ЕАБР: инфляция в Беларуси остается повышенной

Рост цен в Беларуси снизился до 7,2% г/г в августе 2025 года после 7,4% г/г в июле. Вместе с тем инфляционное давление остается повышенным, о чем свидетельствует динамика устойчивого компонента роста цен: базовая инфляция увеличилась до 7,7% г/г в августе (с 7,6% г/г в июле), сообщает Евразийский банк развития (ЕАБР) в своем еженедельном макроэкономическом обзоре.

Ключевым фактором стало снижение темпов роста цен на продовольственные товары с 10,6% г/г в июле до 9,9% г/г в августе из-за торможения инфляции на сезонные овощи и фрукты (+6,6% г/г после +14,5% г/г). Цены на услуги в августе росли темпами, близкими к уровню предыдущего месяца (+7,7% г/г после +7,6% г/г). Несколько ускорилась инфляция непродовольственных товаров: 3,2% г/г в августе после 3,0% г/г в июле. В ЕАБР прогнозируют инфляцию в Беларуси на уровне 7,7% г/г по итогам 2025 г.

Экономика Казахстана наращивает обороты. Рост ВВП повысился до 6,5% г/г в январе-августе после 6,3% г/г в январе-июле. Основу роста составили промышленность (+7,6% г/г), сфера услуг (+5,1% г/г) и строительство (+18,1% г/г). Машиностроительная отрасль (+15,1% г/г) продолжает выполнять роль ключевого драйвера обрабатывающей промышленности. В сфере услуг наибольшее влияние оказали рост объемов внутренней торговли (+8,9% г/г) и транспортных услуг (+21,5% г/г). В ЕАБР ожидают сохранения высоких темпов роста экономики до конца 2025 г.

Дефицит внешней торговли товарами Кыргызской Республики сократился до 4,9 млрд USD в январе-июне 2025 г. Это на 242,9 млн USD меньше, чем в аналогичном периоде 2024 г. Стоимостный объем экспорта сократился на 26,3% г/г из-за снижения поставок основных металлов на 56,4% г/г и уменьшения реэкспорта средств наземного транспорта на 18% г/г. Импорт сократился на 9,4% г/г — здесь в первую очередь повлияло сокращение объема ввозимых машин.

Банк России снизил ключевую ставку на 100 б.п., до 17% годовых, на заседании 12 сентября. Решение принято на фоне замедления текущего роста цен и приближения инфляции к целевым значениям. Базовая инфляция, устойчивый компонент роста цен, в годовом выражении с поправкой на сезонность замедлилась до 4,1% в июле-августе по сравнению с 4,8% во II квартале. Вместе с тем сохраняются проинфляционные риски. Так, инфляционные ожидания выросли до 13,5% годовых в августе после 13,0% в июле. На взгляд экспертов ЕАБР, поддерживаемая жесткость денежно-кредитных условий поможет стабилизировать инфляционные ожидания и будет способствовать дальнейшему движению инфляции к цели.

Международные резервы Узбекистана выросли на 1,34 млрд USD и превысили отметку в 50 млрд USD (15 месяцев импорта товаров и услуг) в августе 2025 г. С начала года их объем увеличился на 8,9 млрд USD (+21,6%). Ключевым фактором роста стало увеличение стоимости золота в структуре резервов: его стоимость за месяц прибавила 1,38 млрд USD на фоне повышения мировых цен на данный драгоценный металл. Рост резервов укрепляет устойчивость экономики Узбекистана к внешним шокам.