики. Рост цен с поправкой на сезонность в годовом выражении в апреле снизился до 6,2% после 8,2% в I квартале. Внутренний спрос постепенно охлаждается из-за жёстких денежно-кредитных условий. Но проинфляционные риски сохраняются. Рост внутреннего спроса всё ещё опережает возможности увеличения предложения в том числе из-за жесткости на рынке труда, а инфляционные ожидания остаются высокими (13,4% годовых в мае). ЕАБР прогнозирует продолжение цикла снижения ключевой ставки во второй половине 2025 г.

Инфляция в Узбекистане замедлилась до 8,7% г/г в мае после 10,1% г/г в апреле. Рост цен в мае – минимальный за последние 12 месяцев. Инфляция снизилась благодаря замедлению роста цен на услуги с 26,1% г/г в апреле до 15,9% г/г в мае. Причина снижения инфляции услуг – более умеренная индексация тарифов ЖКХ. В мае 2025 г. они повысились на 11% м/м, в то время как год назад – на 29% м/м. Цены на товары, напротив, ускорили рост. Продовольствие подорожало на 5,2% г/г в мае, после 3,9% г/г в апреле, а непродовольственные товары – на 8,2% г/г после 6,7% г/г в апреле. ЕАБР прогнозирует дальнейшее снижение инфляции.