ЕАБР: реальная зарплата в Беларуси увеличилась на 6,1% в декабре

В Беларуси реальные заработные платы увеличились на 6,1% г/г в декабре 2025 года, сохранив темпы на уровне ноября, сообщает Евразийский банк развития (ЕАБР) в своем еженедельном макроэкономическом обзоре.

В бюджетном секторе сохраняется опережающий темп роста: 10,5% г/г в декабре после 10% г/г в ноябре. В целом за 2025 г. заработная плата в реальном выражении выросла на 9%, в том числе в бюджетных организациях — на 11,3%. В ЕАБР ожидают продолжения повышения заработных плат на фоне принятого решения о повышении базовой ставки оплаты труда на 8,8% с 1 января 2026 г., что поддержит внутренний спрос.

В Казахстане инвестиции в основной капитал увеличились на 13% по итогам 2025 г. Сильная инвестиционная деятельность в основном обеспечивалась частными вложениями в несырьевой сектор, объем которых вырос на 19,1%. В отраслевой структуре наиболее высокая динамика отмечена в энергосекторе (53,1%), обрабатывающей промышленности (30,1%) и сельском хозяйстве (53%). Аналитики ЕАБР ожидают сохранения сильного инвестиционного импульса и в 2026 г., который будет способствовать росту ВВП на 5,5%.

Национальный банк Кыргызской Республики сохранил учетную ставку на уровне 11% на январском заседании. Годовая инфляция стабилизировалась на уровне 9,4% по состоянию на 16 января (9,4% г/г на конец 2025 г.). При этом в условиях сохраняющегося повышенного уровня ликвидности в банковском секторе межбанковская процентная ставка BIR формируется вблизи 5%. В ЕАБР полагают, что регулятор сохранит учетную ставку на уровне 11% до конца 2026 г. для возвращения инфляции к цели 5-7%.

В России сохраняется рост деловой активности. Индикатор бизнес-климата Банка России составил 1,7 п. в январе 2026 г. после 2,6 п. в декабре 2025 г. Основным фактором изменения стало снижение показателя краткосрочных ожиданий по выпуску и спросу до 7,4 п. (после 10,7 п.). При этом показатели текущей деловой активности восстанавливаются: −3,8 п. после −5,3 п. месяцем ранее. Ценовые ожидания бизнеса растут четвертый месяц подряд в условиях увеличения издержек и повышения НДС. Инфляционные ожидания населения также сохраняются на повышенном уровне (13,7% в январе 2026 г.). На этом фоне эксперты ЕАБР ожидают сохранения ключевой ставки на уровне 16% до II квартала 2026 г.

Экономика Таджикистана выросла на 8,4% по итогам 2025 г. Промышленное производство увеличилось на 22,1% за счет увеличения добычи полезных ископаемых на 36,2%, роста обрабатывающей промышленности на 10,5% и энергетики – на 13%. Повышение розничных продаж на 14,4% и инвестиций на 23% указывает на сильную динамику внутреннего спроса, которую поддерживает рост зарплат (на 15,6% г/г в реальном выражении по итогам января-ноября 2025 г.) и денежных переводов (на 50% в долларовом выражении по итогам января-сентября 2025 г.). В ЕАБР ожидают сохранения высокого роста ВВП на уровне 8,1% в 2026 г.

В Узбекистане инвестиции в основной капитал выросли на 10,5% по итогам 2025 г., составив 32% ВВП. Иностранные инвестиции поступили в объеме 33,5 млрд USD, составив 71% всех вложений в основной капитал за 2025 г. Больше всего средств вкладывается в обрабатывающую промышленность – 33,2% всех инвестиций. Специалисты ЕАБР ожидают, что устойчивый приток инвестиций будет способствовать росту ВВП Узбекистана на 6,8% в 2026 г.