ЕАБР: период высоких темпов восстановительного роста экономики Беларуси завершается

Эксперты Евразийского банка развития в своем еженедельном макрообзоре проанализировали экономическую ситуацию в Беларуси и других странах ЕАЭС.

В Беларуси замедлились темпы кредитования: кредитный портфель банков в национальной валюте вырос на 1,5% м/м в ноябре 2023 г. после 3,4% м/м в октябре и 3,8% м/м в сентябре. Ключевой причиной стало снижение прироста кредитования корпоративного сектора: объем задолженности вырос на 1% м/м в ноябре после роста на 4,2% м/м в октябре и 5% м/м/ в сентябре. Темпы роста кредитования населения составили 2% м/м, что примерно соответствует скорости прироста кредитного портфеля за предыдущие 2 месяца.

В ЕАБР считают, что замедление темпов роста кредитования корпоративного сегмента может свидетельствовать об окончании периода высоких темпов восстановительного роста. В банке ожидают рост ВВП Беларуси на уровне 2% в 2024 г.

Белстат повысил оценку роста экономики за январь-сентябрь 2023 г до 3,6% г/г по сравнению с 3,5% г/г опубликованными ранее. В рамках второй оценки улучшены показатели роста экономики за I и II кварталы 2023 г. на 0,1 п.п. и 0,2 п.п. соответственно.

В III квартале рост ВВП составил 6,2% г/г после роста на 6,1% г/г во II квартале и снижения на 1,9% г/г в I квартале. В III квартале темпы роста экспорта были выше темпов роста импорта, что обеспечило 2,5 п.п. прироста ВВП, после отрицательных вкладов -5,9 п.п. и -4,4 п.п. в I и II квартале соответственно.

В Армении сформировался дефицит внешней торговли товарами и услугами и чистых доходов по итогам девяти месяцев 2023 г. в размере 681 млн USD. Суммарно отрицательный баланс этих показателей составил -4,1% ВВП в январе – сентябре 2023 г. после +1,6% ВВП в аналогичном периоде 2022 г. Это обусловлено расширением отрицательного баланса торговли товарами на фоне опережающих темпов роста импорта по сравнению с экспортом (+43% г/г и +33% г/г соответственно в январе–сентябре), а также уменьшением положительного сальдо личных трансфертов.

Вместе с тем, расширился положительный баланс торговли услугами до 1,7 млрд USD (после 1 млрд USD в январе–сентябре 2022.г.) за счет высоких темпов роста экспорта ИТ и туристических услуг.

В России оценку роста экономики +5,5% г/г за III квартал 2023 г. подтвердил Росстат. Как и ожидалось, основной источник роста – внутренний спрос. Расходы на конечное потребление увеличились на 7,2% г/г в III квартале 2023 г., после роста на 6,9% в предыдущем квартале. Валовое накопление выросло на 10,7% г/г в III квартале после увеличения на 21,8% г/г во II квартале.

Негативное влияние чистого экспорта на экономический рост последовательно уменьшается: его вклад в формирование ВВП составил -1,4 п.п. в III квартале 2023 г., после -3,7 п.п. в II квартале и -5,5 п.п. в I квартале. В ЕАБР ожидают возвращение экономики к сбалансированному росту за счет охлаждения внутреннего спроса, прогнозируют увеличение ВВП на 1,5% в 2024 г.

Ретроспективный пересмотр ВВП России в 2022 г. показал значительно меньший спад экономики, чем оценивалось ранее. Уточненная оценка за 2022 г. составляет -1,2%, что на 0,9 п.п. лучше предыдущей опубликованной оценки. Вместе с переоценкой 2022 г. Росстат повысил рост экономики в 2021 г. на 0,3 п.п.

В ЕАБР считают, что снижение оценки спада экономики в 2022 г. в совокупности с высокими показателями выпуска в 2023 г. вероятно свидетельствуют о большем отклонении экономики от траектории сбалансированного роста. Первую оценку динамики ВВП РФ за 2023 г. Росстат опубликует в середине февраля 2024 г.