ЕАБР: предложение валюты в Беларуси превышает спрос

В условиях превышения предложения валюты над спросом на 273,5 млн USD в целом по рынку, продолжается активный рост ЗВР Беларуси, преимущественно за счет резервных активов в иностранной валюте, объeм которых вырос на 389,8 млн USD, сообщает Евразийский банк развития (ЕАБР) в своем еженедельном макроэкономическом обзоре.

Стоимость золота в структуре резервов выросла на 22 млн USD на фоне роста мировых цен (+0,3% за месяц).

В целом объeм резервов увеличился на 403,9 млн USD за июль 2025 г. и достиг 11 941,6 млн USD на начало августа.

С начала года резервы увеличились более чем на 3 млрд USD.

Армения

Центральный банк Армении на заседании 5 августа сохранил ставку рефинансирования на уровне 6,75%.

Инфляция в Армении замедлилась до 3,4% г/г в июле после 3,9% г/г в июне, что во многом связано с замедлением роста цен на продовольствие.

Вместе с тем увеличились риски более сильного внешнего проинфляционного влияния, а также расширения внутреннего спроса.

Это повышает вероятность сохранения ставки рефинансирования на текущем уровне в течение более длительного периода, чем ожидалось ранее.

Казахстан

Деловая активность в Казахстане в июле сохранила высокие обороты. Совокупный индекс PMI в обрабатывающей промышленности и сфере услуг второй месяц подряд фиксируется на уровне 52,5. Активность в сфере услуг стремительно расширяется (54,0 по итогам июля) в условиях увеличения числа новых контрактов и запуска новых продуктов.

О росте деловой активности также свидетельствуют результаты опроса, проводимого НБРК: положительный рост в торговле (53), услугах (52,4) и производстве (51,7). В оставшейся части года в ЕАБР ожидают выхода в положительную зону роста деловой активности в строительстве (47,3 по итогам июля) и горнодобывающей промышленности (48,4). Этому будут способствовать реализация Национального инфраструктурного плана и ввод новых мощностей на месторождении Тенгиз.

Россия

Деловая активность в России продолжает охлаждаться. Совокупный индекс PMI составил 47,8 в июле 2025 г. после 48,5 в июне 2025 г. Снижение индекса отмечается в сферах промышленности (47 после 47,5 месяцем ранее) и услуг (48,6 после 49,2).

Показатели второй месяц подряд находятся ниже отметки 50, указывая на сокращение объeмов выпуска. Это обусловлено снижением спроса, что негативно сказалось на объeмах производства и новых заказах.

Замедление внутреннего спроса свидетельствует о постепенном возвращении экономики к сбалансированному росту.

Узбекистан

Инфляция в Узбекистане повысилась до 8,9% г/г по итогам июля 2025 г. после 8,7% г/г месяцем ранее. Этому способствовал более сильный рост цен на услуги (16,3% г/г в июле после 15,8% г/г в июне) на фоне повышения тарифов ЖКХ. Рост цен на непродовольственные товары, напротив, снизился до 7,1% г/г в июле с 7,5% г/г в июне благодаря сдерживающему влиянию денежно-кредитных условий на спрос.

В ЕАБР ожидают, что политика Центрального банка Республики Узбекистан обеспечит замедление инфляции до 8,1% г/г на конец 2025 г.