ЕАБР: рост кредитования в нацвалюте в Беларуси ускорился в сентябре
Фото: freepik.com
Рост кредитования в национальной валюте в Беларуси ускорился до 1,2% м/м в сентябре 2025 года после 0,3% м/м в августе, сообщает Евразийский банк развития (ЕАБР) в своем еженедельном макроэкономическом обзоре.
Ключевой фактор — увеличение кредитного портфеля юридических лиц (+1,3% м/м) в сентябре после сокращения (-0,2% м/м) в августе. Расширение происходило за счет государственных предприятий (+2,6% м/м) при продолжающемся сокращении задолженности по кредитам частного сектора (-0,4% м/м). Портфель физических лиц рос прежними темпами (+1,1% м/м). Расширение кредитования продолжит поддерживать рост внутреннего спроса.
Экономическая активность в Армении выросла на 7,6% г/г в январе-сентябре 2025 г. Основными драйверами стали сектор услуг (+9,9%) и строительство (+20,7%). Спад в промышленности (-5,7%) сохранился из-за исчерпания эффекта от роста торговли и переработки драгоценных металлов в начале 2024 г., что также привело к сокращению экспорта (-46,8%) и импорта (-33,3%) по итогам девяти месяцев. В III квартале промышленность вернулась к росту (+5,1%), что будет поддерживать экономическую активность в оставшейся части года.
Национальный банк Кыргызской Республики повысил учетную ставку на 75 б.п. — до 10% на октябрьском заседании. Ставка по кредитам овернайт повышена до 12% с 11,25%, а по депозитам овернайт сохранена на уровне 4%. Стоимость межбанковского кредитования с августа 2024 г. находится вблизи 4%, что может указывать на стимулирующие условия первичного фондирования для коммерческих банков. В ЕАБР полагают, что повышение ставки межбанковского кредитного рынка могло бы дополнительно способствовать ужесточению денежно-кредитных условий для возвращения инфляции к цели 5–7%.
ВВП России увеличился на 1% г/г в январе-сентябре 2025 г., сохранив темпы января-августа. Экономика поддерживается секторами, ориентированными на внутренний спрос. Строительство (+3,1% г/г) и потребительская активность (+2,5% г/г) — основные драйверы роста. Заметное увеличение производства мясо-молочной продукции в августе привело к расширению выпуска в сельском хозяйстве на 2% г/г за январь-август. Рост промышленного производства за январь-сентябрь 2025 г. замедлился до 0,7% г/г. Квартальная динамика указывает на последовательное охлаждение экономики: рост экономики замедлился до 0,6% г/г в III квартале после 1,1% г/г во II квартале и 1,4% г/г в I квартале. Ожидается рост около 1% по итогам 2025 г.
Национальный банк Таджикистана снизил ставку рефинансирования на 0,25 п.п. — до 7,5% годовых. Решение принято в условиях низкой инфляции в стране. Рост потребительских цен составил 2,8% г/г по итогам сентября 2025 г. — ниже целевого диапазона НБТ (5±2%). Инфляцию сдерживает укрепление национальной валюты к доллару (на 15% по сравнению с концом 2024 г.) и снижение мировых цен на энергоносители. По оценке ЕАБР, смягчение денежно-кредитной политики будет способствовать стабилизации инфляции в пределах целевого диапазона в среднесрочной перспективе.
