ЕАБР: инфляция в Беларуси замедляется третий месяц подряд

Инфляция в Беларуси составила 6,9% г/г в октябре 2025 года после 7,1% г/г в сентябре. Снизились темпы роста цен на непродовольственные товары — до 2,5% г/г в октябре после 2,9% г/г в сентябре, в секторе услуг — до 7,6% г/г после 7,9% г/г соответственно, сообщает Евразийский банк развития (ЕАБР) в своем еженедельном макроэкономическом обзоре.

Инфляция на продовольственные товары сохранилась на уровне 9,8% г/г.

Ускорение роста цен на сезонные овощи и фрукты (до 10,1% г/г после 7,6% г/г) сдерживает замедление продовольственной инфляции.

Об ослаблении общего инфляционного давления говорит замедление роста устойчивого компонента цен: базовая инфляция снизилась до 7,1% г/г в октябре (7,5% г/г в сентябре).

Казахстан

Рост ВВП ускорился до 6,4% г/г в январе-октябре после 6,3% г/г месяцем ранее. Промышленность (7,3% г/г), внутренняя торговля (9% г/г) и транспортный сектор (20,7% г/г) продолжили составлять основу роста, обеспечив 4,6 п.п. в динамике ВВП. Строительный сектор (+15,1% г/г), поддерживаемый реализацией крупных инфраструктурных проектов, также играет роль ключевого драйвера экономики. В ЕАБР ожидают сохранения высокой активности до конца года.

Кыргызстан

ВВП увеличился на 10% в январе-октябре 2025 г. Высокую динамику показателя определяют инвестиции и потребление. Рост строительного сектора (+27,7% г/г) поддерживается реализацией государственной жилищной программы и инвестициями в инфраструктуру. Увеличение объемов внутренней торговли (9,2% г/г) стимулируется ростом заработных плат (+19,5% в январе-сентябре 2025 г.) и расширением кредитования (+43% г/г в январе-сентябре 2025 г.).

Россия

Дефицит бюджета за январь-октябрь 2025 г. составил 4,2 трлн руб. после профицита 0,1 трлн руб. годом ранее. Более низкий рост доходов (+0,2 трлн руб. г/г) по сравнению с расходами (+4,5 трлн руб. г/г) обусловил изменение сальдо бюджета. Снижение нефтегазовых поступлений (–2 трлн руб. г/г) произошло в условиях снижения цен на нефть (–14,2% г/г) и укрепления курса рубля (+7,2% г/г). Ненефтегазовые доходы увеличились на 2,3 трлн руб. г/г. В результате доля ненефтегазовых доходов выросла до 74,9% за январь-октябрь по сравнению с 67,9% годом ранее. Повышение ставки НДС с 20% до 22% и уменьшение порога доходов для применения упрощенной системы налогообложения с 60 до 20 млн руб. в 2026 г. дополнительно снизят зависимость бюджета от колебаний цен на энергоносители.

Таджикистан

Дефицит торгового баланса составил 4,2 млрд USD по итогам января-сентября 2025 г. (33,7% ВВП за девять месяцев). За тот же период 2024 г. дефицит был 3,6 млрд USD (38,3% ВВП). Улучшение баланса в процентах ВВП достигнуто благодаря росту экспорта, который увеличился на 30,2% г/г за счет роста поставок за рубеж минеральной продукции (+43,3% г/г), недрагоценных металлов (+80% г/г) и золота (+10,4% г/г).

Узбекистан

Инвестиции в основной капитал выросли на 15,2% г/г в январе-сентябре 2025 г., составив 34% ВВП. Объем прямых иностранных инвестиций увеличился в 1,5 раза, до 14,4 млрд USD, что свидетельствует о росте доверия инвесторов к экономике страны. Больше всего средств осваивается в обрабатывающей промышленности — 27,3% всех инвестиций. Мы ожидаем сохранения устойчивой траектории роста инвестиций по итогам 2025 г.