ЕАБР ожидает сохранения инфляции в Беларуси вблизи 7% в 2026 году

На фоне высокой потребительской активности и повышения ставки НДС в России ожидается сохранение инфляции в Беларуси в 2026 году вблизи обновленного целевого ориентира на уровне 7%, сообщает Евразийский банк развития (ЕАБР) в своем еженедельном макроэкономическом обзоре.

Беларусь

Инфляция по итогам 2025 г. составила 6,8% г/г, снизившись с 7% г/г в ноябре. Продовольственная инфляция замедлилась до 9% г/г после 9,9% г/г месяцем ранее. Это было обусловлено существенным снижением темпов роста цен на сезонные овощи и фрукты — до 1,3% г/г с 12,7% г/г в ноябре. Цены на непродовольственные товары выросли на 3% г/г (после 2,8% г/г в ноябре). Инфляция в секторе услуг ускорилась до 8% г/г с 7,7% г/г месяцем ранее. Базовая инфляция повысилась до 7,3% г/г после 7% г/г в ноябре, прервав снижение, продолжавшееся четыре месяца подряд.

Армения

Инфляция составила 3,3% г/г в конце 2025 г. после 3,1% г/г в ноябре. Некоторое ускорение в декабре обусловлено стоимостью продовольствия (4,3% г/г в декабре после 3,8% г/г месяцем ранее), что связано с динамикой мировых цен. В декабре инфляция в секторе услуг ускорилась (3,1% г/г после 2,9% г/г), вместе с тем в непродовольственном сегменте рост цен стабилизировался (0,9% г/г). В ЕАБР прогнозируют сохранение роста потребительских цен в 2026 г. вблизи цели ЦБ РА (3±1%) на уровне 3,3%.

Казахстан

ВВП увеличился на 6,5% по итогам 2025 г. Внутренние источники роста сыграли определяющую роль в формировании сильной динамики показателя. Раскрытие потенциала в промышленности выразилось в увеличении выпуска в горнодобывающей отрасли на 9,4%, в обрабатывающей – на 6,4%. Расширение мощностей на месторождении Тенгиз способствовало ускорению роста ВВП в 2025 г. Дополнительную поддержку оказали внутренняя торговля (+8,9%), транспорт (+20,4%) и строительство (+15,9%). Аналитики ЕАБР прогнозируют уверенный рост ВВП Казахстана на уровне 5,5% в 2026 г. в условиях усиления инвестиционной активности и дальнейшего раскрытия потенциала несырьевого сектора.

Кыргызстан

Приток денежных переводов вырос на 17,2% г/г в январе-ноябре 2025 г. Рост показателя в основном сформирован за счет поступлений из России (+16,7% г/г). Наращиванию притока в долларовом выражении способствовало укрепление курса рубля к доллару на 10,6% по сравнению со средним показателем 2024 г. При этом среднегодовое значение курса сома к доллару в 2024-2025 гг. сохранялось вблизи 87. Увеличение притока денежных средств способствует расширению внутреннего спроса: рост внутренней торговли составил 9,5% г/г в январе-ноябре 2025 г.

Узбекистан

Инфляция замедлилась до 7,3% г/г в декабре 2025 г. после 7,5% г/г в ноябре. Снизились темпы роста цен на продовольствие (5,5% г/г после 5,9% г/г) и непродовольственные товары (5,1% г/г после 5,3% г/г). Инфляция на рынке платных услуг осталась на уровне 13,9% г/г. Эксперты ЕАБР прогнозируют, что под влиянием относительно жесткой денежно-кредитной политики ЦБ РУ рост цен в стране продолжит замедляться до 6,7% г/г к концу 2026 г.