ЕАБР ожидает инфляцию в Беларуси на уровне 7,7% по итогам 2025 года

Инфляционное давление со стороны потребительского спроса остается повышенным, ввиду чего инфляция в Беларуси по итогам текущего года ожидается на уровне 7,7%, сообщает Евразийский банк развития (ЕАБР) в своем еженедельном макроэкономическом обзоре.

Инфляция в Беларуси составила 7,4% г/г в июле 2025 г. после 7,3% г/г в июне. Ускорение инфляции отмечается в секторе услуг: до 7,6% г/г в июле после 7,1% г/г месяцем ранее, что связано с повышением регулируемых тарифов на жилищно-коммунальные услуги. Цены на продовольственные товары в июле росли темпами, близкими к уровню предыдущего месяца (+10,6% г/г после +10,5% г/г), при заметном снижении инфляции на сезонные овощи и фрукты (+14,5% г/г после +17,6% г/г). Несколько замедлилась инфляция непродовольственных товаров: 3% г/г в июле после 3,2% г/г в июне. Инфляционное давление остается повышенным, о чем свидетельствует динамика устойчивого компонента роста цен: базовая инфляция ускорилась до 7,6% г/г в июле после 7,4% г/г в июне. Активный потребительский спрос, поддерживаемый увеличением реальных заработных плат (+11% г/г за январь-июнь 2025 г.), продолжит оказывать проинфляционное давление.

Экономическая активность в Казахстане продолжает расширяться. ВВП республики в сопоставимых ценах вырос на 6,3% г/г в январе-июле 2025 г. после г/г в январе-июне 2025 г. Основу роста составляет сильный внутренний спрос: инвестиции в основной капитал увеличились на 16,1% г/г, а объем внутренней торговли вырос на 8,6% г/г. Со стороны производства высокая активность отмечена в горнодобывающей промышленности (+8,5% г/г), обрабатывающей (6,1% г/г) и в секторе транспорта и складирования (+22,5% г/г). В ЕАБР полагают, что меры правительства по стимулированию инвестиций и диверсификации экономики продолжат играть ключевую роль в поддержании высоких темпов роста ВВП в оставшейся части 2025 г.

Экономика Кыргызской Республики сохраняет высокий темп роста. ВВП увеличился на 11,5% г/г в январе-июле после 11,7% г/г в январе-июне 2025 г. Ключевую роль в поддержании динамики показателя продолжают играть инвестиции, объем которых вырос на 33,4% г/г. Это создает дополнительный импульс в строительном секторе (+37,8% г/г), в промышленности (+11,3% г/г), транспорте (+8,9% г/г) и энергетике (+8,5% г/г). Дополнительное влияние на рост ВВП оказывает расширение потребительской активности, сопровождаемое увеличением реальной заработной платы (+11,1% г/г в январе-мае 2025 г.). По оценкам ЕАБР, инвестиционный импульс продолжит поддерживать экономику в оставшейся части года.

Инфляция в России продолжает замедляться. Темпы роста потребительских цен в годовом выражении снижаются четвертый месяц подряд, составив 8,8% г/г в июле после 9,4% г/г в июне. Замедление отмечается по всем ключевым группам потребительской корзины. В сегменте продовольственных товаров инфляция составила 10,8% г/г в июле после 11,9% г/г в июне из-за существенного замедления роста цен на плодоовощную продукцию (7,3% г/г против 15,3% г/г месяцем ранее). Рост цен на непродовольственные товары замедлился до 4,1% г/г в июле после 4,5% г/г в июне, а на услуги — до 11,9% г/г после 12% г/г. На взгляд ЕАБР, текущая жесткость денежно-кредитных условий будет способствовать дальнейшему замедлению инфляции и поможет вернуть инфляцию к среднесрочному целевому ориентиру в 4%.